我們高頓網(wǎng)校小編每天更新業(yè)界評(píng)論的文章，比如這篇1月26日禮拜一的新聞——易憲容分析了金價(jià)2015年為何又開始上漲了。
　　跨入2015年，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)震蕩是前所未有的。剛過去不到一個(gè)月，一只又一只的黑天鵝飛出。中國(guó)A股暴跌，瑞士法郎脫離歐元，今天歐洲央行QE公布等市場(chǎng)預(yù)期不到事件隨時(shí)都是在發(fā)生，從而使得整個(gè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)顯示出焦慮不安。而正是這種市場(chǎng)焦慮不安中，黃金的價(jià)格在悄然中上漲了。
　　今年以來，黃金價(jià)格與美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債表現(xiàn)得最為強(qiáng)勁，黃金價(jià)格升了9.5%，美國(guó)20年期以上國(guó)債ETF升了7.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的8%跌幅。這種現(xiàn)象意味著什么？意味著國(guó)際市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)前景的憂慮。國(guó)際上的資金紛紛流入避險(xiǎn)工具。因?yàn)?，?guó)債及黃金都是避險(xiǎn)工具，當(dāng)投資擔(dān)心經(jīng)濟(jì)前景有問題，就可能退出高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，選擇避險(xiǎn)工具。
　　更為微妙的是，當(dāng)前黃金價(jià)格上漲，更是與瑞士法郎脫離歐元后更是明顯。這次瑞士央行宣布瑞士法郎“脫歐”也立即把黃金的價(jià)格由1226美元推上到1282美元，上漲幅度達(dá)4.6%。而目前為止黃金價(jià)格已經(jīng)上漲1292美元了。
　　瑞士法郎脫歐元，立即導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲，可能與瑞士法郎世界上最為重要的避險(xiǎn)貨幣有關(guān)。因?yàn)?，如果今天歐元區(qū)如預(yù)期地那樣開始實(shí)施大規(guī)模量寬政策，那么歐元大幅度的貶值不可避免。在這種情況下，已經(jīng)大幅升值的瑞士法郎短期內(nèi)將不再是國(guó)際資金尋求升值標(biāo)的的避風(fēng)港。這時(shí)，既可尋找其他貨幣，比如瑞士法郎脫歐后，日元、韓元、新臺(tái)幣等亞洲貨幣開始上漲，國(guó)際資金有可能流入這些貨幣，也可流入黃金，導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲。
　　更為重要的是，從歷史的數(shù)據(jù)來看，近幾十年來，每次黃金價(jià)格重大波動(dòng)往往都與瑞士有關(guān)。比如，2014年11月7日瑞士黃金公投遭否決，黃金的價(jià)格先跌至1130美元的4年多低位，然后才大幅反彈。同樣，3年多前即2011年9月6日，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格創(chuàng)出1932美元?dú)v史高位，而同日瑞士央行推出匯率上限，即一歐元兌換瑞士法郎不能高于1.2。瑞士法郎匯率與歐元掛鉤這后，國(guó)際市場(chǎng)的黃金價(jià)格就進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整期。還有，1999年4月，瑞士全民公投，批準(zhǔn)結(jié)束黃金與瑞士法郎之間聯(lián)系，同時(shí)瑞士央行宣布將出售1300噸黃金儲(chǔ)備的一半。并帶動(dòng)其他歐洲國(guó)家央行也跟隨減持黃金儲(chǔ)備，國(guó)際市場(chǎng)黃金的價(jià)格也由此跌到了250美元低位。同年9月歐洲國(guó)家簽署了限制沽金的“華盛頓協(xié)議”，才遏止了黃金漫長(zhǎng)的熊市。這些事件是巧合還是有內(nèi)在市場(chǎng)聯(lián)系。如果有內(nèi)在的市場(chǎng)聯(lián)系，是不是這次瑞士法郎脫離歐元，又是一次黃金價(jià)格上漲的開始呢？這個(gè)問題值得投資者思考，更值得投資者密切關(guān)注。
　　其實(shí)，瑞士央行的政策變化僅僅是全球市場(chǎng)的一斑，從全球市場(chǎng)各國(guó)央行所實(shí)施政策來看，除美聯(lián)儲(chǔ)之外（即量寬的貨幣政策正在收緊），全球多國(guó)央行正在采取一輪又一輪的量寬貨幣政策。歐洲央行是這樣，日本是如此。而且最近英國(guó)央行的委員會(huì)一致通過持續(xù)低息，連兩名一向強(qiáng)硬的委員也無(wú)異議。也就是說，英國(guó)的低息政策還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。還有，不僅中國(guó)央行和印度央行早些時(shí)候都降息一碼，丹麥銀行把利率降低到負(fù)，而且5年多利率沒有變化的加拿大央行也在1月21日降息一碼。
　　這些現(xiàn)象說明了什么？一是從2008年美國(guó)金融危機(jī)以來，全球多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)在都沒有走出困境，而且所面臨的問題是越來越多，越是無(wú)法化解。所以各國(guó)央行都希望通過過度寬松的貨幣政策來救經(jīng)濟(jì)，來讓各國(guó)經(jīng)濟(jì)走出當(dāng)前的困境。二是2008年美國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)過去6年多了，盡管全球各國(guó)央行都在采取過度量寬的貨幣政策救經(jīng)濟(jì)，但許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)問題并沒有解決。更為嚴(yán)重的是這是否意味著新一輪的全球金融危機(jī)即將爆發(fā)?？梢哉f，在金融市場(chǎng)出現(xiàn)以來，任何一次過度的信用擴(kuò)張，過度使用金融市場(chǎng)與工具，沒有不引發(fā)金融危機(jī)的，難道這一次史無(wú)前例的全球信用過度擴(kuò)張能夠例外嗎？全球的金融危機(jī)不會(huì)爆發(fā)嗎？如果爆發(fā)，是不是會(huì)在2015年發(fā)生？三是俄羅斯、加拿大，及中國(guó)等其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)問題為何最近會(huì)暴露出來，很大程度上都是與匯率、石油價(jià)格，及過度使用單一資源有關(guān)，而這些問題可以通過貨幣政策可解決的嗎？正是這幾個(gè)方面問題都會(huì)造成全球市場(chǎng)的震蕩，甚至于導(dǎo)致一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　所以國(guó)際市場(chǎng)資金只得重新選擇黃金作為避險(xiǎn)工具。這自然會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲了。不過，今年黃金的價(jià)格能夠上漲多少應(yīng)該是相當(dāng)不確定，投資者可得謹(jǐn)慎。因?yàn)?，目前的黃金早就金融化了，它同樣可以出現(xiàn)價(jià)格上的巨大震蕩。