第四章　證券投資基金
　　*9節(jié)　證券投資基金概述
 
　　一、證券投資基金
　　(一)證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展
　　證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。
　　各國對(duì)證券投資基金的稱謂不盡相同，如美國稱“共同基金”，英國和我國香港地區(qū)稱“單位信托基金”，日本和我國臺(tái)灣地區(qū)則稱“證券投資信托基金”等。
　　英國1868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織，公開向社會(huì)發(fā)售受益憑證。
　　基金起源于英國，基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)，成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱。
　　(二)我國證券投資基金業(yè)發(fā)展概況
　　1997年11月，國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》;l998年3月，兩只封閉式基金——基金金泰、基金開元設(shè)立，分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司管理。2004年6月1日，我國《證券投資基金法》正式實(shí)施。
　　證券投資基金業(yè)從此進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段，基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)地位日趨重要，呈現(xiàn)出下列特點(diǎn)：
　　1.基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，開放式基金后來居上，逐漸成為基金設(shè)立的主流形式。
　　2.基金產(chǎn)品差異化日益明顯，基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化。
　　3.中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加快。
　　(三)證券投資基金的特點(diǎn)
　　1.集合投資?；鸬奶攸c(diǎn)是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值。基金對(duì)投資的最低限額要求不高，投資者可以根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)能力決定購買數(shù)量，有些基金甚至不限制投資額大小。
　　2.分散風(fēng)險(xiǎn)。以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益是基金的另一大特點(diǎn)。
　　3.專業(yè)理財(cái)。將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作，既是證券投資基金的一個(gè)重要特點(diǎn)，也是它的一個(gè)重要功能。
　　(四)證券投資基金的作用
　　同其他的金融投資工具相比，證券投資基金具有以下三大作用：*9，拓寬了中小投資者的投資渠道;第二，有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展;第三，有利于證券市場(chǎng)的國際化。
　　(五)證券投資基金與股票、債券的區(qū)別
　　表4—6 證券投資基金與股票、債券的區(qū)別

比較項(xiàng)目

證券投資基金

股票

債券

反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同

信托關(guān)系

所有權(quán)關(guān)系

債權(quán)債務(wù)關(guān)系

所籌資金的投向不同

主要投向有價(jià)證券等金融工具

資金主要投向?qū)崢I(yè)

資金主要投向?qū)崢I(yè)

風(fēng)險(xiǎn)水平不同

基金主要投資于有價(jià)證券，投資選擇相當(dāng)靈活，風(fēng)險(xiǎn)可以低于股票

股票的收益直接取決于發(fā)行公司的經(jīng)濟(jì)效益，不確定性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)*5

債券的收益是事先約定的，風(fēng)險(xiǎn)最小


　　二、證券投資基金的分類
　　按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。
　　契約型基金又稱為單位信托，是指將投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。
　　公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。
　　公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。
　　公司型基金的特點(diǎn)：
　　(1)基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問或管理公司來經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。
　　(2)基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)?；鹳Y產(chǎn)歸基金所有。
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