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繼2008年將中航一集團(tuán)中航二集團(tuán)合并為中航集團(tuán)后，2014年歲末南北北車(chē)進(jìn)行了合并重組。2015年春節(jié)期間，又傳出中國(guó)準(zhǔn)備將中石油與中石油化合并。盛博分析了兩油合并的可能性有多大，這篇2月28日星期六的業(yè)界評(píng)論已給到各位讀者們啦，請(qǐng)大家細(xì)細(xì)品味哦。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)的報(bào)道，針對(duì)近日外媒報(bào)道的中石油、中石化合并傳言，中國(guó)石化新聞發(fā)言人2月25日對(duì)媒體回應(yīng)稱(chēng)，內(nèi)部未聽(tīng)說(shuō)此事，對(duì)傳言不做評(píng)價(jià)。
不過(guò)，據(jù)了解，石油天然氣體制改革是今年我國(guó)能源領(lǐng)域改革的重要事項(xiàng)之一，相關(guān)改革方案已在研究制定中，最快有望今年上半年出臺(tái)。改革會(huì)否撼動(dòng)“三桶油”格局尚無(wú)定論，但必將為整個(gè)石油天然氣行業(yè)的發(fā)展吹來(lái)新風(fēng)。
合并暫未確認(rèn)
近日，有外媒報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)們正在對(duì)石油石化行業(yè)各種可能的整合方案進(jìn)行可行性研究。一種方案是將中國(guó)石油集團(tuán)與中國(guó)石化集團(tuán)合并；另一種方案是考慮將另外兩家主要能源公司中海油總公司和中國(guó)中化集團(tuán)公司進(jìn)行合并。
或是受此消息影響，中國(guó)石油2月25日開(kāi)盤(pán)上漲近4%，最終報(bào)收11.23元，漲1.35%；中國(guó)石化開(kāi)盤(pán)上漲近5%，最終報(bào)收6.09元，漲3.40%。
中國(guó)石化新聞發(fā)言人呂大鵬25日在接受媒體采訪時(shí)并未對(duì)合并一事予以確認(rèn)。他回應(yīng)稱(chēng)：“*9，我們內(nèi)部從來(lái)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)這個(gè)事。第二，我們的原則是對(duì)傳言不做評(píng)價(jià)。因?yàn)槭峭饷絺鞒鰜?lái)的，他們可能有自己的信息源，這個(gè)我們也不是很清楚。”
盡管如此，據(jù)了解，石油天然氣體制改革確為今年能源體制改革領(lǐng)域的兩大重要任務(wù)之一，另一項(xiàng)任務(wù)是電力體制改革。據(jù)相關(guān)人士透露，目前，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制改革司正在牽頭編制改革方案。
“預(yù)計(jì)改革方案最快今年上半年出臺(tái)，會(huì)對(duì)現(xiàn)行石油天然氣體制產(chǎn)生重大影響。”一位國(guó)有石油公司內(nèi)部人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露稱(chēng)。
“石油公司之間的重組，國(guó)內(nèi)看加大競(jìng)爭(zhēng)是方向，國(guó)際看加大競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力是方向。兩者如何平衡，工作重重，如何防止混亂，推動(dòng)需要小心。似乎從前年底開(kāi)始，政府開(kāi)始擺脫 大企業(yè)依賴(lài)癥 ，制度設(shè)計(jì)取向更強(qiáng)調(diào)未來(lái)國(guó)際布局需求。”中國(guó)石油大學(xué)教授劉毅軍表示。
短期不具備合并條件
春節(jié)期間，一則中石油和中石化將合并的消息打破了寧?kù)o的過(guò)年氣氛，讓整個(gè)能源行業(yè)都瞠目結(jié)舌。據(jù)證券日?qǐng)?bào)的報(bào)道，據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)政府正在考慮在大型國(guó)有石油公司進(jìn)行超級(jí)合并，尋求創(chuàng)建可與埃克森美孚等國(guó)際石油公司叫板的龍頭企業(yè)。方案一是中石油與中石化進(jìn)行合并，方案二則考慮中海油和中化集團(tuán)進(jìn)行合并。
報(bào)道還稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)正在應(yīng)領(lǐng)導(dǎo)層要求，進(jìn)行合并的可行性分析。如此大手筆的重組合并，業(yè)內(nèi)除了驚訝之外，多數(shù)均認(rèn)為不太可能。
實(shí)際上，對(duì)于此消息，《證券日?qǐng)?bào)》接觸的中石油、中石化以及中海油內(nèi)部人士*9反應(yīng)也都頗為震驚，并表示如果真要合并，難度太大。
“我覺(jué)得可能性不大。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，中石油和中石化都是幾地上市企業(yè)，這么復(fù)雜的合并，短時(shí)間內(nèi)不具備完成的條件。
同時(shí)，中宇資訊分析師張永浩也稱(chēng)，雖然央企整合是今年政府的重要工作，但他們都是龐大的上市企業(yè)，暫時(shí)來(lái)看不存在合并的可能性。
值得注意的是，美國(guó)《財(cái)富》雜志揭曉的2014年“世界500強(qiáng)”排行榜，中石化歷史性地取代?？松梨冢涣腥虻谌?，刷新了中國(guó)公司在世界500強(qiáng)排行榜歷史上*6排名紀(jì)錄；中石油排名上升一位至第四。
此外，中石油的規(guī)模比埃克森美孚大70%，2013年底資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了6000億美元，而且甚至其上市子公司中國(guó)石油的規(guī)模都比?？松梨谝?0%。
有業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)平均收入和資產(chǎn)數(shù)量也已與世界500強(qiáng)接近，但體現(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵數(shù)據(jù)——企業(yè)利潤(rùn)卻與美國(guó)企業(yè)有明顯差距。
或意在油企海外發(fā)展
盡管業(yè)內(nèi)多不看好石化雙雄合并一事，但所謂一切皆有可能，傳聞也不是空穴來(lái)風(fēng)。
尤其是從目前央企整合的力度來(lái)看，去年，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)為了擁有更加強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)證實(shí)將合并。此外，通信領(lǐng)域也成立了鐵塔公司，將移動(dòng)通信的基礎(chǔ)設(shè)施資源全部納入其中[*{7}*]經(jīng)營(yíng)。年前，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信合并的傳言也充斥于資本市場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，將中石油和中石化兩家公司合并，或是為了防止兩家公司在收購(gòu)海外資產(chǎn)時(shí)相互競(jìng)爭(zhēng)，這與中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)合并的出發(fā)點(diǎn)相似。
對(duì)此，野村證券分析師關(guān)榮樂(lè)認(rèn)為，中國(guó)重組石油行業(yè)的方向正確，亦有利于中國(guó)油企海外發(fā)展和提升盈利效益，惟合并的落實(shí)時(shí)間可能較為漫長(zhǎng)。
沈萌表示，如果決策層真的考慮推動(dòng)國(guó)內(nèi)油企改變的話(huà)，更看好中石油與中化、中石化與中海油，因?yàn)榇蠓灿推蠛喜?shì)必受資源儲(chǔ)備與煉化能力的整合，而中石油與中化、中石化與中海油相互間的體量也有明顯差異，可以有無(wú)爭(zhēng)議的主導(dǎo)者，更有可能順利完成整合。
張永浩還認(rèn)為，中石油和中石化業(yè)務(wù)遍及整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)，可能因?yàn)樗麄兊臉I(yè)務(wù)重合度比較高，整合在一起可能更具備行業(yè)優(yōu)勢(shì)。但是跟破除壟斷、倡導(dǎo)競(jìng)爭(zhēng)的改革方向是相悖的。對(duì)于中海油和中化集團(tuán)的合并，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)也不一致。
體制改革信號(hào)漸強(qiáng)
自去年以來(lái)，石油天然氣體制改革的信號(hào)愈來(lái)愈強(qiáng)烈。2014年6月13日，國(guó)家主席習(xí)近平主持召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會(huì)議，研究我國(guó)能源安全戰(zhàn)略。會(huì)上，習(xí)近平指出，要“推動(dòng)能源體制革命，打通能源發(fā)展快車(chē)道。堅(jiān)定不移推進(jìn)改革，還原能源商品屬性，構(gòu)建有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)體系，形成主要由市場(chǎng)決定能源價(jià)格的機(jī)制，轉(zhuǎn)變政府對(duì)能源的監(jiān)管方式，建立健全能源法治體系。”習(xí)近平同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要“積極推進(jìn)能源體制改革，抓緊制定電力體制改革和石油天然氣體制改革總體方案，啟動(dòng)能源領(lǐng)域法律法規(guī)立改廢工作。”
2014年11月，《人民日?qǐng)?bào)》又發(fā)表題為《石油天然氣體制改革的三大問(wèn)題》的文章，指出，要立足我國(guó)實(shí)際，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)石油天然氣體制改革。文章指出，推進(jìn)石油天然氣體制改革，需要解決好三個(gè)重大問(wèn)題：一是如何處理政府與市場(chǎng)在油氣資源配置方面的關(guān)系；二是如何處理政府與國(guó)家石油公司的關(guān)系；三是如何處理石油資源收入與國(guó)民福利的關(guān)系。
在上述國(guó)有石油公司人士看來(lái)，現(xiàn)行石油天然氣行業(yè)存在一定問(wèn)題。如：“三桶油”既承擔(dān)了一部分國(guó)家石油公司的職責(zé)，同時(shí)又是市場(chǎng)化主體，在經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)責(zé)任等方面存在沖突；“三桶油”旗下子公司在國(guó)外油氣區(qū)塊競(jìng)爭(zhēng)中存在一定惡性競(jìng)爭(zhēng)，如何避免這種競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)又防止形成更大程度上的壟斷；國(guó)家石油管道公司是否會(huì)單獨(dú)成立。
“石油天然氣體制改革涉及行業(yè)的整盤(pán)棋局，并不等同于石油公司之間的合并，但也可能會(huì)打破現(xiàn)有 三桶油 的格局，最終如何改，還看改革方案。但有變化總是好事，我們期待變化的到來(lái)。”該人士總結(jié)稱(chēng)。
外媒評(píng)合并傳聞：奇怪的倒退之舉
據(jù)參考消息網(wǎng)的報(bào)道，據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站2月17日?qǐng)?bào)道，中國(guó)正在考慮合并大型國(guó)有石油企業(yè)，從而謀求打造能與?？松梨诠镜绕髽I(yè)抗衡的領(lǐng)軍者，在油價(jià)低迷的環(huán)境下提高效率。
報(bào)道稱(chēng)，據(jù)了解情況的官員說(shuō)，應(yīng)中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人要求，政府經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)正在對(duì)合并方案展開(kāi)可行性研究。這些官員說(shuō)，方案之一是合并中國(guó)*5的石油企業(yè)中石油及其在國(guó)內(nèi)的主要對(duì)手中石化。其他方案則考慮合并另外2家大型能源企業(yè)：中海油和中化集團(tuán)。
這些官員說(shuō)，對(duì)于是否或何時(shí)實(shí)施合并計(jì)劃，目前尚無(wú)具體時(shí)間表。這4家企業(yè)和國(guó)資委的發(fā)言人都拒絕就此置評(píng)。
這些擬議中的合并行動(dòng)將是政府為調(diào)整不斷放緩的經(jīng)濟(jì)、適應(yīng)新的增長(zhǎng)階段而對(duì)國(guó)企采取的*7鞏固措施。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人試圖改革大型國(guó)企，以增強(qiáng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益受到產(chǎn)能過(guò)剩的困擾，這個(gè)問(wèn)題導(dǎo)致中國(guó)制造商通過(guò)壓價(jià)的方式相互競(jìng)爭(zhēng)。在這樣的環(huán)境下，合并行動(dòng)可能還有助于提高效率。去年底，政府宣布計(jì)劃合并該國(guó)的2大機(jī)車(chē)制造企業(yè)，目的是讓合并后的企業(yè)有能力與德國(guó)西門(mén)子公司和加拿大龐巴迪公司展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。
有些分析人士說(shuō)，政府通過(guò)把大型國(guó)企進(jìn)一步做大來(lái)鞏固中國(guó)石油行業(yè)的決定，最終可能會(huì)抑制國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，阻礙市場(chǎng)化改革。一位專(zhuān)家說(shuō)，如果你瞄準(zhǔn)的是國(guó)外市場(chǎng)，那你當(dāng)然希望實(shí)施合并，因?yàn)閲?guó)外的競(jìng)爭(zhēng)更激烈。但如果只是為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，那*4能有更多的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)能提高效率。
據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站2月17日稱(chēng)，如果?？松梨诠静淮嬖?，那么你會(huì)創(chuàng)造這樣一家企業(yè)嗎？中國(guó)可能會(huì)是支持者之一，而在當(dāng)今的石油行業(yè)，這是個(gè)奇怪的倒退之舉。
另?yè)?jù)新浪財(cái)經(jīng)的報(bào)道，《華爾街日?qǐng)?bào)》日前報(bào)道稱(chēng)，對(duì)此花旗表示，“兩桶油”合并不太可能提高其針對(duì)國(guó)際石油巨頭的競(jìng)爭(zhēng)力，這也有悖中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的目標(biāo)。
以下為花旗觀點(diǎn)：“兩桶油”合并不太可能提高其針對(duì)國(guó)際石油巨頭的競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為規(guī)模不是影響其競(jìng)爭(zhēng)力的主要障礙，以全球標(biāo)準(zhǔn)看，兩大石油公司規(guī)模已經(jīng)很大。以市值算，中石油全球排名第二，上游業(yè)務(wù)僅次于?？松梨?。此外，我們認(rèn)為中石油和中石化合并不太可能提高效率。
合并還有悖國(guó)有企業(yè)改革目標(biāo)。如果合并，中石油和中石化將占據(jù)中國(guó)上游O&G生產(chǎn)份額的77%、冶煉產(chǎn)品的79%、零售石油的90%。國(guó)企改革的一個(gè)目標(biāo)是增進(jìn)私人參與、加大競(jìng)爭(zhēng)。兩公司合并顯然有悖這一目標(biāo)。
中石油中石化合并靠不靠譜
據(jù)觀察者網(wǎng)的報(bào)道，但支持者認(rèn)為，合并還能夠提高效益。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越受到產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的困擾，這一問(wèn)題導(dǎo)致中國(guó)的制造商通過(guò)降價(jià)來(lái)彼此競(jìng)爭(zhēng)。去年年底，政府宣布合并兩家國(guó)有軌道車(chē)制造商的計(jì)劃，目標(biāo)是打造能夠和德國(guó)西門(mén)子公司(Siemens AG)以及加拿大龐巴迪(Bombardier Inc.)相抗衡的公司。
在石油行業(yè)的每個(gè)發(fā)展階段，中國(guó)石油集團(tuán)、中國(guó)石化集團(tuán)、中國(guó)海洋石油總公司和中化集團(tuán)這四家石油公司一直都占據(jù)主導(dǎo)地位，在此前的很多年里，每家公司都擁有自己專(zhuān)長(zhǎng)的地理及業(yè)務(wù)領(lǐng)域。舉例來(lái)說(shuō)，中國(guó)石油集團(tuán)主要進(jìn)行勘探和生產(chǎn)工作，中國(guó)石化集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)是煉油。過(guò)去15年，為了響應(yīng)早些時(shí)候制定的旨在增加競(jìng)爭(zhēng)的改革計(jì)劃，這些公司開(kāi)始涉足其他公司的領(lǐng)域，導(dǎo)致出現(xiàn)業(yè)務(wù)重疊，從勘探、煉油到運(yùn)營(yíng)加油站都出現(xiàn)了這種問(wèn)題。
了解整合計(jì)劃的其中一名官員稱(chēng)，這幾家公司之爭(zhēng)斗不斷，導(dǎo)致出現(xiàn)很多浪費(fèi)和低效的情況。
摩根士丹利能源分析師認(rèn)為，合并可能更低效，分拆前的中石油中石化已經(jīng)證明了這點(diǎn)，不但低效，這些壟斷巨獸合并后只會(huì)讓中國(guó)消費(fèi)者遭殃，因?yàn)橹荒苋ヒ粋€(gè)品牌加油站加油。
業(yè)內(nèi)人士普遍建議，中石油中石化不必合并，中海油與中化集團(tuán)合并尚有可行性，這樣讓三大石油巨頭實(shí)力相當(dāng)。至于在海外競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)訌，這是正?，F(xiàn)象，主要是通過(guò)立法規(guī)范和政府引導(dǎo)來(lái)優(yōu)化國(guó)家利益。
北大一位教授專(zhuān)門(mén)舉例道，美國(guó)四大石油巨頭海外拿項(xiàng)目，也沒(méi)聽(tīng)說(shuō)美國(guó)有政府官員或?qū)W者跳出來(lái)說(shuō)他們內(nèi)訌影響美國(guó)國(guó)家利益，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的海外資源配置就是董事會(huì)決策+股東大會(huì)批準(zhǔn)+政府同意，政府千萬(wàn)不要干不屬于自己份內(nèi)的事。
另?yè)?jù)京華時(shí)報(bào)的報(bào)道，有觀點(diǎn)認(rèn)為，三桶油的合并將提升中國(guó)石油企業(yè)的海外競(jìng)爭(zhēng)力并提高盈利能力。據(jù)2014年7月發(fā)布的*7《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單，中石化、中石油已經(jīng)擠掉美國(guó)石油巨頭?？松梨诔蔀槿虻诙蠛偷谌笫凸?，緊隨荷蘭皇家殼牌石油公司之后。按照年度營(yíng)收排名分別是：殼牌4596億美元、中石化4572億美元、中石油4320億美元、?？松梨?076億美元。不過(guò)按照年度盈利排名的話(huà)則是：?？松梨?26億美元、中石油185億美元、殼牌164億美元、中石化89億美元。
廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)表示，如果關(guān)注點(diǎn)是海外市場(chǎng)，三桶油的整合會(huì)提高海外競(jìng)爭(zhēng)力，但如果考慮到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，相互之間競(jìng)爭(zhēng)多一點(diǎn)會(huì)更好，競(jìng)爭(zhēng)提高效率。多家研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告則認(rèn)為，三桶油整合的大方向正確，但是可行性不大。多位業(yè)內(nèi)人士也表示，其實(shí)三桶油的合并傳聞很早就有，但是真要合并難度很大。
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