下面，高頓網校小編在10月29日*7發(fā)布的業(yè)界評論文章是：近期石油跌回80美元時代 下游話語權增加——余勝良
　　記者觀察
　　證券時報記者 余勝良
　　石油價格跌回80美元時代，這對中國而言是一個利好，特別是2013年中國超過美國成為*5的石油進口國之后。石油價格下跌意味著產業(yè)鏈下游的話語權將增加，利潤也將向下游轉移。
　　交易當然是以互惠為基礎，西方經濟學認為交易本身就產生財富。但是有時交易者的地位并不均等。
　　例如前些年，石油、鐵礦石、煤炭等生產企業(yè)就比較強勢，下游用戶比較弱勢，利潤也主要集中在上游環(huán)節(jié)，下游得看上游的臉色過日子。當然，煤炭產業(yè)這兩年已有些變化，上游要找下游說好話。
　　從較長的一段歷史看，在需求不緊缺或相對平穩(wěn)的情況下，下游產業(yè)在產業(yè)鏈中還是經常占據(jù)優(yōu)勢地位，因為他們是上游的客戶，距離消費市場更近，當需求為王時，距離消費者更近的環(huán)節(jié)是上游爭取的對象。
　　也就是說，如果石油價格長期下跌，石油供應寬松，下游也即石油消費國的地位就能提高，增加話語權。
　　石油生產者和消費者的交易本身是互惠的，但是在價格劇烈波動中，很容易看出一些財富轉移的痕跡。例如，消費者承擔了價格上漲的壓力，從而削弱了在其他方面的支出，其他需求自然會因此降低。下游企業(yè)使用了高價油，就會將成本轉移到消費品中，最終轉移到消費者頭上。
　　近10年來，油價節(jié)節(jié)攀升，產油城市克拉瑪依財政收入和居民收入都大幅提高，城市建設步入快車道，新建不少大型公共建筑，城市規(guī)模也在快速擴大，這就是一個資源城市得益于原材料上漲的例子。
　　這些財富最終如何轉入到克拉瑪依，或者克拉瑪將地下的礦物掘出何以創(chuàng)造出如此驚人的財富？可以認為是由于勞動者付出了勞動，貢獻了價值，也可以認為是下游企業(yè)和用戶的財富轉移。
　　石油轉移財富是一個全球性的現(xiàn)象，比如中東產油國富得流油，吸引了全球財富，這些財富以主權基金的形式四處投資。
　　毫無疑問，石油價格下跌，石油出產大國所受影響會非常大。比如委內瑞拉、伊朗、尼日利亞、俄羅斯等國家，GDP幾乎全靠石油財富。特別是有些國家靠石油財富建立起高福利，屆時削減就很困難。有些國家石油產出也很大，但是因為GDP規(guī)模更大，所以影響不大，這就跟深圳的房地產市場一樣，和GDP的比值遠低于一些二三線城市，這也表明一個國家的經濟健康程度。
　　中國企業(yè)的受益也不盡相同。中國石化雙雄中，中國石油的石油產量高，近些年利潤豐厚也主要是因為擁有油田；而中國石化主要靠進口石油，優(yōu)勢是煉化和銷售網絡，國際油價下跌，中國石化受益會更明顯。而中國石油由于主要靠自產石油，利潤反而會下降。
　　所以那些到海外購買鐵礦和油田的公司，也該適當?shù)卣{整下估值了。前一段時間，有家公司計劃注入亞洲一個油田，股價就漲個不?！，F(xiàn)在應該不會有這種情況了。
　　中國因素一直被用來解釋近十年來原材料的暴漲，中國市場也的確不負眾望，承擔了這一責任。不過近年似乎有些疲態(tài)，這也可以解釋為何隨著中國需求的減少鐵礦石價格也大幅下跌。當然此輪石油價格的下跌因素還有美國的頁巖氣產量大增，使得美國石油需求將現(xiàn)負增長。當然還有陰謀論認為是美國迫使石油價格下跌，施壓俄羅斯。不過美國盟友沙特阿拉伯在石油價格下跌情況下還在擴產，的確有些反常。
　　來源：證券時報

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