滬深證券交易所已著手規(guī)范程序化交易
　　近年來全球范圍內快速發(fā)展的程序化交易，在提高市場運行效率的同時，也暴露出技術優(yōu)勢可能被濫用、易導致市場波動加劇等問題。針對這一情況，滬深證券交易所９日宣布對程序化交易管理實施細則向市場公開征求意見。
　　滬深交易所當日發(fā)布的《程序化交易管理實施細則（征求意見稿）》系根據中國證監(jiān)會的《證券期貨市場程序化交易管理辦法（征求意見稿）》起草并發(fā)布的，旨在從自律監(jiān)管層面明確開展程序化交易的各個管理環(huán)節(jié)與具體要求，規(guī)范和管理程序化交易者及其程序化交易活動。
　　據了解，上交所發(fā)布的細則共９章５２條，重點從申報及報備管理、接入管理、凈買入額度管理、交易行為監(jiān)督、交易異常情況處理、自律監(jiān)管措施及差異化收費等方面作出具體規(guī)定。
　　其中，總則部分明確了細則的制定依據、適用范圍以及程序化交易各方參與主體的總體要求，規(guī)定在程序化交易活動中，程序化交易者負有自我約束和管理的義務，證券公司、期貨公司負有對程序化交易客戶的風險控制與交易行為管理等義務。
　　上交所細則重點針對程序化交易者將其程序化交易系統(tǒng)接入程序化交易專用報盤通道時的接入要求和持續(xù)管理作出規(guī)定。一方面，證券期貨經營機構應當根據行業(yè)協(xié)會制定的具體標準，對其客戶接入的程序化交易系統(tǒng)進行嚴格把關和管理，并通過簽署接入協(xié)議對管理事項作出具體約定；另一方面，直接接入上交所交易系統(tǒng)的機構，應當對其接入上交所的程序化交易系統(tǒng)進行自我管理，滿足通道隔離、流量控制、風控審核、日常運維以及測試演練等各項要求。此外，還應當滿足公平交易要求，不得對客戶作出歧視性對待。
　　在凈買入額度管理方面，上交所對會員、擁有或者租用交易單元的其他機構的自營、資產管理業(yè)務進行程序化交易的，實施當日證券凈買入金額管理。凈買入金額的控制閾值，由會員、擁有或者租用交易單元的其他機構根據自身實際情況自主確定和調整，上交所將根據其設定的閾值提供實時監(jiān)控和停止接受買入申報等風控服務。
　　在交易行為監(jiān)督方面，細則重點關注程序化交易范圍，以及針對程序化交易的特點而列舉的異常交易行為類型，強化了證券期貨經營機構的客戶交易行為管理和程序化交易指令核查義務。對出現的交易異常情況，上交所可以要求會員核查、報告；對可能影響證券市場交易秩序的，上交所將及時向市場公告，并可視情況采取限制賬戶交易、限制交易單元交易、技術性停牌、臨時停市等處置措施。
　　對程序化交易，上交所根據其每日申報的撤單申報比和成交申報比，按照差異化的收費標準收取申報費。經初步測算，絕大部分正常程序化交易屬于免收范圍，對相關交易品種的做市商、流動性服務提供商可以視情況予以減免。
　　近年來程序化交易在全球快速發(fā)展，在我國市場也有一定程度的應用。程序化交易提高了市場運行的效率，但其技術優(yōu)勢也可能被濫用，容易導致人為制造價格趨勢、扭曲交易價格，特別是在市場環(huán)境出現劇烈變化時，容易加劇市場波動。
　　此外，程序化交易由于使用復雜計算機軟件和系統(tǒng)進行交易，實現自動化運作，容易出現技術故障、重大差錯等異常事件，對市場秩序和交易安全造成較大沖擊。
　　上交所相關負責人表示，目前加強程序化交易管理、建立相應行為規(guī)范、明確各方主體的職責義務、防范程序化交易對市場秩序和安全運行可能帶來的沖擊，已經提上監(jiān)管日程。當日發(fā)布的細則（征求意見稿）系遵循細化落實、嚴格管理、強化監(jiān)管的原則，并在《交易規(guī)則》《股票期權試點交易規(guī)則》等業(yè)務規(guī)則對證券、股票期權交易活動作出的一般性規(guī)范要求基礎上，針對程序化交易中具有特殊管理要求的環(huán)節(jié)所作出的特別規(guī)定。