21.關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的以下表述中，正確的有（ ）。
　　A.公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
　　B.股票公平市場(chǎng)價(jià)值就是股票的市場(chǎng)價(jià)格
　　C.企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值與債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)值之和
　　D.公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者
　　【正確答案】： A, C, D
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象
　　【答案解析】：
　　選項(xiàng)B不對(duì)，是因?yàn)楝F(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。首先，作為交易對(duì)象的企業(yè)，通常沒有完善的市場(chǎng)，也就沒有現(xiàn)成的市場(chǎng)價(jià)格；其次，以企業(yè)為對(duì)象的交易雙方，存在比較嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。人們對(duì)于企業(yè)的預(yù)期會(huì)有很大差距，成交的價(jià)格不一定是公平的；再有，股票價(jià)格是經(jīng)常變動(dòng)的，人們不知道哪一個(gè)是公平的。
 
　　22.關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的以下表述中，正確的有（    ）。
　　A.公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
　　B.股票公平市場(chǎng)價(jià)值就是股票的市場(chǎng)價(jià)格
　　C.企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值與債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)值之和
　　D.公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者
　　【正確答案】： A, C, D
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象
　　【答案解析】：
　　選項(xiàng)B不對(duì)，是因?yàn)楝F(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。首先，作為交易對(duì)象的企業(yè)，通常沒有完善的市場(chǎng)，也就沒有現(xiàn)成的市場(chǎng)價(jià)格；其次，以企業(yè)為對(duì)象的交易雙方，存在比較嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。人們對(duì)于企業(yè)的預(yù)期會(huì)有很大差距，成交的價(jià)格不一定是公平的；再有，股票價(jià)格是經(jīng)常變動(dòng)的，人們不知道哪一個(gè)是公平的。
 
　　23.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，如果不存在非營業(yè)現(xiàn)金凈流量，下列說法中正確的有（ ）。（2005年）
　　A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和
　　B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資
　　C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資
　　D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出
　　【正確答案】： A, B, C
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用
　　【答案解析】：
　　實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和；實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資=稅后經(jīng)營凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資；實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-凈負(fù)債增加。
 
　　24.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（?。?。
　　A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則
　　B.實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和
　　C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率
　　D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率
　　【正確答案】： A, B
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
　　【答案解析】：
　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則；實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和，穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般等于銷售收入增長(zhǎng)率，也等于股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。
 
　　25.下列關(guān)于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計(jì)算式中正確的有（  ）。
　　A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷
　　B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)凈投資
　　C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長(zhǎng)期負(fù)債增加
　　D.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈負(fù)債增加+股東權(quán)益增加
　　【正確答案】： A, B, C, D
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用
　　【答案解析】：
　　選項(xiàng)中的四個(gè)計(jì)算式都是正確的。
　　 
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