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2016注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：資本市場線

互聯(lián)網(wǎng)2016-04-05 13:36caryy

2016注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：資本市場線

知識(shí)點(diǎn)：資本市場線

含義	如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，新的有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，該直線稱為資本市場線。
理解	存在無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)時(shí)的有效集。
基本公式	總期望報(bào)酬率=Q×（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率）+（1-Q）×（無風(fēng)險(xiǎn)利率）總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例，1-Q代表投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。

【提示】如果貸出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會(huì)大于1。

結(jié)論

（1）資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。在M點(diǎn)的左側(cè)，你將同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。（2）資本市場線與機(jī)會(huì)集相切的切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn)，它代表*10最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。（3）個(gè)人的效用偏好與a1風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合相獨(dú)立（或稱相分離）。