CPA的報(bào)名工作已經(jīng)接近尾聲了，小伙伴們復(fù)習(xí)得怎么樣了？財(cái)務(wù)管理雖然不是CPA中最難的科目，但是不下苦功夫練題可不行！快來(lái)練練這幾道財(cái)管債券價(jià)值題吧！
?。?）下列因素變動(dòng)會(huì)影響債券到期收益率的有（ ）。
A. 債券面值
B. 票面利率
C. 市場(chǎng)利率
D. 債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格
【考點(diǎn)】債券價(jià)值的計(jì)算
【難易程度】★★★★★
【答案】ABD
【解析】市場(chǎng)利率不會(huì)影響債券本身的到期收益率。
?。?）下列有關(guān)平息債券價(jià)值表述正確的有（ ）。
A. 如果等風(fēng)險(xiǎn)利率不變，平價(jià)債券，債券付息期長(zhǎng)短對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響
B. 如果等風(fēng)險(xiǎn)利率不變，折價(jià)債券，債券付息期越短，債券價(jià)值越高
C. 隨著到期時(shí)間縮短，必要報(bào)酬率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小
D. 在債券估價(jià)模型中，折現(xiàn)率實(shí)際上就是必要報(bào)酬率，折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越低
【考點(diǎn)】債券價(jià)值的計(jì)算
【難易程度】★★★★★
【答案】ACD
【解析】對(duì)于平息債券，折價(jià)債券付息期越短，債券價(jià)值越低；溢價(jià)債券付息期越短，債券價(jià)值越高。
（3）在復(fù)利計(jì)息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（ ?。?/div>
A. 債券平價(jià)發(fā)行，每年付息一次
B. 債券平價(jià)發(fā)行，每半年付息一次
C. 債券溢價(jià)發(fā)行，每年付息一次
D. 債券折價(jià)發(fā)行，每年付息一次
【考點(diǎn)】債券到期收益率的影響因素
【難易程度】★★★★★
【答案】CD
【解析】只要是平價(jià)發(fā)行的債券，無(wú)論其計(jì)息方式如何，其票面利率與到期收益率一致。教材指出，除非特別指明，必要報(bào)酬率與票面利率采用同樣的計(jì)息規(guī)則，包括計(jì)息方式(單利還是復(fù)利)。
?。?）對(duì)于平息債券，下列表述中正確的有（ ）。
A. 假設(shè)市場(chǎng)利率保持不變，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的延續(xù)而逐漸下降
B. 對(duì)于流通債券，即使票面利率低于市場(chǎng)利率，其債券價(jià)值也有可能會(huì)高于面值
C. 付息期縮短，會(huì)使市場(chǎng)利率高于票面利率的債券價(jià)值提高
D. 其他因素不變時(shí)，票面利率提高會(huì)使債券價(jià)值提高
【考點(diǎn)】平息債券的價(jià)值
【難易程度】★★★★★
【答案】BD
【解析】當(dāng)付息期無(wú)限小時(shí)，對(duì)于平息債券，隨著到期13的接近，債券價(jià)值向其面值回歸，溢價(jià)債券價(jià)值會(huì)逐漸下降；但對(duì)于到期一次還本付息的債券，隨著到期日的接近，債券價(jià)值逐漸上升，對(duì)于流通債券，債券價(jià)值呈周期性波動(dòng)，越接近付息日，債券價(jià)值越高所以選項(xiàng)A不正確；由于市場(chǎng)利率高于票面利率，債券折價(jià)發(fā)行，付息期縮短意味著提高付息頻率，這將使得市場(chǎng)利率的增長(zhǎng)幅度大于票面利率的增長(zhǎng)幅度，債券價(jià)值會(huì)降低，所以選項(xiàng)c不正確。
?。?）兩支剛發(fā)行的平息債券，面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說(shuō)法中正確的有（ ）。
A. 如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低
B. 如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值高
C. 如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高
D. 如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低
【考點(diǎn)】平息債券的價(jià)值
【難易程度】★★★★★
【答案】BD
【解析】對(duì)于平息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值就高，因此選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)A不正確；如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（償還期限縮短），債券的價(jià)值逐漸向面值回歸（即降低）；因此選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。
?。?）下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（ ）。
A. 當(dāng)前的市場(chǎng)利率
B. 債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）
C. 票面利率
D. 債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）
【考點(diǎn)】債券價(jià)值的計(jì)算
【難易程度】★★★★★
【答案】ABCD
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券內(nèi)在價(jià)值的影響因素。債券的內(nèi)在價(jià)值是指?jìng)磥?lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券價(jià)值是將到期歸還的本金和按約定的分期或到期一次償還的利息按一定的貼現(xiàn)率（即市場(chǎng)利率）計(jì)算的現(xiàn)值，因此債券內(nèi)在價(jià)值與債券計(jì)息方式、市場(chǎng)利率、票面利率、債券的付息方式有密切關(guān)系，而與債券價(jià)格無(wú)關(guān)。
不管你練完題目是全對(duì)還是全錯(cuò)，這些都不重要，重要的是通過(guò)練題掌握知識(shí)點(diǎn)，一邊累積、一邊復(fù)習(xí)。如果你覺(jué)得身邊的題目都做完了、沒(méi)題目做了，就快來(lái)高頓題庫(kù)練題吧！更多精彩免費(fèi)習(xí)題盡在高頓題庫(kù)！
?。ň庉嫞黑w禎 來(lái)源：高頓網(wǎng)校）
原創(chuàng)申明：本文系高頓網(wǎng)校編輯團(tuán)隊(duì)原創(chuàng)作品，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及出處。
-
關(guān)注公眾號(hào)
報(bào)考咨詢 專(zhuān)業(yè)師資
考前資料下載
- 贊58
