請(qǐng)時(shí)刻留意高頓網(wǎng)校“財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)”頻道11月5日的文章更新——2014年外資機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎：近期不良資產(chǎn)投資空間巨大
　　中國(guó)規(guī)模日趨龐大的不良資產(chǎn)被認(rèn)為是一大市場(chǎng)機(jī)遇，不過(guò)橡樹資本聯(lián)席董事長(zhǎng)兼聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯4日對(duì)媒體表示，由于當(dāng)前中國(guó)還未形成可靠的關(guān)于不良資產(chǎn)收購(gòu)的保障體系，目前橡樹資本對(duì)投資中國(guó)不良資產(chǎn)持觀望謹(jǐn)慎態(tài)度，但同時(shí)表示看好與中國(guó)信達(dá)合資設(shè)立的合資公司前景。
　　橡樹資本是總部位于美國(guó)洛杉磯的另類投資管理公司，在信貸策略方面尤為擅長(zhǎng)。截至今年9月末，公司管理約932億美元資產(chǎn)，橡樹資本也是中國(guó)信達(dá)的基石投資者之一，信達(dá)是中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司之一。
　　銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)到6944億，不良貸款率為1.08%，商業(yè)銀行不良貸款已連續(xù)第11個(gè)季度增長(zhǎng)。來(lái)自申萬(wàn)統(tǒng)計(jì)的16家上市銀行的數(shù)據(jù)顯示這一局面正在持續(xù)。至三季度末，16家上市銀行不良貸款余額達(dá)到6046億，環(huán)比增長(zhǎng)8.3%，增速較上半年繼續(xù)提高。
　　這對(duì)銀行而言是巨大的壓力，但對(duì)資產(chǎn)管理公司而言則是機(jī)遇。浙商資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為中國(guó)銀行業(yè)不良貸款率持續(xù)上升，銀行為滿足監(jiān)管要求處理不良資產(chǎn)壓力激增，為不良資產(chǎn)處置和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)空間。同時(shí)，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)后遺癥顯露，信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)同樣面臨巨大的處置壓力。
　　而從宏觀層面來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型期，較長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整期也給不良資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)巨大的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)。自2008年起，中國(guó)GDP增速持續(xù)下降，2013年僅為7.7%，IMF預(yù)測(cè)2014年中國(guó)GDP增長(zhǎng)為7.5%，2015年從7.3%下調(diào)至7%。
　　橡樹資本的中國(guó)伙伴信達(dá)已從中受益。至今年上半年末，中國(guó)信達(dá)不良債權(quán)資產(chǎn)凈額達(dá)1806億元，較上年末增長(zhǎng)57.4%；上半年新增不良債權(quán)資產(chǎn)收購(gòu)成本為854億元，同比增長(zhǎng)100.2%；不良債權(quán)資產(chǎn)收入99億元，同比增長(zhǎng)58.5%。今年上半年中國(guó)信達(dá)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)52.96億元，較上年同期增長(zhǎng)30.3%。
　　不過(guò)，對(duì)于不熟悉中國(guó)市場(chǎng)規(guī)則的橡樹資本而言，這一龐大的市場(chǎng)仍存在眾多不確定性?；羧A德·馬克斯說(shuō)是因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)還未形成可靠的關(guān)于不良資產(chǎn)收購(gòu)的保障體系。
　　不過(guò)橡樹資本正擬借助與合作伙伴的合作介入中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)。去年11月底，橡樹資本與中國(guó)信達(dá)訂立了一份諒解備忘錄，根據(jù)該備忘錄，橡樹資本將與信達(dá)建立策略性的合作伙伴關(guān)系，利用信達(dá)于中國(guó)經(jīng)驗(yàn)及橡樹資本于全球其他市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)尋求業(yè)務(wù)上的合作機(jī)會(huì)。雙方在磋商和簽訂最終文件后，成立一家由橡樹資本及信達(dá)等額擁有的合資企業(yè)，以投資于中國(guó)的不良資產(chǎn)。
　　截至目前仍未傳出合資公司投資的進(jìn)一步進(jìn)展，霍華德·馬克斯說(shuō)，合資公司目前在評(píng)估投資機(jī)會(huì)，仍未進(jìn)行大規(guī)模投資，但很看好合資公司前景。
　　本文來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)

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