企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、或有負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比。
| 指標(biāo)名稱(chēng) | 指標(biāo)計(jì)算 | 指標(biāo)分析 |
| 資產(chǎn)負(fù)債率 又稱(chēng) 負(fù)債比率 | 資產(chǎn)負(fù)債率 = | 1、該指標(biāo)反映對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 代表企業(yè)的舉債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易。 2、保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng) |
| 產(chǎn)權(quán)比率 或 權(quán)益負(fù)債率 | 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額/股東權(quán)數(shù)×100% | 1、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率的性質(zhì)一樣，是兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量，可以反映特定情況下資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率之間的倍數(shù)關(guān)系。 2、資產(chǎn)負(fù)債率越大，產(chǎn)權(quán)比率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。 |
| 權(quán)益乘數(shù) | 權(quán)益乘數(shù) ＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益 ＝1+產(chǎn)權(quán)比率 ＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率） | |
| 長(zhǎng)期資本負(fù)債率 | 長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝ ＝ | 反映長(zhǎng)期資本的結(jié)構(gòu) 由于流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。 |
| 或有負(fù)債比率 | 或有負(fù)債比率 ＝ | 或有負(fù)債總額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對(duì)外擔(dān)保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負(fù)債金額，該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。 |
| 帶息負(fù)債比率 | 帶息負(fù)債比率 = | 該指標(biāo)反映負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來(lái)的償債能力。 帶息負(fù)債總額 ＝短期借款＋一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債＋長(zhǎng)期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息 |
| 已獲利息倍數(shù) | 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)總額/利息費(fèi)用 ＝（凈利潤(rùn)＋利息支出＋所得稅）÷利息費(fèi)用 | （1）該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保障程度。既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。 （2）通常，可以用財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額為利息支出，也可以根據(jù)報(bào)表附注資料確定更準(zhǔn)確的利息費(fèi)用數(shù)額。 （3）。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長(zhǎng)期來(lái)看至少應(yīng)大于1。 |
| 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) | 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) ＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用 | 比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金而不是收益 |
| 現(xiàn)金流量 債務(wù)比 | 現(xiàn)金流量債務(wù)比＝ | 表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。 “債務(wù)總額”，一般情況下使用年末和年初的加權(quán)平均數(shù)，為了簡(jiǎn)便也可以使用期末數(shù) |
其他因素 | 長(zhǎng)期租賃――主要指量大、期限長(zhǎng)或具有經(jīng)常性的經(jīng)營(yíng)租賃 債務(wù)擔(dān)保 未決訴訟 | |
【典型例題—單選】ABC公司2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3200萬(wàn)元，年末流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為2500萬(wàn)元(其中短期借款400萬(wàn)元，應(yīng)付票據(jù)1000萬(wàn)元，應(yīng)付賬款500萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債600萬(wàn)元)，長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)為1200萬(wàn)元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算，ABC公司2008的現(xiàn)金流量債務(wù)比( )
A 0.5 B 1.6 C 2 D 0.86
【答案】：D
【解析】：現(xiàn)金流量債務(wù)比=3200÷(2500+1200)=0.86
【典型例題—單選】2008年年末某公司股東權(quán)益總額500萬(wàn)元，權(quán)益乘數(shù)=5，流動(dòng)比率=3，速動(dòng)比率=2，年末存貨100萬(wàn)，現(xiàn)金流量比率=1.5，現(xiàn)金流量債務(wù)比為( )(假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)由存貨和速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成)
A 0.075 B 0.082 C 0.056 D 0.078
【答案】：A
【解析】：流動(dòng)比率=3，速動(dòng)比率=2，流動(dòng)比率-速動(dòng)比率=存貨/流動(dòng)負(fù)債=1，存貨=100萬(wàn)，流動(dòng)負(fù)債=100萬(wàn)?，F(xiàn)金流量比率=1.5，流動(dòng)負(fù)債=100萬(wàn)，那么經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=150萬(wàn)。權(quán)益乘數(shù)=5，產(chǎn)權(quán)比率=4，負(fù)債總額=4×500=2000萬(wàn)元?，F(xiàn)金流量債務(wù)比=150/2000=0.075
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