2014高級會計師之財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)分析一

　　企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理是以企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略為對象的管理活動，是對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定直至實施全過程的管理。
　?。ㄒ唬淞⒁詣?chuàng)造價值為導(dǎo)向的財務(wù)戰(zhàn)略目標
　　現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的戰(zhàn)略財務(wù)管理體系。價值管理是一個綜合性的管理工具，它既可以用來推動價值創(chuàng)造的觀念，并深入到公司各個管理層和一線職工中，又與企業(yè)資本提供者（包括企業(yè)股東和債權(quán)人）要求比資本投資成本更高收益的目標相一致，從而也有助于實現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富的*5化。
　　（二）建立以價值為基礎(chǔ)的系統(tǒng)和具體的業(yè)績衡量標準
　　1.經(jīng)濟利潤的概念
　　經(jīng)濟利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價值，或者企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資金成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零的部分。其計算過程如下：
　　經(jīng)濟利潤=（投資資本收益率–加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額
　　其中，投資資本總額等于企業(yè)所有者權(quán)益和有息負債之和，有息負債一般僅指有息長期負債；投資資本收益率是企業(yè)息前稅后利潤除以投資資本總額后的比率；加權(quán)平均資金成本根據(jù)各項資金占全部資金的比重和各個別資金成本加權(quán)平均計算確定。
　　傳統(tǒng)的會計利潤指標在衡量業(yè)績時忽略了資本需求和資金成本，而價值管理要求將管理與業(yè)績衡量的中心轉(zhuǎn)向經(jīng)濟利潤指標。
　　2.以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績衡量指標體系
　　在傳統(tǒng)的業(yè)績衡量標準中，產(chǎn)量和市場份額等指標在提供財務(wù)業(yè)績信息方面存在較大缺陷，有可能出現(xiàn)在虧損的情況下還增加產(chǎn)量和市場份額的情形，從而不能及時反映出企業(yè)價值已遭受損害。其中，產(chǎn)值、銷售收入及其增長指標，忽視了生產(chǎn)成本和銷售費用、管理費用等，會計凈利潤、每股收益指標只注重賬面利潤，忽視了資金成本，因此都有可能損害企業(yè)價值。
　　在價值管理理念下，企業(yè)可以設(shè)計一套以價值為基礎(chǔ)的財務(wù)和非財務(wù)業(yè)績衡量指標體系，作為管理層實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標而應(yīng)當(dāng)完成的指標。這些指標衡量的目標與價值管理戰(zhàn)略目標一致，并可以對傳統(tǒng)的業(yè)績衡量指標起到很好的補充作用。關(guān)鍵性的非財務(wù)業(yè)績衡量指標主要包括設(shè)備利用率、生產(chǎn)周期、交貨成本及其時間、應(yīng)收應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)率、單位產(chǎn)品成本、勞動生產(chǎn)率和廢品率等。