郭施亮覺得股票紅利稅應(yīng)該停一停了，這篇業(yè)界評(píng)論是高頓網(wǎng)校小編為您12月29日禮拜一整理好的。
　　2005年我國(guó)股票紅利稅實(shí)行減半征收，稅負(fù)為10%，隨后一直沿用至2012年。2013年1月1日，我國(guó)實(shí)行差別化的紅利稅政策。按照該政策，持股超過1年的，稅負(fù)減至5%；持股在1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%，即與之前的稅負(fù)水平保持不變。然而，當(dāng)投資者的持股時(shí)間在1個(gè)月以內(nèi)的，則需要把稅負(fù)提升至20%，即為原來的一倍水平。
　　實(shí)際上，我國(guó)在股票紅利稅的征收問題上，已經(jīng)作出了諸多的探討。不過，從現(xiàn)行使用的紅利稅政策來看，雖然從表面上實(shí)行了差別化的征收，但實(shí)質(zhì)上卻體現(xiàn)出稅負(fù)的明降暗增。顯然，按照我國(guó)投資者的持股周期分析，最終能夠持股長(zhǎng)達(dá)一年以上的，占比卻相當(dāng)少。而新的紅利稅政策，確實(shí)對(duì)短期投機(jī)者帶來了成本增加的壓力。
　　縱觀全球主要的成熟市場(chǎng)，紅利稅的征收模式各不相同。
　　其中，以香港市場(chǎng)為例，其早在2011年前已取消了紅利稅的征收。不過，對(duì)于赴港上市的內(nèi)地企業(yè)，則需要征收10%的紅利稅，但屬于代扣性質(zhì)。再以美國(guó)市場(chǎng)為例，雖然當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)投資者征收較高的紅利稅，但其征收原則仍以差別化對(duì)待，并為長(zhǎng)期持股的投資者設(shè)置了偏低的稅負(fù)。
　　不過，更為關(guān)鍵的是，美國(guó)市場(chǎng)紅利稅的征收是建立在其成熟完善的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制之上。與此同時(shí)，因當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的長(zhǎng)期投資回報(bào)率趨于穩(wěn)定，也因此吸引了當(dāng)?shù)乩习傩盏姆e極參與。顯然，對(duì)于當(dāng)?shù)乩习傩斩?，即使存在紅利稅的問題，但他們更樂意將資金投放至股市，以作為長(zhǎng)期投資的對(duì)象，甚至用股市的投資回報(bào)率來完成自己的養(yǎng)老計(jì)劃。
　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，紅利稅的征收已然是一項(xiàng)長(zhǎng)期探討的課題。不過，筆者認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境及制度體系，取消紅利稅或更有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)性發(fā)展。
　　一直以來，我國(guó)的紅利稅不僅存在征收稅率偏高的問題，而且還存在著重復(fù)征稅的現(xiàn)象。與此同時(shí)，繳納紅利稅的對(duì)象設(shè)置也存在著明顯的差異性。
　　按照我國(guó)的紅利稅征收原則，基本是對(duì)上市公司的稅后利潤(rùn)進(jìn)行紅利稅征收，由此難免存在重復(fù)征收的問題。此外，繳納紅利稅的對(duì)象也并不全面。
　　根據(jù)資料顯示，繳納紅利稅的納稅人基本是個(gè)人投資者，同時(shí)還包括了上市公司的控股股東等。不過，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，卻享受著企業(yè)所得稅免征的優(yōu)惠，而無(wú)需征收紅利稅。至此，繳納紅利稅的對(duì)象設(shè)置也給市場(chǎng)帶來了一定的不公。
　　值得一提的是，在當(dāng)下的證券市場(chǎng)中，長(zhǎng)期存在著“高股息率高稅負(fù)”的尷尬。
　　列舉一個(gè)例子，某上市公司在2013年的分配方案如下，擬每10股派1.77元（含稅）。如果一位股民買入該股票1萬(wàn)股，如不算紅利稅等成本，則其應(yīng)收紅利為1770元。然而，在差別化紅利稅的大背景下，該股民的持股時(shí)間超過1年，假設(shè)一年后，該股的價(jià)格依然是原來的價(jià)位，則該股民實(shí)際到手的分紅只有1681.5元。
　　不可忽視的是，因送股及現(xiàn)金分紅，均需要進(jìn)行除權(quán)。同樣是上述的案例，假定一年后股價(jià)保持不變，但因上市公司的現(xiàn)金分紅政策，卻讓該股民損失了88.5元的稅費(fèi)。
　　對(duì)此，筆者認(rèn)為，征收紅利稅需要滿足幾個(gè)條件。如果市場(chǎng)無(wú)法滿足這幾大條件，則股票紅利稅當(dāng)休矣。
　　其一、必須建立起健全的市場(chǎng)制度體系。
　　雖然我國(guó)證券市場(chǎng)已基本形成多層次資本市場(chǎng)的雛形，但是就目前二十余年的發(fā)展歷史看，其市場(chǎng)制度的根基依然不牢固。因此，在缺乏健全的市場(chǎng)制度體系的背景下，盲目征收股票紅利稅并不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)性發(fā)展。
　　其二、股市具備投資吸引力，逐步形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)率。
　　美國(guó)證券市場(chǎng)征收一定比例的紅利稅，一方面是建立于成熟健全的市場(chǎng)制度體系之上。另一方面，則是其擁有強(qiáng)大的股市投資吸引力，而長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)率是當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)征收紅利稅的有力依據(jù)。
　　其三、市場(chǎng)的價(jià)值投資理念深入人心。
　　我國(guó)實(shí)行差別化的紅利稅征收意在鼓勵(lì)投資者的長(zhǎng)期投資，并逐步將價(jià)值投資理念推向市場(chǎng)。然而，因我國(guó)證券市場(chǎng)的投機(jī)氛圍濃厚，投資者無(wú)法真正體現(xiàn)出市場(chǎng)的價(jià)值投資功能。除此以外，過去多年，藍(lán)籌股的表現(xiàn)平平，整體的年化收益率并不理想，更有甚者出現(xiàn)投資虧損的局面。對(duì)此，在此背景下，還鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股，豈不是一大笑話？由此可見，目前我國(guó)證券市場(chǎng)仍不具備價(jià)值投資的氛圍，而紅利稅征收的依據(jù)也并不充分。
　　綜上所述，筆者郭施亮認(rèn)為，紅利稅的征收并不利于我國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，同時(shí)也打擊了市場(chǎng)價(jià)值投資的氛圍。如果站在鼓勵(lì)市場(chǎng)價(jià)值投資的角度上，應(yīng)該取消股票紅利稅。至于何時(shí)恢復(fù)紅利稅的征收，這就得看我國(guó)證券市場(chǎng)的造化了。