2013年9月份證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》第四章重難點(diǎn)輔導(dǎo)

　　一、證券投資基金
　　（一）證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展
　　證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
　　各國對證券投資基金的稱謂不盡相同，如美國稱“共同基金”，英國和我國香港地區(qū)稱“單位信托基金”，日本和我國臺灣地區(qū)則稱“證券投資信托基金”等。
　　英國1868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織，公開向社會發(fā)售受益憑證。
　　基金起源于英國，基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)并駕齊驅(qū)，成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱。
　?。ǘ┪覈C券投資基金業(yè)發(fā)展概況
　　1997年11月，國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；l998年3月，兩只封閉式基金——基金金泰、基金開元設(shè)立，分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司管理。2004年6月1日，我國《證券投資基金法》正式實施。
　　證券投資基金業(yè)從此進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段，基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長，市場地位日趨重要，呈現(xiàn)出下列特點(diǎn)：
　　1、基金規(guī)?？焖僭鲩L，開放式基金后來居上，逐漸成為基金設(shè)立的主流形式；
　　2、基金產(chǎn)品差異化日益明顯，基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化；
　　3、中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對外開放的步伐加快。
　?。?012年新，但不重要）2008年起，部分基金管理公司獲準(zhǔn)到香港設(shè)立分公司，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
　?。ㄈ┳C券投資基金的特點(diǎn)
　　1、集合投資?；鸬奶攸c(diǎn)是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值?；饘ν顿Y的最低限額要求不高，投資者可以根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)能力決定購買數(shù)量，有些基金甚至不限制投資額大小。
　　2、分散風(fēng)險。以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險、提高收益是基金的另一大特點(diǎn)。
　　3、專業(yè)理財。將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作，既是證券投資基金的一個重要特點(diǎn)，也是它的一個重要功能。
　?。ㄋ模┳C券投資基金的作用
　　1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道。對中小投資者來說，存款或買債券較為穩(wěn)妥，但收益率較低；投資于股票有可能獲得較高收益，但風(fēng)險較大。證券投資基金作為一種新型的投資工具，將眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資，由專家來管理和運(yùn)作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，為中小投資者提供了較為理想的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。
　　2、有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。*9，基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定。基金由專業(yè)投資人士經(jīng)營管理，其投資經(jīng)驗比較豐富，收集和分析信息的能力較強(qiáng)，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，較少在證券市場上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場的波動。第二，基金作為一種主要投資于證券市場的金融工具，它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品種，擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。
　?。ㄎ澹┳C券投資基金與股票、債券的區(qū)別
　　1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。
　　股票反映的是所有權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而基金反映的則是信托關(guān)系，但公司型基金除外。
　　2、所籌集資金的投向不同。
　　股票和債券是直接投資工具，而基金是間接投資工具。
　　3、風(fēng)險水平不同。（股票＞基金＞債券）
　　股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，不確定性強(qiáng)，投資于股票有較大的風(fēng)險。債券的直接收益取決于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風(fēng)險較小?；鹬饕顿Y于有價證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，投資風(fēng)險又可能小于股票。
　　【例題單選題】基金一般反映的是（　）。
　　A、債權(quán)債務(wù)關(guān)系
　　B、信托關(guān)系
　　C、借貸關(guān)系
　　D、所有權(quán)關(guān)系
　　『正確答案』B
　　『答案解析』基金反映的是信托關(guān)系，公司型基金除外。
　　二、證券投資基金的分類
　?。ㄒ唬┌椿鸬慕M織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。
　　契約型基金又稱為“單位信托”，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。
　　公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。
　　公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。
　　1、公司型基金的特點(diǎn)：
　?。?）基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問或管理人來經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。
　?。?）基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會和股東大會?；鹳Y產(chǎn)歸公司所有。
　　2、契約型基金與公司型基金的區(qū)別：
　?。?）資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人資本。
　?。?）投資者的地位不同。契約型基金的投資者既是基金的委托人，又是基金的受益人，即享有基金的受益權(quán)。公司型基金的投資者對基金運(yùn)作的影響比契約型基金的投資者大。
　?。?）基金的營運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約營運(yùn)基金，公司型基金依據(jù)投資公司章程營運(yùn)基金。
　　【例題判斷題】契約型基金和公司型基金在法律依據(jù)、組織形式以及有關(guān)當(dāng)事人的地位等方面是不同的，它們的投資方式也是不同的。（?。?br>　　A、正確
　　B、錯誤
　　『正確答案』B
　　『答案解析』投資方式相同，都是將投資者的資金集中起來，按照基金設(shè)立時所規(guī)定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者的投資方式。
　?。ǘ┌椿疬\(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。
　　封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。
　　決定基金期限長短的因素主要有兩個：一是基金本身投資期限的長短。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。
　　【例題1單選題】下列各項中，對封閉式基金的認(rèn)識不正確的是（?。?。
　　A、經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變
　　B、基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易
　　C、基金份額持有人不得申請贖回
　　D、投資者可以通過證券經(jīng)紀(jì)商在一級市場和二級市場上進(jìn)行基金的買賣
　　『正確答案』D
　　『答案解析』封閉式基金的投資者只能通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級市場上進(jìn)行基金的買賣。
　　【例題2判斷題】封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時間。（?。?br>　　A、正確
　　B、錯誤
　　『正確答案』A
　　『答案解析』本題所述是正確的，封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時間。