2014年謹防地方債務(wù)風險外溢——蘇亮瑜，這篇財經(jīng)的業(yè)界評論已經(jīng)在11月5日上午發(fā)布啦，敬請各位網(wǎng)友珍惜高頓網(wǎng)校小編的辛勤勞作。
　　繼上月末國務(wù)院出臺《關(guān)于加強地方政府債務(wù)管理的意見》后，近日財政部又出臺《地方政府債務(wù)納入預算管理清理甄別辦法》，這是落實《意見》的首份實施細則。據(jù)悉，在接下來的幾個月時間內(nèi)，有關(guān)部門將會連發(fā)大約七份文件規(guī)范地方債務(wù)問題，以對地方債務(wù)預算管理、化解方式、責任分擔機制、債務(wù)財務(wù)處理和會計處理等問題進行細化管理。
　　當前，盡管地方債務(wù)問題受到高度關(guān)注，但至今并沒有某一個部門能全面地掌握地方債的真實情況。究其緣由，除了各級地方政府為規(guī)避《預算法》約束，采取各種手段騰挪躲閃，隱瞞真實情況外，還存在政府信用多級隱性背書的問題。
　　這種隱性背書大致源于兩個層面：一是脫胎于計劃體制，經(jīng)濟社會活動普遍表現(xiàn)為“正面清單管理”模式，市場常常被搞得“法無允許不可為”。公權(quán)力行權(quán)的范圍，往往也就是政府信用覆蓋的范圍，政府信用成為支撐國內(nèi)經(jīng)濟的主要支柱之一，市場信用體系并未獲得充分的發(fā)育空間。二是當前中央對地方政府也存在隱性擔保，大多數(shù)地方政府尚未確立真正的信用主體資格。針對這一問題，不久前修改的《預算法》采取了“改堵為疏”的做法，放開并嚴格限定地方政府的舉債資格，即只有“經(jīng)國務(wù)院批準的省、自治區(qū)、直轄市的預算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措”。這種賦予地方政府適度舉債權(quán)限的措施，對于限制地方政府債務(wù)規(guī)模，化解存量債務(wù)風險，具有十分重要的意義，也是不改變目前國內(nèi)中央地方關(guān)系框架的前提下，避免道德風險的次優(yōu)解。
　　從深層次的意義上看，新預算法實際是為了改變早前市場形成的地方濫用中央信用的情況。同時，由于市場普遍認為地方有違《預算法》規(guī)定的舉債背后有中央不成文的信用背書，即若中央政府能有效消除市場的這一取向判斷，單憑許多地方的財力和風險承載能力，真正的市場主體是不會投資于現(xiàn)行法律下不具有獨立信用主體資格的地方政府債，因為按照一行三會的監(jiān)管規(guī)定，正規(guī)金融機構(gòu)投資地方債同樣有違規(guī)定。如此一來，這將有助于緩解地方政府盲目擴展增量地方債的軟約束，為集中清理整頓存量地方債營造有利環(huán)境。
　　因此，當前處理存量地方債務(wù)問題，既要避免企業(yè)債違規(guī)計入地方債搞渾水摸魚,又要避免顯性和隱性地方債務(wù)偽裝成企業(yè)債。后者會加劇市場風險定價體系紊亂，觸碰局部系統(tǒng)性風險閥門，使決策層致力于推廣的公私合營（PPP）和混合所有制難以推行。因為，若能避免出現(xiàn)隱性地方債務(wù)偽裝成企業(yè)債務(wù)，被市場理解為變更合同，將為社會資本參與PPP模式、混合所有制改革營造更健康的博弈環(huán)境，社會資本會認為參與PPP和混合所有制改革的政策不確定大大降低，進而有助于PPP和混合所有制改革的有效推進，為存量地方債處置引入市場邏輯，拓展地方債清理整頓的市場空間。
　　清理當前存量地方債一個可供借鑒的思路是：欲取先予。對地方政府債務(wù)進行清理整頓時，財政部等對地方政府信用背書的地方債務(wù)應有更多擔當，如可借鑒1999年以特別國債形式置換國有金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)，中央政府發(fā)行長期特別國債置換地方政府的直接債務(wù)、政府性機構(gòu)債（平臺貸和城投債等），以時間換取空間，避免城投債、平臺貸等風險向社會和市場發(fā)散，并為貫徹依法治國、依憲治國之精神，為社會樹立遵法、守法環(huán)境，并為打破剛性兌付、啟動市政債等提供良好的市場環(huán)境。
　　此外，在清理整頓地方債務(wù)的同時，還應有效貫徹十八屆三中全會提出的厘清政府與市場邊界，簡政放權(quán)的改革和權(quán)力“法無授權(quán)不可為”的法治理念，逐漸剝離政府的經(jīng)濟建設(shè)職能，對各級國有企業(yè)實行切實有效的市場化、現(xiàn)代公司治理改造，賦予國有企業(yè)完整意義上的市場主體身份，政府回歸到護衛(wèi)經(jīng)濟社會公平和程序正義等公共秩序護衛(wèi)體系等，避免市長經(jīng)濟下存量地方債還未消腫，新增地方債又以不同面貌不斷涌現(xiàn)的難堪局面。
　?。ㄗ髡呦翟叫憬鹂丶瘓F副總經(jīng)理）
　　來源：投資時報

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