貼現(xiàn)因子(discount factor)，也稱折現(xiàn)系數(shù)、折現(xiàn)參數(shù)。所謂貼現(xiàn)因子，就是將來的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值的介于0－1之間的一個數(shù)。貼現(xiàn)因子在數(shù)值上可以理解為貼現(xiàn)率，就是1個份額經(jīng)過一段時間后所等同的如今份額。
 
貼現(xiàn)因子
 
　　關(guān)于貼現(xiàn)因子的討論必須要追溯到人們對跨時選擇問題的研究。關(guān)于人們對跨時選擇的討論可以追溯到Adam Smith的著作“《國富論》”，但是，是蘇格蘭經(jīng)濟學(xué)家John Rae最早考慮了人們在跨時選擇過程中的社會行為和心理行為，提出了跨時選擇的必要條件，但是，所有的這些討論，直到1937年Samuelson給出了貼現(xiàn)效用模型才使得經(jīng)濟學(xué)家對跨時選擇的研究有了理論基礎(chǔ)，雖然Samuelson給出的貼現(xiàn)效用模型很簡單，也具有較大的局限性，但是這個模型一經(jīng)給出就立即被人們接受，而且被廣泛地引用，這主要是因為它不僅是公共跨時選擇的理論基礎(chǔ)，也是對人們實際行為的較好描述。
　　這個貼現(xiàn)因子不同于金融學(xué)或者財務(wù)學(xué)的貼現(xiàn)率之處在于，它是由參與人的“耐心”程度所決定的。“耐心”實質(zhì)上是講參與人的心理和經(jīng)濟承受能力，不同的參與人在談判中的心理承受能力可能各不相同，心理承受能力強的可能最終會獲得更多的便宜；同樣，如果有比其他參與人更強的經(jīng)濟承受能力，也會占得更多的便宜。
　　貼現(xiàn)因子在數(shù)值上可以理解為貼現(xiàn)率，就是1個份額經(jīng)過一段時間后所等同的現(xiàn)在份額。這個貼現(xiàn)因子不同于金融學(xué)或者財務(wù)學(xué)的貼現(xiàn)率之處在于，它是由參與人的“耐心”程度所決定的。“耐心”實質(zhì)上是講參與人的心理和經(jīng)濟承受能力，不同的參與人在談判中的心理承受能力可能各不相同，心理承受能力強的可能最終會獲得更多的便宜；同樣，如果有比其他參與人更強的經(jīng)濟承受能力，也會占得更多的便宜。
　　學(xué)者在博弈論對貼現(xiàn)因子的定義：
　　貼現(xiàn)因子是討價還價博弈中的一個很重要的概念，Gibbons將貼現(xiàn)因子定義為“貨幣的時間價值”，實際上就是貼現(xiàn)率＝1/1＋r；
　　張維迎的博弈論中將貼現(xiàn)因子解釋為參與人的耐心程度，貼現(xiàn)因子表示一個參與人的耐心程度，取值在『0，1』，越大說明參與人的耐心越好，若是等于0則說明參與人完全沒有耐心。由于貼現(xiàn)因子是由公式1/1＋r定義的，那么可以看到，收益率越大，則貼現(xiàn)因子越小，則參與人的耐心程度越?。环粗?，如果收益率越小，則貼現(xiàn)因子越大，參與人越有耐心。