股票投資組合管理是在組合管理投資理念的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。分散風(fēng)險(xiǎn)和*5化投資是組合管理的基本目標(biāo)。根據(jù)對市場有效性的不同判斷，股票投資組合管理又演化出積極型與消極型兩類投資策略。
 
　　考點(diǎn)考題精講
　　依據(jù)*7頒布的考試大綱的要求，需要明確以下考點(diǎn)：
　　熟悉資產(chǎn)配置的含義和主要考慮因素；了解資產(chǎn)配置管理的原因及目標(biāo)；熟悉資產(chǎn)配置的基本步驟。了解資產(chǎn)配置的基本方法；熟悉歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法的主要特點(diǎn)及其在資產(chǎn)配置過程中的運(yùn)用；熟悉有效市場前沿的確定過程和方法。了解資產(chǎn)配置的主要分類方法和類型；熟悉各類資產(chǎn)配置策略的一般特征以及在資產(chǎn)配置中的具體運(yùn)用：熟悉戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置之間的差異。組合管理是一種區(qū)別于個(gè)別資產(chǎn)管理的投資管理理念。組合管理理論最早由馬柯威茨于1952年系統(tǒng)地提出，他開創(chuàng)了對投資進(jìn)行整體管理的先河。目前，在西方國家大約有1/3的投資管理者利用數(shù)量化方法進(jìn)行組合管理。構(gòu)建投資組合并分析其特性是職業(yè)投資組合經(jīng)理的基本活動(dòng)。在構(gòu)建投資組合過程中，就是要通過證券的多樣化，使由少量證券造成的不利影響最小化。
 
　　一、分散風(fēng)險(xiǎn)
　　我們一般用股票投資收益的方差或者股票的β值來衡量一只股票或股票組合的風(fēng)險(xiǎn)。通常股票投資組合的方差是由組合中各股票的方差和股票之間的協(xié)方差兩部分組成，組合的期望收益率是各股票的期望收益率的加權(quán)平均。透過組合投資，能夠減少直至消除各股票自身特征所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))，而只承擔(dān)影響所有股票收益率的因素所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))。
 
　　二、實(shí)現(xiàn)收益*5化
　　在公司業(yè)績快速增長時(shí)期可能給投資者帶來可觀的收益，但是如果因投資者未觀察到的信息而導(dǎo)致股票價(jià)格大幅下跌，則可能給投資者造成很大的損失。因此，在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下，通過多樣化的股票選擇，可以在一定程度上減輕股票價(jià)格的過度波動(dòng)，從而在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)獲得*5收益。
　　例13-1(2012年3月真題·判斷題)
　　與單一股票投資管理相比，股票投資組合管理的目標(biāo)是分散風(fēng)險(xiǎn)，而不是投資效用的*5化。（　?。?/div>
　　【參考答案】×
　　【解析】股票投資組合管理是在組合管理投資理念的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。分散風(fēng)險(xiǎn)和*5化投資收益是組合管理的基本目標(biāo)。
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