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上文鏈接：ACCA沖刺必看！12月考試F9權(quán)威押題與題型總結(jié)（上）

高頓財經(jīng)研究中心龔玲玲博士
 
下面繼續(xù)總結(jié)：
Part E Business finance(section A的選擇題2-3道，section C的大題12-16分)
?考點1 Business finance
(1)Source of finance
Short-term finance（overdraft,short-term loan,trade credit,lease finance）
Long-term finance(考理論，能比較不同點)
-debt
-Equity
-Venture capital
-Islamic finance
(2)Dividend theory
3 theories(residual theory,traditional theory,MM theory-irrelevant比較不同點)
Forms of dividend(cash/script/share repurchase了解特點)
(3)Gearing structure
?考點2 Cost of capital
(1)Cost of equity Ke
兩種方法：-一是用Dividend growth model Ke=D0(1+g)/P0+g).
其中，估算dividend growth-g有兩種方法
（a）Historical growth(b)Gorden’s growth approximation)
-二是用CAPM model算Ke
(2)Cost of debt Kd
Irredeemable debt的Kd的計算
Redeemable debt的Kd的計算
Convertible debt的Kd的計算
Preference share的Kd的計算
Bank loan的Kd的計算
(3)WACC計算整個公司的cost of capital（weight幾個kd1,Kd2...和一個Ke）
?考點3 Capital structure(同一個企業(yè))
(1)Traditional theory（在一定的負債比例之內(nèi)如30%負債之內(nèi)Kd不會變,當負債超過一定比例Kd才會變大，企業(yè)舉債量要盡量到使WACC最低時的那個比例）
(2)MM theory with no tax(資本結(jié)構(gòu)變化，不會影響WACC)
MM theory with tax（因為debt有tax benefits,所以debt越多WACC越小，則公司應(yīng)盡量舉債）
(3)Pecking order(用fund的先后順序是：internal funds,debts,equity)
?考點4 Capital structure(兼并一個非同一行業(yè)的企業(yè))
用CAMP model計算新行業(yè)的企業(yè)的Ke時，要調(diào)整ß.
 
Part F Business valuation(section A的選擇題2-3道，section B的10分5道選擇)
?考點1 Valuation of equity（考Section A的選擇2-3道，section B中10分的大題目）
(1)能用三種equity valuation的方法對企業(yè)的equity進行估值
方法一Asset based valuation
-三種asset base估值法：
(a)historical value法（看財報的Net asset的值）
(b)replacement value法（看重置的成本）
(c)realizable value法（處置價格，假設(shè)把企業(yè)賣掉，處置價值是多少，價值最低）
-掌握如何根據(jù)這三種asset based估值方法得到企業(yè)的equity估值，哪種價值最低
-掌握asset base估值法的優(yōu)缺點
方法二Earning/Income based valuation（算出來的是market value）
-兩種earning/income base估值法：P/E ratio法,earning yield
-掌握如何用這兩種方法得到企業(yè)的equity價值
(a)P/E ratio法
Market value of equity=P/E ratio*EPS*No.of shares
Market value of equity=P/E ratio*total earnings
(b)Earning yield法
Market value=earning/earning yield
Market value=Earnings*(1+g)/(Earning yield–g)
方法三Cashflow based valuation
-其實就是對DGM（dividend growth model）模型的運用
-P0=D0(1+g)/(Ke–g)
(2)能在這三種equity valuation所估的equity價值中suggest一個比較可行的報價（section C論述題4-6分）
答題思路：根據(jù)每種方法的優(yōu)缺點，論述在企業(yè)兼并其他企業(yè)時，你用哪個方法估值得出來的企業(yè)價值做報價。
?考點2 Valuation of debt（考section A的1道題）
Value of debt其實就是計算debt未來所有Cashflow的NPV
注意：有關(guān)debt，一般三種考法：一種考debt的value，另一種考不同類型debt的Kd，第三種考法是考對不同debt的成本進行定性的排序，判斷哪種成本高，哪種成本低。
?考點3 Market efficiency(考section A選擇題)
-四種market efficiency:Completely inefficient market/Weak form market/Semi-strong
market/Strong market
-掌握四種market efficiency的特點，
-考法：考題會問某個公司發(fā)布了什么公告，讓你根據(jù)市場反應(yīng)速度，判斷這是四種市場類型中的哪種？
-答題口訣：
Completely inefficient market（公司的發(fā)布消息，市場沒有反映、股價沒有反映公司的所有信息，答題關(guān)鍵詞technical analysis可以判斷股票價格，因為股價有repeat pattern）
Weak form market（股價反映企業(yè)的所有信息，因此股價不能predict,答題關(guān)鍵詞random walk）
Semi-strong market（消息一公布public，股價就馬上反映出來了，一般沒有投機的機會）
Strong market（消息正在討論，還沒公布，股價就開始隨著波動，股價反映所有信息）
Part G Risk management(section A的選擇題3-5道，section B的10分5道選擇)
?考點1 Foreign currency risk
(1)Foreign currency risk的三種類型（translation,transaction,economic）
(2)預(yù)測遠期匯率的兩種方法（記住英鎊是間接法標價$/￡,一般有外幣的不出意外都是除以匯率）
Interest rate parity(考計算)
Purchasing power parity(考計算)
(3)管理forex risk的方法兩大類10種
-Internal內(nèi)部（只考理論）（5種方法）
Matching,netting,leading,lagging,invoice in本國貨幣
-External外部用衍生工具（5種方法）
Forward contact(考計算和優(yōu)缺點，section B)
Money market hedge(考計算和優(yōu)缺點，section B)
Currency future(考理論，優(yōu)缺點)
Currency option(考理論，優(yōu)缺點)
Currency swap(考理論，優(yōu)缺點)
?考點2 Interest rate risk(考section A選擇題，都是考理論)
（1）interest rate risk的三種類型(basis risk,gap exposure)
（2）為什么會有interest rate risk–原因
高頻考點：掌握三個interest rate變動的理論theories
Liquidity preference theory
Expectation theory
Market segment theory
（3）管理interest rate risk的方法兩大類
-Internal:smoothing,matching
-External:Forward rate agreement.Interest rate future,interest rate option,interest rate caps,floors,collars,interest rate swap
▎本文作者為高頓財經(jīng)ACCA研究中心龔玲玲博士，來源高頓網(wǎng)校。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請注明來源高頓網(wǎng)校。更多內(nèi)容請關(guān)注微信號(gaodunacca)，掌握最全面ACCA政策以及學(xué)習(xí)方法，更有在線小編為你解答各種困惑，會說話的公眾號，你見過嗎？