2016中級職稱答疑：動(dòng)態(tài)回收期的計(jì)算
【原題】單項(xiàng)選擇題
某企業(yè)計(jì)劃投資一個(gè)項(xiàng)目，初始投資額為100萬元，年折舊率為10%，無殘值，項(xiàng)目壽命期10年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目每年可獲凈利15萬元，公司資本成本率為8%，則該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期為（ ）。[已知：（P/A，8%，4）=3.3121；（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，8%，6）=4.6229]
A.4.93年
B.5.13年
C.4.85年
D.5.01年
正確答案：D
知識點(diǎn)：回收期
答案解析：
經(jīng)營現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=15+100×10%=25
25×（P/A，8%，N）-100=0
25×（P/A，8%，N）=100
?。≒/A，8%，N）=4
?。∟-5）/（6-5）=（4-3.9927） /（4.6229-3.9927）
N=5.01（年）
【學(xué)員提問】
老師您好：這里的動(dòng)態(tài)回收期該如何進(jìn)行求解？
【老師回答】
尊敬的學(xué)員，您好：
動(dòng)態(tài)回收期，考慮時(shí)間價(jià)值，回收期我們計(jì)算的是收回全部投資額的時(shí)點(diǎn)，題目已知我們每年可獲利15萬元，每年折舊為100×10%=10（萬元），營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊=15+10=25（萬元） ，可以看成是年金，現(xiàn)在我們計(jì)算凈現(xiàn)值為零的點(diǎn)，則NPV=0，則25×（P/A，8%，N）-100=0，和內(nèi)含報(bào)酬率的原理是一樣的，內(nèi)含報(bào)酬率是計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，而這里計(jì)算的是凈現(xiàn)值為零的期數(shù)；
?、逳PV=-4800+1150×（P/A,12%,5）+1750×（P/F,12%,6）
=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07（萬元）
?。?）
?、倌壳百~面價(jià)值=4500-400×4=2900（萬元）
?、谀壳百Y產(chǎn)報(bào)廢損益=1900-2900=-1000（萬元）
?、圪Y產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅=1000×25%=250 （萬元）
④殘值報(bào)廢損失減稅=（500-400）×25%=25（萬元）
?。?）因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。
知識點(diǎn)：固定資產(chǎn)更新決策
【學(xué)員提問】
老師您好：已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（NPV）為943.29萬元，這個(gè)數(shù)字可以計(jì)算出來嗎，謝謝指導(dǎo)。
【老師回答】
尊敬的學(xué)員，您好：
投資期現(xiàn)金流出量=-[1900（設(shè)備實(shí)際價(jià)值）+損失的資產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅250]=-2150
營運(yùn)期每年現(xiàn)金凈流量=（2800-2000）*（1-25%）+400*25%=700
終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=殘值收入400+抵稅收益25=425，所以最后一年現(xiàn)金凈流量=700+425=1125，
