2013年注會(huì)《財(cái)管》第三章科目輔導(dǎo)(8)

第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析

　　一、風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類(lèi)

　　(一)、風(fēng)險(xiǎn)概念：風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性。

　　(二)、風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)：
 

　　自然風(fēng)險(xiǎn)

　　1、按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因： 行為風(fēng)險(xiǎn)：過(guò)失、行為不當(dāng)、故意行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　人為風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：例如經(jīng)營(yíng)管理不善、通貨膨脹等造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　政治風(fēng)險(xiǎn)：例如政局變化、恐怖主義等引起的各種風(fēng)險(xiǎn)。

　　技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：例如各種污染物質(zhì)、核物質(zhì)泄露等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

　　靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)：強(qiáng)調(diào)“社會(huì)政治環(huán)境正常情況下”，只有損失而無(wú)獲利可能，變化較有規(guī)則，能夠預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。
 

　　2、按風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)分類(lèi)

　　動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)：強(qiáng)調(diào)“社會(huì)的某一變動(dòng)”
 

　　3、按風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源分類(lèi)

　　(1)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可回避風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn))

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)整個(gè)市場(chǎng)上各類(lèi)企業(yè)都產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，源于公司之外，發(fā)生時(shí)，所有公司都受到影響，表現(xiàn)為整個(gè)市場(chǎng)平均報(bào)酬率的變動(dòng)。

　　(2)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、可回避風(fēng)險(xiǎn)、公司特有風(fēng)險(xiǎn))

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。如某行業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代而逐漸衰退，某公司的產(chǎn)品因市場(chǎng)需求減少而導(dǎo)致盈利下降，因經(jīng)營(yíng)不善而發(fā)生嚴(yán)重虧損等。

　　可接受風(fēng)險(xiǎn)
 

　　4、按承受能力

　　不可接受風(fēng)險(xiǎn)

　　經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：投資者無(wú)法回避，但可設(shè)法減輕。
 

　　5、按風(fēng)險(xiǎn)的具體內(nèi)容 利率風(fēng)險(xiǎn)： 投資報(bào)酬與市場(chǎng)利率呈反向變化。任何企業(yè)都無(wú)法決定利率的高低，不能影響利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：由于通貨膨脹使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：公司經(jīng)營(yíng)狀況變化而引起盈利水平改變，從而導(dǎo)致投資報(bào)酬下降的可能性?？赡軄?lái)自公司外部，也可能來(lái)自公司內(nèi)部，內(nèi)部因素是公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：因不同的融資方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)為“籌資風(fēng)險(xiǎn)”

　　違約風(fēng)險(xiǎn):是指證券發(fā)行人無(wú)法按時(shí)還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。又稱(chēng)為“信用風(fēng)險(xiǎn)”。違約風(fēng)險(xiǎn)從低到高排列依次是：中央政府債券、地方政府債券、金融債券、企業(yè)債券。

　　流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：又稱(chēng)為“變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)“，是指無(wú)法在短期內(nèi)以合理價(jià)格轉(zhuǎn)讓投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　再投資風(fēng)險(xiǎn)：所持投資到期再投資時(shí)不能獲得更好投資機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　【典型例題—單選】因不同的融資方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是(   )

　　A 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D 流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】：B

　　【解析】：注意掌握各種風(fēng)險(xiǎn)的基本概念。