【財(cái)新網(wǎng)】（記者 石睿）【解說(shuō)】日前，2014年度CFA《全球市場(chǎng)氣氛調(diào)查》發(fā)布。該報(bào)告反映了全球110多個(gè)國(guó)家特許金融分析師資格持有者對(duì)今年投資前景的展望。調(diào)查顯示，有高達(dá)71%的受訪者認(rèn)為股票將成為2014年表現(xiàn)*4的資產(chǎn)門(mén)類(lèi)，這一數(shù)字在2011年只有41%。認(rèn)可貴金屬的分析師比例則從2011年的25%降至9%。由此可見(jiàn)，全球資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在明顯上升。不過(guò)，總體來(lái)說(shuō)，CFA群體對(duì)2014年全球經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，他們也看好中國(guó)的資本市場(chǎng)。
　　【北京金融分析師協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng) 謝大為】中國(guó)股票市場(chǎng)估值由于落后實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一些比較熱門(mén)市場(chǎng)，比如美國(guó)市場(chǎng)，所以就形成了在全球資本市場(chǎng)一個(gè)估值的洼地，這一點(diǎn)我個(gè)人認(rèn)為對(duì)全球的投資人是最有吸引力的一點(diǎn)；同時(shí)，國(guó)內(nèi)近期的宏觀政策，三中全會(huì)之后提出的非常具體的改革創(chuàng)新的一些方向，這個(gè)不管對(duì)于國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的投資者信心提振有很大作用，消除了很大的不確定性。
　　【解說(shuō)】雖然各家機(jī)構(gòu)有不同的理由看好中國(guó)股市，但歸根結(jié)底，股市要想從根本上扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，還有賴(lài)目前國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)格局和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生實(shí)質(zhì)上的轉(zhuǎn)變。這其中，土地經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題要如何解決十分關(guān)鍵。
　　【北京金融分析師協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng) 謝大為】對(duì)房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)認(rèn)為會(huì)存在資產(chǎn)泡沫的，尤其是在亞太區(qū)是一個(gè)特別特別高的比例。后面是一個(gè)分國(guó)別，可能更有意思一點(diǎn)，這里面認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫，毫無(wú)疑問(wèn)中國(guó)是排在*9位的，77%跟大家的感受是比較一致的，第二位是香港68%，新加坡59%，剛才看到北美區(qū)的只有20%多，但是在美國(guó)只有9%的人認(rèn)為本國(guó)市場(chǎng)有房地產(chǎn)泡沫，而加拿大有43%的人認(rèn)為由房地產(chǎn)泡沫，所以，結(jié)合前面最后一個(gè)數(shù)據(jù)，可以得出一個(gè)結(jié)論，就是范圍內(nèi)不是一個(gè)金融資產(chǎn)泡沫或者說(shuō)房地產(chǎn)泡沫很?chē)?yán)重的時(shí)期，但是針對(duì)到具體國(guó)別、具體地區(qū)，有了一個(gè)非常顯著的表現(xiàn)。
　　【解說(shuō)】不過(guò)，謝大為認(rèn)為，不同國(guó)家、地區(qū)的房地產(chǎn)泡沫會(huì)以不同形式破裂，一個(gè)泡沫現(xiàn)象可能持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，比如在金融危機(jī)之前的日本，泡沫就持續(xù)了很多年。除了內(nèi)部改革，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境也影響著中國(guó)的資本市場(chǎng)。2014年QE的減弱和中國(guó)主要貿(mào)易國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，都會(huì)在中國(guó)的資本市場(chǎng)上得到體現(xiàn)。但從另一個(gè)角度來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界的影響日益增大，以及對(duì)外金融管制的逐步收縮，對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是長(zhǎng)期利好。
　　【北京金融分析師協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng) 謝大為】全球受訪者有71%的人認(rèn)為progress of recovery in China，這個(gè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)，對(duì)他們本地的金融市場(chǎng)是有正面作用，這個(gè)也是超出我們國(guó)內(nèi)很多從業(yè)者的預(yù)期，我們很多人還認(rèn)為我們中國(guó)的資本市場(chǎng)或者中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度也好、在國(guó)際上的影響程度比較局限，0103其實(shí)按照排序，排在了第二，*9位是歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。回應(yīng)我剛才前面說(shuō)的一點(diǎn)，最開(kāi)始?xì)w納的一點(diǎn)，就是中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)于全球的資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)講，起到非常大的作用。
　　【解說(shuō)】對(duì)于金融環(huán)境的變化，從業(yè)者最能感同身受，也最有預(yù)見(jiàn)性。*7的調(diào)查報(bào)告讓我們看到了中國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以及A股市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的制約因素。不過(guò)另一方面，GDP預(yù)期一再走低、流動(dòng)性持續(xù)中性偏緊、融資成本屢創(chuàng)新高這樣的制約因素依舊讓A股今年的走勢(shì)撲朔迷離。
　　
　　　　
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