分級(jí)基金套利
分級(jí)基金套利是怎么回事？不懂的考生們，快來看看高頓網(wǎng)校小編的解析吧：
分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換套利有兩種：
（1）出現(xiàn)整體折價(jià)時(shí)（場內(nèi)價(jià)格比凈值低），在場內(nèi)買入AB份額，T+1確認(rèn)后合并母基金，T+2后可贖回母基金。總共是T+2工作日。
（2）出現(xiàn)整體溢價(jià)時(shí)（場內(nèi)價(jià)格比凈值高），先申購母基金，T+2可進(jìn)行分拆，T+3方可在場內(nèi)賣出AB份額?？偣彩荰+3工作日。
從理論上來講，如果基金出現(xiàn)整體溢價(jià)或者折價(jià)，就存在套利機(jī)會(huì)，即以便宜的價(jià)格獲取母基金份額，然后以更高的價(jià)格賣出。由此，投資者可以申購母基金份額，分拆后賣出子份額博取套利收益。但需要注意的是，由于整個(gè)套利過程需多個(gè)交易日，操作風(fēng)險(xiǎn)較大，賣出子份額當(dāng)日如果溢價(jià)率回歸甚至出現(xiàn)折價(jià)，套利就會(huì)失敗。如果投資者不了解分級(jí)基金及套利機(jī)制，盲目跟風(fēng)，更可能遭受巨大損失。
比如，某分級(jí)基金母基金凈值為1.064元，而兩類子份額分別為1.032元和1.248元，合并后對(duì)應(yīng)“價(jià)格”為1.14元，高于母基金凈值，即整體溢價(jià)率為7.04%。理論上，只要以1.064元申購母基金，拆分后再將兩個(gè)子份額以1.14元的價(jià)格賣出，就可獲得7.04%的收益。相反，如果基金交易價(jià)格低于凈值，就可以低價(jià)買入基金兩類份額，合并后以高價(jià)贖回母基金，就可以實(shí)現(xiàn)低買高賣。
那么，如何利用整體折溢價(jià)獲利？一是在溢價(jià)時(shí)申購拆分并賣出。出現(xiàn)整體溢價(jià)時(shí)，投資者申購母基金，拆分后分別賣出兩類份額。然而在實(shí)際操作中，投資者觀察到溢價(jià)并進(jìn)行套利，但套利過程需要4個(gè)工作日，當(dāng)投資者需要賣出子份額實(shí)現(xiàn)收益時(shí)，溢價(jià)率可能已經(jīng)消失，即賣出的價(jià)格可能低于申購時(shí)的價(jià)格，導(dǎo)致虧損。
二是折價(jià)時(shí)買入合并并贖回。出現(xiàn)整體折價(jià)時(shí)，需要先按配比買入穩(wěn)健和進(jìn)取份額，合并得到母基金份額后贖回。由于整個(gè)過程需要4個(gè)工作日，期間投資者相當(dāng)于持有母基金，凈值下跌會(huì)吞噬套利收益。對(duì)此，可以利用股指期貨或融券賣出ETF來對(duì)沖母基金凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在不考慮交易成本的情況下，這樣操作可以實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利。
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