26.下列事項中,能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是( )。
  A.競爭對手被外資并購
  B.國家加入世界貿(mào)易組織
  C.匯率波動
  D.貨幣政策變化
  【答案】:A
  【解析】:選項B、C、D屬于引起系統(tǒng)風險的致險因素。
  【知 識 點】:特定企業(yè)非系統(tǒng)風險
 
  27.關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中,正確的是( )。(2004年)
  A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險
  B.證券投資組合的總規(guī)模越大,承擔的風險越大
  C.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合,所以報酬*5
  D.一般情況下,隨著更多的證券加入到投資組合中,整體風險降低的速度會越來越慢
  【知 識 點】:證券投資組合理論
  【答案】:D
  【解析】:系統(tǒng)風險是不可分散風險,所以選項A錯誤;證券投資組合得越充分,能夠分散的風險越多,所以選項B不對;最小方差組合是所有組合中風險最小的組合,但其收益不是*5的,所以C不對。在投資組合中投資項目增加的初期,風險分散的效應比較明顯,但增加到一定程度,風險分散的效應就會減弱。有經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示,當投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達到二十個左右時,絕大多數(shù)非系統(tǒng)風險均已被消除,此時,如果繼續(xù)增加投資項目,對分散風險已沒有多大實際意義。
 
  28.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,假設某投資者可以按無風險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合,則投資人總期望報酬率和總標準差分別為( )。
  A.16.75%和25%
  B.13.65%和16.24%
  C.16.75%和12.5%
  D.13.65%和25%
  【知 識 點】:總期望報酬率和總標準差
  【答案】:A
  【解析】:Q=250/200=1.25;
  組合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%
  組合風險=1.25×20%=25%
 
  29.假設甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零,甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%),乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%),則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合( )。(2008年)
  A.最低的預期報酬率為6%
  B.*6的預期報酬率為8%
  C.*6的標準差為15%
  D.最低的標準差為10%
  【知 識 點】:預期報酬率
  【答案】:ABC
  【解析】:投資組合的預期報酬率等于各項資產(chǎn)預期報酬率的加權(quán)平均數(shù),所以投資組合的預期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響,當把資金100%投資于甲時,組合預期報酬率最低為6%,當把資金100%投資于乙時,組合預期報酬率*6為8%,選項A、B的說法正確;組合標準差的影響因素包括投資比重、個別資產(chǎn)標準差以及相關(guān)系數(shù),當相關(guān)系數(shù)為1時,組合不分散風險,且當100%投資于乙證券時,組合風險*5,組合標準差為15%,選項C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1,則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效應,并且相關(guān)系數(shù)越小,風險分散化效應越強,當相關(guān)系數(shù)足夠小時投資組合最低的標準差可能會低于單項資產(chǎn)的最低標準差,而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零,因此,投資組合最低的標準差會低于單項資產(chǎn)的最低標準差(10%),所以,選項D不是答案。
 
  30.A證券的預期報酬率為12%,標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%,標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線,有效邊界與機會集重合,以下結(jié)論中正確的有( )。(2005年)
  A.最小方差組合是全部投資于A證券
  B.*6預期報酬率組合是全部投資于B證券
  C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高,風險分散化效應較弱
  D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率*6的投資組合
  【知 識 點】:機會集
  【答案】:ABC
  【解析】:由于本題的前提是有效邊界與機會集重合,說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合,即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到*6報酬率點的有效集,也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分,而A的標準差低于B,所以,最小方差組合是全部投資于A證券,即A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù),因為B的預期報酬率高于A,所以*6預期報酬率組合是全部投資于B證券,即B正確;因為機會集曲線沒有向左凸出的部分,所以,兩種證券報酬率的相關(guān)性較高,風險分散化效應較弱,C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券,期望報酬率*6的投資組合為全部投資于B證券,所以D的說法錯誤。
   
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