財務預測與計劃
一、財務預測的步驟
1、銷售預測
財務預測的起點是銷售預測。
2、估計需要的資產(chǎn)
3、估計收入、費用和保留盈余
4、估計所需融資
二、銷售百分比法
(一)根據(jù)銷售總額確定融資需求
1、確定銷售百分比
2、計算預計銷售額下的資產(chǎn)和負債
3、預計留存收益增加額
留存收益增加=預計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利率)
4、計算外部融資需求
外部融資需求=預計總資產(chǎn)-預計總負債-預計股東權益
(二)根據(jù)銷售增加量確定融資需求
融資需求=資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加
=(資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(負債銷售百分比×新增銷售額)-[計劃銷售凈利率×計劃銷售額×(1-股利支付率)]
三、外部融資銷售增長比
外部融資銷售增長比=資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)
四、內(nèi)含增長率
如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內(nèi)含增長率”。
五、可持續(xù)增長率
概念：是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的*5比率。
其中：經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。
財務政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負債率和收益留存率。
1、根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率
3、可持續(xù)增長率與實際增長率的聯(lián)系：
(1)如果某一年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。這種增長狀態(tài)，可稱之為平衡增長。
(2)如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值增長，則實際增長率就會超過本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率會超過上年的可持續(xù)增長率。
(3)如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際銷售增長就會低于本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長會低于上年的可持續(xù)增長率。
(4)如果公式中的4項財務比率已經(jīng)達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。
