知識(shí)點(diǎn)一債券的定義、票面要素和特征
　　
　　(一)債券的定義
　　
　　債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。
　　
　　借貸雙方的債權(quán)關(guān)系包括：①所借貸貨幣資金的數(shù)額;②借款時(shí)間;③在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息)。
　　
　　借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括：①發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;②投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;③發(fā)行人需要在一定時(shí)期內(nèi)付息還本;④債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。
　　
　　債券的基本性質(zhì)：
　　
　　(1)債券屬于有價(jià)證券。首先，債券反映和代表一定的價(jià)值;其次，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起。
　　
　　(2)債券是一種虛擬資本。
　　
　　(3)債券是債權(quán)的表現(xiàn)。
　　
　　(二)債券的票面要素
　　
　　1.債券的票面價(jià)值
　　
　　債券的票面價(jià)值是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。
　　
　　債券的票面價(jià)值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：幣種、票面金額。票面金額大小不同，可以適應(yīng)不同的投資對(duì)象，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小，有利于小額投資者，購(gòu)買持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費(fèi)用可能較高;票面金額定得較大，有利于少數(shù)大額投資者認(rèn)購(gòu)，且印刷費(fèi)用等也會(huì)相應(yīng)減少，但使小額投資者無(wú)法參與。因此，債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)資金供給情況及債券發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。
　　
　　2.債券的到期期限
　　
　　債券的到期期限是指?jìng)瘡陌l(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。
　　
　　決定償還期限的主要因素：資金使用方向、市場(chǎng)利率變化、債券變現(xiàn)能力。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券：而當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)利率趨于上升時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較長(zhǎng)的債券，這樣有利于降低籌資者的利息負(fù)擔(dān)。
　　
　　3.債券的票面利率
　　
　　影響票面利率的因素包括：①借貸資金市場(chǎng)利率水平。②籌資者的資信。③債券期限長(zhǎng)短。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，期限較長(zhǎng)的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)該定得高一些;而期限較短的債券流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，票面利率就可以定得低一些。
　　
　　4.債券發(fā)行者名稱
　　
　　這一要素指明了該債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。
　　
　　需要說(shuō)明的是，以上4個(gè)要素雖然是債券票面的基本要素，但它們并非一定在債券票面上印制出來(lái)。在許多情況下，債券發(fā)行者是以公布條例或公告形式向社會(huì)公開宣布某債券的期限與利率。此外，債券票面上有時(shí)還包含一些其他要素，如附有贖回選擇權(quán)、附有出售選擇權(quán)、附有可轉(zhuǎn)換條款、附有交換條款、附有新股認(rèn)購(gòu)條款等。
　　
　　(三)債券的特征
　　
　　(1)償還性。償還性是指?jìng)幸?guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。
　　
　　(2)流動(dòng)性。流動(dòng)性是指?jìng)钟腥丝砂葱枰褪袌?chǎng)的實(shí)際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益。流動(dòng)性首先取決于市場(chǎng)為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度;其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失。
　　
　　(3)安全性。安全性是指?jìng)钟腥说氖找嫦鄬?duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并且可按期收回本金。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)也是較安全的，因?yàn)樗粌H可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個(gè)較穩(wěn)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換。
　　
　　債券投資不能收回的兩種情況：
　　
　　1)債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時(shí)足額履行約定的利息支付或者償還本金。
　　
　　2)流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。
　　
　　(4)收益性。收益性是指?jìng)転橥顿Y者帶來(lái)一定的收入，即債券投資的報(bào)酬。
　　
　　在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：①利息收入;②資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價(jià)差收入;③再投資收益。