由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推動(dòng)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略并購(gòu)交易強(qiáng)勁增長(zhǎng),去年中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)交易數(shù)量與金額均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。根據(jù)普華永道1月26日在京公布的數(shù)據(jù),全年并購(gòu)交易總數(shù)上升37%,交易總金額上升84%達(dá)到7340億美元;有114筆并購(gòu)交易的單筆金額超過(guò)10億美元,亦創(chuàng)新高。其中,私募股權(quán)基金和海外并購(gòu)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和金額分別增長(zhǎng)40%和21%,均創(chuàng)新高。值得注意的是,去年科技與金融服務(wù)行業(yè)持續(xù)成為投資熱點(diǎn)。究其原因,普華永道中國(guó)企業(yè)并購(gòu)服務(wù)部合伙人路谷春當(dāng)天告訴記者,主要是投資者對(duì)科技行業(yè)高增長(zhǎng)充滿期待、科技行業(yè)逐漸發(fā)生整合以及中國(guó)科技金融和支付業(yè)務(wù)高速發(fā)展而產(chǎn)生的融資需求。展望未來(lái),普華永道預(yù)計(jì)2016年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易將增長(zhǎng)超過(guò)20%,科技行業(yè)將繼續(xù)成為投資熱點(diǎn),金融服務(wù)業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)也將保持良好態(tài)勢(shì)。
去年企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)歷史紀(jì)錄
科技與金融業(yè)占主導(dǎo)地位
具體來(lái)看,隨著國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)的逐步成熟,去年國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資并購(gòu)交易實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng),這主要得益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、一些行業(yè)整合(盡管仍處于初級(jí)階段)、重組和外延式增長(zhǎng)。另一方面,境外投資者在中國(guó)進(jìn)行的并購(gòu)交易呈現(xiàn)出基本穩(wěn)定的局面,同比略有下滑。在海外并購(gòu)方面,去年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和金額增長(zhǎng)均創(chuàng)新高。民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)繼續(xù)領(lǐng)跑,財(cái)務(wù)投資者與私募股權(quán)基金依然非?；钴S,而國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)的增長(zhǎng)略顯緩慢。在海外并購(gòu)目的地選擇上,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體成為[*{6}*]。同時(shí),中國(guó)企業(yè)越來(lái)越關(guān)注亞洲的機(jī)會(huì),特別是與“一帶一路”戰(zhàn)略相關(guān)的機(jī)會(huì)可能會(huì)對(duì)未來(lái)交易產(chǎn)生推動(dòng)作用。
“2015年,我們看到了中國(guó)企業(yè)繼續(xù)開(kāi)展海外并購(gòu)的趨勢(shì),戰(zhàn)略投資者傾向于執(zhí)行外延式的增長(zhǎng)策略,追逐技術(shù)、品牌并將其帶回中國(guó)。私募股權(quán)基金和財(cái)務(wù)投資者希望尋找具有‘中國(guó)視角’的海外資產(chǎn)。2015年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量增長(zhǎng)40%,我相信我們將在未來(lái)幾年持續(xù)看到這樣的速增,以中國(guó)為首的大型跨國(guó)企業(yè)開(kāi)始走向世界舞臺(tái)。”路谷春如是表示。
在私募股權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)投資基金融資方面,普華永道指出,2015年仍然保持健康水平。財(cái)務(wù)投資可用資本大幅增長(zhǎng),這歸因于保險(xiǎn)公司、其它金融機(jī)構(gòu)及類金融機(jī)構(gòu)(包括政府和產(chǎn)業(yè)基金、國(guó)有企業(yè)基金、私有企業(yè)基金和高凈值人士等)都大力開(kāi)展直接投資活動(dòng)。得益于眾多活躍財(cái)務(wù)投資者的參與,私募股權(quán)基金交易的數(shù)量與金額分別增長(zhǎng)了79%和169%。隨著大規(guī)模交易趨勢(shì)的持續(xù),共有27筆私募股權(quán)基金交易的單筆規(guī)模超過(guò)10億美元,創(chuàng)下了另一項(xiàng)紀(jì)錄。國(guó)內(nèi)投資者表現(xiàn)尤為活躍,而國(guó)內(nèi)A股為主要退出渠道則使國(guó)外私募股權(quán)基金普遍面臨更為嚴(yán)峻的環(huán)境。就并購(gòu)交易而言,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的大背景下,投資者希望尋找可見(jiàn)的高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)(尤其是科技行業(yè)投資)受到投資者追捧,創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。值得注意的是,2015年私募基金退出活動(dòng)低于預(yù)期。這主要?dú)w因于股權(quán)資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩。
今年企業(yè)并購(gòu)交易增速將超20%
戰(zhàn)略投資交易與海外并購(gòu)成“推手”
展望未來(lái),普華永道預(yù)計(jì),受益于活躍的國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資交易與海外并購(gòu),2016年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易將增長(zhǎng)超過(guò)20%。其中,科技行業(yè)將繼續(xù)成為行業(yè)熱點(diǎn),金融服務(wù)業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)也將保持良好態(tài)勢(shì)。但因投資者對(duì)于估值和增長(zhǎng)的期待越來(lái)越高,今后科技行業(yè)并購(gòu)交易的增速將比2015年放緩。談及科技行業(yè)受青睞的主要原因時(shí),普華永道中國(guó)北方區(qū)企業(yè)并購(gòu)服務(wù)部主管合伙人錢(qián)立強(qiáng)認(rèn)為主要有五個(gè)。即:中國(guó)政府鼓勵(lì)科技和創(chuàng)新以驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型;投資者對(duì)高增長(zhǎng)的期待;私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資基金的積極參與;活躍的初創(chuàng)企業(yè)環(huán)境;行業(yè)整合和由BAT等行業(yè)巨頭[*{c}*]的并購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略。而金融服務(wù)業(yè)的并購(gòu)保持良好態(tài)勢(shì)則主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)。其一是活躍的海外并購(gòu)活動(dòng),其二是國(guó)內(nèi)金融服務(wù)市場(chǎng)重組,特別是應(yīng)對(duì)零售業(yè)和中小型企業(yè)流動(dòng)性需求的重組活動(dòng)升溫。
“中國(guó)的銀行將進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng),以支持中國(guó)的海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及國(guó)內(nèi)客戶日益擴(kuò)大的全球業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司和金融科技公司將致力于獲得新的金融產(chǎn)品創(chuàng)造能力與品牌影響力,而國(guó)內(nèi)支付公司將加速全球化擴(kuò)張,以期把握中國(guó)入境與出境現(xiàn)金流所帶來(lái)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。”錢(qián)立強(qiáng)說(shuō)。
至于海外并購(gòu),普華永道預(yù)計(jì)2016年大陸企業(yè)海外并購(gòu)將繼續(xù)保持超過(guò)20%的增長(zhǎng)速度。錢(qián)立強(qiáng)進(jìn)一步表示,部分積累了并購(gòu)海外資產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)大陸企業(yè)將在海外并購(gòu)中保持活躍。“走出去、引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略、通過(guò)海外并購(gòu)以實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)等長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力將持續(xù)有效,“一帶一路”戰(zhàn)略也將推動(dòng)大陸企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)。隨著時(shí)間推移,他預(yù)計(jì)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)活動(dòng)將持續(xù)強(qiáng)勁,真正的中國(guó)跨國(guó)企業(yè)也將隨之出現(xiàn)。
來(lái)源：金融時(shí)報(bào)