優(yōu)先股
優(yōu)先股，指股份有限公司發(fā)行的具有優(yōu)先權(quán)利、相對優(yōu)先于一般普通種類股份的股份種類。優(yōu)先股的含義主要體現(xiàn)在“優(yōu)先權(quán)利”上，包括優(yōu)先分配股利和優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)。
優(yōu)先股的特點(diǎn)
優(yōu)先股籌資屬于混合籌資，既有債務(wù)籌資特點(diǎn)也有股權(quán)籌資特點(diǎn)。
（1）有利于豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu)
優(yōu)先股為投資者選擇投資理財(cái)產(chǎn)品提供了一種新的選擇，從而豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu)。
（2）有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整
對于可贖回優(yōu)先股，公司可在需要時(shí)按一定價(jià)格購回，這就使得這部分資本更具有彈性。在財(cái)務(wù)狀況較差時(shí)發(fā)行優(yōu)先股，又在財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)時(shí)購回，有利于結(jié)合資本需求加以調(diào)劑，同時(shí)也便于掌握公司的資本結(jié)構(gòu)。這是資本結(jié)構(gòu)中的股權(quán)資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式。
（3）有利于保障普通股收益和控制權(quán)
優(yōu)先股股東一般不參與公司的經(jīng)營治理，當(dāng)公司既想向社會(huì)增加籌集股權(quán)資本，又想保持原有普通股股東的控制權(quán)時(shí)，利用優(yōu)先股籌資最為恰當(dāng)。
（4）有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。作為資本，可以降低企業(yè)整體負(fù)債率；作為負(fù)債，可以增加長期資金來源，有利于公司的長久發(fā)展。
（5）可能給股份公司帶來一定的財(cái)務(wù)壓力
優(yōu)先股的資本成本雖然低于普通股，但一般高于債券；優(yōu)先股要求支付固定股利，但不能在稅前扣除，當(dāng)盈利下降時(shí)，優(yōu)先股的股利可能會(huì)成為公司一項(xiàng)較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有時(shí)不得不延期支付，從而影響公司的形象。
課后練習(xí)題-單選題
1.關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯(cuò)誤的是（）（2019年真題）
A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金
B.直接籌資的籌資費(fèi)用較高
C.發(fā)行股票屬于直接籌資
D.融資租賃屬于間接籌資
2.與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的是（）（2019年真題）
A.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅
C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)
D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力
3.下列各項(xiàng)中，屬于衍生工具籌資方式的是（）（2019年真題）
A.認(rèn)股權(quán)證籌資
B.商業(yè)信用籌資
C.普通股籌資
D.融資租賃籌資
【答案】
【答案】
1.A【解析】考察直接、間接籌資的概念區(qū)分。只需記住間接籌資僅兩個(gè)：銀行借款+融資租賃，其余都是直接籌資。通過金融機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)取得資料就是間接籌資。所以CD正確。直接籌資可以發(fā)股，可以發(fā)債，A錯(cuò)誤。直接籌資的無論發(fā)股、發(fā)債，有較高的審計(jì)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)，所以籌資費(fèi)用高，B正確。
2.C【解析】優(yōu)先股要給優(yōu)先股股東支付固定股利，所以增加了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高了公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力，AD錯(cuò)誤。優(yōu)先股股息是稅后支付，不存在抵稅效應(yīng)，B錯(cuò)誤。優(yōu)先股與普通股不同，不會(huì)稀釋普通股股東控制權(quán)，C正確。
3.A【解析】BD屬于債務(wù)籌資、C屬于權(quán)益籌資，A是衍生工具籌資即混合籌資。
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