2013注冊會計師《戰(zhàn)略風(fēng)險》第十章科目輔導(dǎo)(14)

二、主要衍生金融工具的簡計算

　　套期保值者利用期貨、遠期合約和期權(quán)，來降低他們因市場變量未來的不確定變動而面臨的風(fēng)險。投機者采用上述工具的目的是對未來市場變量的走向下賭注。套利者用兩種或以上工具進行對沖，以鎖定利潤。
 

　　(一)套期保值者

　　1.利用遠期合同進行套期保值

　　2.利用期權(quán)進行套期保值

　　3.比較

　　這兩種工具都為投資者提供了保護自己免受未來價格不利變動影響的方式，同時使得投資者能夠從有利的價格變動中獲益。但是與遠期合同不同的是，期權(quán)要支付期權(quán)金。
 

　　(二)投機者

　　套期保值者想要避免因資產(chǎn)價格的不利變動而面臨風(fēng)險，投機者希望對市場采取某種態(tài)度，他們或者為價格將會上漲而下賭注，或者為價格將要下降而賭注。

　　1.使用期貨的投機者

　　2.使用期權(quán)的投機者

　　3.比較

　　對于投機者來說，期貨和期權(quán)的類似之處在于它們都提供了一種杠桿。但是，兩者之間又存在著重大差異。投機者采用期貨時，潛在損失和潛在收益是非常大的。而采用期權(quán)時，無論情況變得多么糟糕，投機者的損失會限定在為期權(quán)支付的初始金額上。
 

　　(三)套利者

　　套利者是期貨、遠期和期權(quán)市場上第三類比較重要的參與者。套利者指同時在兩個以上的市場開展交易，以鎖定無風(fēng)險利潤。