主權財富基金是什么？主權財富基金的運作機制和資金來源
主權財富基金是什么？高頓網(wǎng)校小編來告訴各位考生們：所謂主權財富（Sovereign Wealth），與私人財富相對應，是指一國政府通過特定稅收與預算分配、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財富。
傳統(tǒng)上，主權財富管理方式非常被動保守，對本國與國際金融市場影響也非常有限。隨著近年來主權財富得利于國際油價飆升和國際貿易擴張而急劇增加，主權財富基金的管理成為一個日趨重要的議題。國際上*7的發(fā)展趨勢是成立主權財富基金（Sovereign Wealth Funds，SWFs），并設立通常獨立于央行和財政部的專業(yè)投資機構管理這些基金。
主權財富基金的運作機制：
組織結構與內部公司治理
各國主權財富基金的組織結構大同小異，都分為以下三個層次：
主權財富基金的第1層次：政府主管部門
一些小國家一般直接由總統(tǒng)、國王負責主權財富機構的管理，其他一些國家則根據(jù)主權財富基金性質，以中央銀行或財政部作為主管部門。政府主管部門行使的職能一般包括：提名任命主權財富機構董事會成員和董事長；決定是否增減外匯盈余和財政盈余到主權財富基金；審議主權財富基金財務報告等。政府主管部門一般都不干預主權財富基金的日常經營活動。
第2層次：主權財富基金
大多數(shù)主權財富基金都依法建立健全了公司治理結構，并具有較高獨立性的董事會。董事會成員中，由政府部門外部的專業(yè)人士組成的非執(zhí)行董事，往往占到董事會成員數(shù)量的一半以上。董事會負責制定公司總體投資策略與投資組合，并對董事會業(yè)績進行評估。大多數(shù)主權財富基金董事會還下設專門委員會支持董事會在審計、風險管理、薪酬以及人事任命方面發(fā)揮實質性作用。管理層由董事會任命，對董事會負責，負責公司的日常經營決策。
第3層次：投資組合職能部門或子公司
大多數(shù)主權財富基金還設立了獨立子公司，分別投資于不同領域。這些子公司也都建立了相對規(guī)范的公司治理結構，具有相對獨立的董事會、管理層。
主權財富基金的投資策略：
無論設立主權財富基金出于何種初始動因，主權財富基金管理的基本目標都是要獲 取較高的投資回報，以保證國家盈余財富購買力的穩(wěn)定，這與傳統(tǒng)外匯儲備管理的流動性、安全性目標迥然不同。
主權財富基金的積極管理主要考慮資產的長期投資價值，對短期波動并不過分關注，但對投資組合的資產配置、貨幣構成、風險控制等都有嚴格要求。主權財富基金的投資策略主要是指投資組合按照資產種類、貨幣、國別、行業(yè)、風險承受水平所進行的策略性進行配置。
近年來，各國主權財富基金投資策略都在動態(tài)變化中，但其變化趨勢是逐步從傳統(tǒng)的政府債券投資演變到兼做股票投資，再到房地產投資、股權投資等。
以挪威NBIM 為例，1996 年前，NBIM幾乎全部投資于有擔保的政府債券。由于石油基金規(guī)模迅速增長，1998 年挪威銀行放寬了NBIM 對股票投資的限制。目前，NBIM投資組合中，股票比例30%，其余部分為固定收益產品投資。新加坡GIC 的投資策略則更為積極，投資組合包括債券、股票、房地產、股權投資等各類資產。而科威特KIA 則致力于實施靈活的、專業(yè)化的、適應國際市場變化的分散投資策略；投資組合上，房地產基金占34%，直接投資基金占17%，股票基金占38%，債券基金占11%。
主權財富基金的資金來源
主權財富基金的資金來源包括四類：
1.外匯儲備盈余，主要以亞洲地區(qū)新加坡、馬來西亞、韓國、臺灣、香港等五個主要國家和地區(qū)（參見各國外匯儲備列表）；
2.自然資源出口的外匯盈余，包括石油、天然氣、銅和鉆石等自然資源的外貿盈余，主要以中東、拉美地區(qū)國家為代表；
3.依靠國際援助基金，以烏干達的貧困援助基金為代表。
4.發(fā)行特別國債，以中國為代表。
主權財富基金的外匯儲備
主權財富基金常與官方外匯儲備相提并論，引起了不少混淆。二者的共同點顯而易見，即皆為國家所擁有，同屬于廣義的國家主權財富，來源也頗相似。但我們可從幾個方面對它們加以區(qū)分：
其一，官方外匯儲備反映在央行資產負債平衡表中，后者則在央行資產負債平衡表以外，有獨立的平衡表和相應的其他財務報表。
其二，官方外匯儲備資產的運作及其變化與一國國際收支和匯率政策密切相關，而主權財富基金一般與一國國際收支和匯率政策沒有必然的、直接的聯(lián)系。
其三，官方外匯儲備資產的變化產生貨幣政策效應，即其他條件不變，央行外匯儲備資產的增加或減少將通過貨幣基礎變化引起一國貨幣供應量增加或減少。而主權財富基金的變化通常不具有貨幣效應。
最后，各國央行在外匯儲備管理上通常采取保守謹慎的態(tài)度，追求*5流動性與*5安全性，而主權財富基金通常實行積極管理，可以犧牲一定的流動性，承擔更大的投資風險，以實現(xiàn)投資回報*5化目標。
正因為這些區(qū)別，近年來國際上的一個趨勢是把官方外匯儲備的多余部分（即在足夠滿足國際流動性與支付能力之上的超額外匯儲備資產）從央行資產負債平衡表分離出來，成立專門的政府投資機構，即主權財富基金，或委托其他第三方投資機構進行專業(yè)化管理，使之與匯率或貨幣政策"脫鉤"，只追求*6的投資回報率。新加坡政府投資公司（GIC）是這一模式的先驅，中國投資公司已于2007年成立，注冊資金2000億美元，是此模式*7也最重要的案例。
如何能夠學習到更多基金從業(yè)資格考試知識點呢？小編推薦考生們可以來報名學習高頓網(wǎng)校的基金從業(yè)資格考試網(wǎng)絡課程。