中國(guó)發(fā)展高層論壇2016年會(huì)20日在北京舉行，最有吸引力的一句來自周小川行長(zhǎng)：“希望儲(chǔ)蓄進(jìn)入股本市場(chǎng)”。

 

劉士余執(zhí)掌證監(jiān)會(huì)以來，央行降準(zhǔn)、注冊(cè)制推遲、戰(zhàn)略新興板黃了，今天看來，似乎今天的“儲(chǔ)蓄入市”也是順其自然的一步。

 

去年的股市動(dòng)蕩，不管是“熔斷機(jī)制”的錯(cuò)，還是監(jiān)管失控的錯(cuò)，都過去了，而今年似乎一切要重新開始。在7000億的流動(dòng)性釋放以來，股市還算平穩(wěn)，而上周創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)造了單周*5漲幅，也算是給市場(chǎng)一點(diǎn)點(diǎn)士氣。不過，未來的路并不好走。

 

銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為問題，而儲(chǔ)蓄入市似乎開啟中國(guó)股本市場(chǎng)發(fā)展的新階段。

 

中國(guó)的儲(chǔ)蓄率在2013年已經(jīng)超過50%，成為世界上頭號(hào)存款大國(guó)，房貸這樣的詞匯不過十幾年歷史，早期中國(guó)人更喜歡全款買東西。90年代中國(guó)股本市場(chǎng)興起，人們開始有了股票的概念，并且發(fā)展勢(shì)頭很好，被稱為“傻子都能賺錢的時(shí)代”。

 

今天的股市幾乎到了與市場(chǎng)平衡的階段，入市能掙錢的概率被降低至五成，散戶是中國(guó)股市主要支撐者，即便今天的中國(guó)股民數(shù)量只在一億左右徘徊。

 

資本仍然是股市發(fā)展利好的主要力量，尤其是今天的中國(guó)股市，杠桿較高，風(fēng)險(xiǎn)也跟著走高，警惕宏觀風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)股市未來的任務(wù)。中國(guó)民間資本一直沒有找到很好地投資路徑，如果可以投入股本融資，對(duì)于降低債務(wù)占GDP比重和債務(wù)股本比例都有好處。

 

你的儲(chǔ)蓄是否愿意入市？

 

2012年的時(shí)候，新華社曾報(bào)道說，全世界股市連續(xù)四年下跌的只有泰國(guó)，而現(xiàn)在看來，四年過去了，中國(guó)的股市也走上了連續(xù)下跌的道路。雖然有不少專家學(xué)者建議社保入市，養(yǎng)老金入市，但是都不敢往股市里投，為什么？因?yàn)楣墒薪o不了保證，資金一定是掙錢的。如果沒有穩(wěn)定的回報(bào)，社保和養(yǎng)老金的增值都是在股市里“賭博”，而十賭九輸?shù)牡览硐嘈湃藗兌级?。那么個(gè)人存款投向股市會(huì)是什么結(jié)果呢？

 

筆者身邊的投資者都是抱著僥幸的心理，在儲(chǔ)蓄了一些常備資金以后，開始利用一些“富余”的錢進(jìn)入股市撈金，賠了是正常，賺了是運(yùn)氣，都屬于小打小鬧。有媒體稱截止到今年2月，中國(guó)居民的存款額是35.34萬(wàn)億，這么多的錢投到哪里？

 

投資房地產(chǎn)？中國(guó)的庫(kù)存已經(jīng)夠大了，還需要常年的消化，而且，就房?jī)r(jià)而言，不是誰(shuí)都買得起。投資保險(xiǎn)？中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)本應(yīng)該是半慈善性質(zhì)，不過今天身邊有人喊你買保險(xiǎn)的，你敢答應(yīng)嗎？買保險(xiǎn)的時(shí)候什么條件都合格，理賠的時(shí)候什么條件都差點(diǎn)。投資股市？一投就虧。所以中國(guó)的老百姓只能選擇銀行，選擇儲(chǔ)蓄。

 

中國(guó)人本來就不富裕，而且多數(shù)的錢裝在少數(shù)人口袋里。存不夠養(yǎng)老錢不敢退休，或者說即便有養(yǎng)老金，已然不能支付未來的養(yǎng)老消費(fèi)。薪水漲幅永遠(yuǎn)趕不上物價(jià)上漲，從近幾年中國(guó)的內(nèi)需一直不足就可以看出端倪。以前存?zhèn)€幾十萬(wàn)便能夠安享晚年，而今天網(wǎng)友們算出的數(shù)字都在200萬(wàn)以上，明年可能會(huì)是300萬(wàn)。

 

此外，教育、醫(yī)療都是花大錢的地方，也是剛需所在，也許股市在健全之前，并不是個(gè)好去處。

 

提到儲(chǔ)蓄，不得不看看我們的老朋友：美國(guó)。

 

美國(guó)是個(gè)不喜歡儲(chǔ)蓄的國(guó)家，還記得我的初中政治課本里有個(gè)例子：一位中國(guó)老太太終于在花甲之年存夠錢住上了大房子，而另一位美國(guó)老太太則終于在自己住了幾十年的大房子里還清了貸款。問他們各自屬于哪種消費(fèi)類型？其實(shí)這樣的差異至今也仍然存在。

 

美國(guó)人對(duì)生活的態(tài)度在中國(guó)人看來并不理性，美國(guó)女性買支唇膏都喜歡選擇分期付款，即便那并沒有多少錢。從1959年到2014年間，美國(guó)人均月儲(chǔ)蓄率最低為0.8%，*6則在2014年9月份達(dá)到了5.6%。2015年的數(shù)據(jù)仍然沒有超出5.6%這道線。
 

美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率（數(shù)據(jù)來源：投資級(jí)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)使用指南）

不喜歡儲(chǔ)蓄的美國(guó)人，把錢都花到了哪里呢？

 

根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)紐約站的數(shù)據(jù)，美國(guó)人*5的一筆開銷是住房，這點(diǎn)跟當(dāng)下的中國(guó)人很像。其次是交通費(fèi)，再次是日常飲食，再就是個(gè)人保險(xiǎn)和養(yǎng)老金，最后是各種雜七雜八的開銷，例如醫(yī)療保健、娛樂和穿戴等。

 

而個(gè)人保險(xiǎn)和養(yǎng)老金就是美國(guó)人的存款，在美國(guó)，養(yǎng)老金是投入股市的，養(yǎng)老金存的越多，股市越漲，養(yǎng)老金賺的越多，這是一個(gè)良性循環(huán)。

 

在中國(guó)商業(yè)銀行利息略低的現(xiàn)實(shí)情況下，如果儲(chǔ)蓄入市可以得到很好地收益，相信大家都是樂觀的態(tài)度。走一條資本運(yùn)作的路線未嘗不是一個(gè)好的選擇。不過，中國(guó)股市存在的問題似乎更多，究竟應(yīng)該先有股市的穩(wěn)定，再考慮儲(chǔ)蓄入市，還是先儲(chǔ)蓄入市去穩(wěn)定股市，順序很重要。

 

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