社會融資規(guī)模是指在一定時期內(nèi)(每月、每季或每年)實體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金額。M2是貨幣供給量的一種口徑,在我國,M2=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款+證券公司客戶保證金。
在2008年后,當(dāng)各國貨幣當(dāng)局、經(jīng)濟(jì)學(xué)家探究金融危機(jī)爆發(fā)的原因時,對金融統(tǒng)計進(jìn)行了深刻反思,認(rèn)為金融統(tǒng)計信息的缺失和統(tǒng)計制度的缺陷是誘因之一社會融資規(guī)模便是中國貨幣當(dāng)局致力于改進(jìn)與完善金融統(tǒng)計制度的一項成果。社會融資規(guī)模指標(biāo)由中國首創(chuàng),中國是迄今唯一統(tǒng)計該指標(biāo)的國家,目前,社會融資規(guī)模已成為衡量和判斷中國金融支持實體經(jīng)濟(jì)狀況以及資金松緊程度的重要指標(biāo)。
社會融資規(guī)模著眼于金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方,在貨幣政策操作過程中可與貨幣供應(yīng)量M2等金融機(jī)構(gòu)負(fù)債方指標(biāo)搭配使用。目前,中國的貨幣政策操作正在由數(shù)量型調(diào)控向價格型調(diào)控轉(zhuǎn)變,但由于不同層次利率之間尚未形成市場化的傳導(dǎo)鏈條同時在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中還存在一些利率不敏感部門,所以完全市場化的金融市場價格體系尚未形成。在這種情況下,搭配使用M2和社會融資規(guī)模等數(shù)量型貨幣政策中介目標(biāo)或監(jiān)測指標(biāo),不失為一種可選的過渡模式。