聽說很多小伙伴都認(rèn)為財(cái)務(wù)成本管理的題目不難，小編在這里提醒大家，做題目一定要細(xì)心，有很多題目都是看似簡單，實(shí)際上一做就出錯(cuò)。 財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)管理中的基礎(chǔ)，希望小伙伴們認(rèn)真對待，這樣也能為后面的章節(jié)打好基礎(chǔ)！
　　1、如果本年沒有增發(fā)和回購股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)與上年相同，銷售凈利率比上年提高了，股利支付率不變，則下列說法不正確的是（　　）。
　　A. 本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率
　　B. 本年的實(shí)際增長率高于上年的可持續(xù)增長率
　　C. 本年的股東權(quán)益增長率等于本年的可持續(xù)增長率
　　D. 本年的可持續(xù)增長率高于上年的實(shí)際增長率
　　【答案】D
　　【考點(diǎn)】可持續(xù)增長率的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★★
　　【解析】根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率本年有一個(gè)比上年增長，則本年實(shí)際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)A、B不是答案。//根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年實(shí)際增長率=本年資產(chǎn)增長率，根據(jù)“權(quán)益乘數(shù)不變”可知，本年資產(chǎn)增長率=本年股東權(quán)益增長率，所以本年實(shí)際增長率=本年股東權(quán)益增長率，又由于在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率，即選項(xiàng)C的說法正確。//本題中的上年實(shí)際增長率可以是任意一個(gè)數(shù)值，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。?
　　2、利用可比企業(yè)的市凈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值應(yīng)該滿足的條件為（　　）。
　　A. 適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)
　　B. 適合市凈率大于1，凈資產(chǎn)與凈利潤變動比率趨于一致的企業(yè)
　　C. 適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)
　　D. 適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)
　　【答案】D
　　【考點(diǎn)】市盈率的適用情況
　　【難易程度】★★★★★
　　【解析】市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。
 
　　3、如果本年沒有增發(fā)和回購股票，下列說法不正確的是（　　）。
　　A. 如果收益留存率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率高于本年可持續(xù)增長率
　　B. 如果權(quán)益乘數(shù)比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率高于本年可持續(xù)增長率
　　C. 如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率高于本年可持續(xù)增長率
　　D. 如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年下降了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長率低于上年可持續(xù)增長率
　　【答案】A
　　【考點(diǎn)】可持續(xù)增長率的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★★
　　【解析】在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率-本年股東權(quán)益增長率。
　　(1)留存收益率提高時(shí)，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長率=本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長率=本年股東權(quán)益增長率，所以本年實(shí)際增長率=本年股東權(quán)益增長率=本年的可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)A的說法不正確。
　　(2)權(quán)益乘數(shù)提高時(shí)，本年資產(chǎn)增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即本年實(shí)際增長率-本年資產(chǎn)增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于本年可持續(xù)增長率-本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)B的說法正確。
　　(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高時(shí)，本年實(shí)際增長率>本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即本年資產(chǎn)增長率-本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于本年可持續(xù)增長率-本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)C的說法正確。根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率本年有-個(gè)比上年下降，則本年的實(shí)際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項(xiàng)D的說法正確。
　　4、某公司本年沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說法正確的是（　?。?。
　　A. 本年實(shí)際增長率=本年可持續(xù)增長率
　　B. 本年實(shí)際增長率=上年可持續(xù)增長率
　　C. 本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率
　　D. 本年實(shí)際增長率=上年實(shí)際增長率
　　【答案】A
　　【考點(diǎn)】可持續(xù)增長率的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★★
　　【解析】滿足“沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，本年實(shí)際增長率=本年可持續(xù)增長率，選項(xiàng)A是答案。由于利潤留存率和銷售凈利率不-定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長的全部條件，選項(xiàng)B、C不是答案；由于上年實(shí)際增長率無法判斷，故選項(xiàng)D不是答案。?
　　選項(xiàng)A推導(dǎo)如下：
　　在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率。?
　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實(shí)際增長率=本年資產(chǎn)增長率；根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長率=本年股東權(quán)益增長率，所以本年實(shí)際增長率=本年股東權(quán)益增長率=本年的可持續(xù)增長率。
　　5、驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是（　?。?。
　　A. 銷售凈利率
　　B. 財(cái)務(wù)杠桿
　　C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
　　D. 總資產(chǎn)凈利率
　　【答案】D
　　【考點(diǎn)】驅(qū)動權(quán)益凈利率的因數(shù)
　　【難易程度】★★★★★
　　【解析】權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)。總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由總資產(chǎn)凈利率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往并不增加企業(yè)價(jià)值。此外，財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。?
　　6、甲股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，最近一期每股收益2元，預(yù)期每股收益增長率5％，則該股票的內(nèi)在市盈率為（　?。?/div>
　　A. 19.05
　　B. 20
　　C. 21
　　D. 21.05
　　【考點(diǎn)】內(nèi)在市盈率的計(jì)算
　　【難易程度】★★★★
　　【答案】A
　　【解析】內(nèi)在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。
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　　（編輯：趙禎 來源：高頓網(wǎng)校）
　　原創(chuàng)申明：本文系高頓網(wǎng)校編輯團(tuán)隊(duì)原創(chuàng)作品，轉(zhuǎn)載請注明作者及出處。
 
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