三、稀釋每股收益
(一)計(jì)算稀釋每股收益應(yīng)當(dāng)考慮的因素
1.稀釋性潛在普通股
稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。應(yīng)注意兩個(gè)問(wèn)題：
(1)對(duì)于虧損企業(yè)而言，稀釋性潛在普通股假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股，將會(huì)增加企業(yè)每股虧損的金額。如果潛在普通股轉(zhuǎn)換成普通股，將增加每股收益或是降低每股虧損的金額，可表明該潛在普通股不具有稀釋性，而是具有反稀釋性，在計(jì)算每股收益時(shí)，不應(yīng)予以考慮。
(2)潛在普通股是否具有稀釋性的判斷標(biāo)準(zhǔn)是看其對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)每股收益的影響;也就是說(shuō)，假定潛在普通股當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股，如果會(huì)減少持續(xù)經(jīng)營(yíng)每股收益或增加持續(xù)經(jīng)營(yíng)每股虧損，表明具有稀釋性。
一般情況下，每股收益是按照企業(yè)當(dāng)期歸屬于普通股股東的全部?jī)衾麧?rùn)計(jì)算而得;但如果企業(yè)存在終止經(jīng)營(yíng)的情況，應(yīng)當(dāng)按照扣除終止經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)以后的當(dāng)期歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)進(jìn)行計(jì)算。只有這樣反映的盈利能力，對(duì)未來(lái)決策才有意義。
2.分子的調(diào)整
計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)下列事項(xiàng)對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整:
(1)當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息，如可轉(zhuǎn)換公司債券的利息。
(2)稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。潛在普通股假定轉(zhuǎn)換成發(fā)行在外普通股，除了直接導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤(rùn)發(fā)生變化的調(diào)整因素外，還應(yīng)考慮一些隨之而來(lái)的間接影響因素。例如，實(shí)行利潤(rùn)分享和獎(jiǎng)金計(jì)劃的企業(yè)，假定潛在普通股轉(zhuǎn)換成發(fā)行在外普通股，相關(guān)利息費(fèi)用的減少將導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)的增加，進(jìn)而導(dǎo)致職工利潤(rùn)分享計(jì)劃相關(guān)費(fèi)用的增加，對(duì)此，也應(yīng)當(dāng)作為一項(xiàng)調(diào)減因素對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整。上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)的所得稅影響，及按照稅后影響金額進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于包含負(fù)債和權(quán)益成份的金融工具，僅需調(diào)整屬于金融負(fù)債部分的相關(guān)利息、利得或損失。
【例3】甲上市公司于2010 年1月1日按面值發(fā)行25000萬(wàn)元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，票面固定年利率為2%，利息自發(fā)行之日起每年支付一次，即每年12月31日為付息日。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后18個(gè)月以后可轉(zhuǎn)換為公司股票。債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債和權(quán)益成份的分拆，且債券票面利率等于實(shí)際利率。按照公司利潤(rùn)分享計(jì)劃約定，該公司高級(jí)管理人員按照當(dāng)年稅前利潤(rùn)的1%領(lǐng)取獎(jiǎng)金報(bào)酬。該公司2010 年度稅前利潤(rùn)為18000萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)為13500萬(wàn)元。調(diào)整凈利潤(rùn)計(jì)算如下：
調(diào)整前凈利潤(rùn) 13500
加：減少的利息費(fèi)用(25000×2%) 500
減：相關(guān)所得稅影響(500×25%) (125)
減：增加的高管人員獎(jiǎng)金(500×1%) (50)
加：相關(guān)所得稅影響(50×25%) 12.5
調(diào)整后稀釋每股收益計(jì)算中歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn) 13837.5
3.分母的調(diào)整
(1)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應(yīng)當(dāng)為計(jì)算基本每股收益時(shí)普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。
(2)假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)潛在普通股的條件確定。當(dāng)存在不止一種轉(zhuǎn)換基礎(chǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)假定會(huì)采取從潛在普通股持有者角度看最有利的轉(zhuǎn)換率或執(zhí)行價(jià)格。
(3)假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)應(yīng)當(dāng)按照其發(fā)行在外時(shí)間進(jìn)行加權(quán)平均。
以前期間發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)換為普通股;當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股;當(dāng)期被注銷或終止的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)期發(fā)行在外的時(shí)間加權(quán)平均計(jì)入稀釋每股收益;當(dāng)期被轉(zhuǎn)換或行權(quán)的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)從當(dāng)期期初至轉(zhuǎn)換日(或行權(quán)日)計(jì)入稀釋每股收益中，從轉(zhuǎn)換日(或行權(quán)日)起所轉(zhuǎn)換的普通股則計(jì)入基本每股收益中。
(二)可轉(zhuǎn)換公司債券
對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債券，可以采用假設(shè)轉(zhuǎn)換法判斷其稀釋性，并計(jì)算稀釋每股收益。
1.假設(shè)這部分可轉(zhuǎn)換公司債券在當(dāng)期期初(或發(fā)行日)即已轉(zhuǎn)換成普通股，分母調(diào)增發(fā)行在外的普通股股數(shù)，分子調(diào)增由于減少利息費(fèi)用而增加的凈利潤(rùn)。
2.用增加的凈利潤(rùn)除以增加的普通股股數(shù)，得出增量股的每股收益，與原來(lái)的每股收益比較。如果增量股的每股收益小于原每股收益，則說(shuō)明該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，應(yīng)當(dāng)計(jì)入稀釋每股收益的計(jì)算中。
【例4】甲上市公司2010年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為25500萬(wàn)元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬(wàn)股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。2010年1月1日，公司按面值發(fā)行40000萬(wàn)元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，債券每張面值100元，票面固定年利率為2%，利息自發(fā)行之日起每年支付一次，即每年12月31日為付息日。
該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后12個(gè)月以后即可轉(zhuǎn)換為公司股票，即轉(zhuǎn)股期為發(fā)行12個(gè)月后至債券到期日止的期間。轉(zhuǎn)股價(jià)格為每股10元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為10股面值為1元的普通股。債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。假設(shè)不具備轉(zhuǎn)股權(quán)的類似債券的市場(chǎng)利率為3%。則2010年度稀釋每股收益計(jì)算如下:
①每年支付利息=40 000×2%=800(萬(wàn)元)
負(fù)債成分公允價(jià)值=800÷(1+3%)+800÷(1+3%)2+40800÷(1+3%)3=38868.56(萬(wàn)元)
權(quán)益成分公允價(jià)值=40000-38868.56=1131.44(萬(wàn)元)
?、诩僭O(shè)轉(zhuǎn)換所增加的凈利潤(rùn)=負(fù)債成份期初攤余成本38868.56×實(shí)際利率3%×(1-25%)=874.54(萬(wàn)元)
假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的普通股股數(shù)=面值40000/轉(zhuǎn)股率10=4000(萬(wàn)股)
增量股的每股收益=凈利潤(rùn)874.54/普通股股數(shù)4000=0.22(元)
③由于增量股的每股收益0.22元小于基本每股收益2.55元(25500/10000)，可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用
稀釋每股收益=調(diào)整后凈利潤(rùn)(25500+874.54)/調(diào)整后普通股股數(shù)(10000+4000)=1.88(元)。
