6.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（?。?。
　　A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的期限相同但初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目
　　B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的
　　C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)現(xiàn)值指數(shù)
　　D.靜態(tài)投資回收期主要測(cè)定投資方案的盈利性而非流動(dòng)性
　　【正確答案】： A
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法
　　【答案解析】：
　　兩個(gè)互斥項(xiàng)目的期限相同但初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。所以，選項(xiàng)A正確；在多方案比較決策時(shí)要注意，內(nèi)含報(bào)酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策只會(huì)計(jì)算出一個(gè)現(xiàn)值指數(shù)，當(dāng)運(yùn)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；靜態(tài)投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
 
　　7.某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資1000萬(wàn)元，為該項(xiàng)目計(jì)劃借款籌資1000萬(wàn)元，年利率為4%，每年年末付當(dāng)年利息。該項(xiàng)目沒(méi)有建設(shè)期，可以持續(xù)6年。估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）100萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件200元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為6年，估計(jì)凈殘值為100萬(wàn)元。銷售部門估計(jì)各年銷售量均為4萬(wàn)件，該公司可以接受500元/件的價(jià)格，所得稅稅率為25%。則該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量分別為（ ）萬(wàn)元。
　　A.842.5
　　B.862.5
　　C.832.5
　　D.872.5
　　【正確答案】： B, C
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：
　　【答案解析】：
　　年折舊=（1000-100）/6=150（萬(wàn)元）
　　年利息=1000×4%=40（萬(wàn)元）
　　年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=（500-200）×4-（150+100）=950（萬(wàn)元）
　　在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=該年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-T）+折舊=950×（1-25%）+150=862.5（萬(wàn)元）
　　在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=實(shí)體營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量-利息×（1-所得稅稅率）=862.5-40×（1-25%）=832.5（萬(wàn)元）
　　第1年償還的借款利息，屬于實(shí)體現(xiàn)金流量法下該項(xiàng)目的無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，屬于該項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量。
 
　　8.下列關(guān)于項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置方法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。
　　A.敏感分析法包括*5最小法和敏感程度法兩種方法
　　B.敏感分析允許多個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)，而情景分析只允許一個(gè)因素變動(dòng)
　　C.情景分析一般假設(shè)未來(lái)現(xiàn)金流量有三種情景：基準(zhǔn)情景、最壞情況和*4情況
　　D.模擬分析考慮了無(wú)限多的情景
　　【正確答案】： B
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置
　　【答案解析】：
　　在進(jìn)行敏感分析時(shí)，只允許一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，而假定其他變量保持不變；情景分析允許多個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。
 
　　9.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（ ）。（2010年）
　　A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值
　　B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
　　C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本
　　D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)
　　【正確答案】： C
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：期權(quán)的投資策略
　　【答案解析】：
　　保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此降低了,選項(xiàng)A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定*6凈收入和*6凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定*6凈收入和*6凈損益，其*6收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
 
　　10.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有（ ）。
　　A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高
　　B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)
　　C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加
　　D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高
　　【正確答案】： C, D
　　【知 識(shí) 點(diǎn)】：期權(quán)價(jià)值的影響因素
　　【答案解析】：
　　執(zhí)行價(jià)格提高會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值下降，A錯(cuò)誤；期權(quán)到期期限延長(zhǎng)對(duì)于歐式期權(quán)價(jià)值影響不一定，B錯(cuò)誤。
　　 
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