2013年9月份證券從業(yè)資格考試《基礎知識》第三章重難點輔導（2）

　　三、地方政府債券
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　　地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負責償還的債權(quán)，簡稱“地方債權(quán)”，也被稱為“地方公債”或“市政債權(quán)”。地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，籌集的資金一般用于彌補地方財政資金的不足，或者地方興建大型項目。
　　美國地方政府債權(quán)由州、市、區(qū)、縣和州政府所屬分支機構(gòu)及它們的授權(quán)機構(gòu)或代理機構(gòu)發(fā)行。
　　日本地方政府債權(quán)由一般地方公共團體和特殊地方公共團體發(fā)行，前者是指都、道、府、縣、市、鎮(zhèn)、村政府，后者是指特別地區(qū)、地方公共團體聯(lián)合組織和開發(fā)事業(yè)團。
　　（二）地方政府債券的分類：一般責任債券（普通債券）和專項債券（收入債券），前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券，不與特定項目相聯(lián)系；后者是指為籌集資金建設某項具體工程而發(fā)行的債券，其還本付息來自投資項目的收益、收費及政府特定的稅收或補貼。大部分專項債券（收入債券）用來為政府擁有的公用事業(yè)和準公用事業(yè)等項目籌資。
　　【例題單選題】關于地方政府債券，下列論述正確的有（　）。
　　A、地方政府債券通?？梢苑譃橐话阖熑蝹推胀▊?br>　　B、收入債券是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券
　　C、普通債券是指為籌集資金建設某項具體工程而發(fā)行的債券
　　D、地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”
　　『正確答案』D
　　『答案解析』地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負責償還的債權(quán)，簡稱“地方債權(quán)”，也被稱為“地方公債”或“市政債權(quán)”。
　　（三）我國的地方政府債券
　　1950年，東北人民政府發(fā)行過東北生產(chǎn)建設折實公債。我國從l995年起實施的《中華人民共和國預算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券（除法律和國務院另有規(guī)定外）。
　　近幾年，國債發(fā)行總規(guī)模中有少量中央政府代地方政府發(fā)行的債券——可流通記賬式債券。 中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。
　　2009年，為應對國際金融危機，增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力，根據(jù)《預算法》特別條款規(guī)定，國務院決定，在規(guī)模控制的前提下允許地方政府發(fā)行債券。
　　（新）試點：發(fā)行政府債券實行年度發(fā)行額管理，2011年度發(fā)債規(guī)模限額當年有效，不得結(jié)轉(zhuǎn)下年。形式：記賬式固定利率附息債券；期限：3年或5年，各50%；采用單一利率發(fā)債；定價機制：承銷和招標。國債登進行登記、托管事宜，發(fā)行結(jié)束后在銀行間和交易所債券市場上市交易。到期由財政部代辦還本付息。
　　上海、浙江、廣東、深圳為試點省市。
　　自行發(fā)債，主要是債券定價權(quán)的下放，即由市場決定價格。約束條件：財政部代辦還本付息、發(fā)行規(guī)模、期限與比例、利率區(qū)間受到中央約束或者直接給出規(guī)定。自行發(fā)債不等于自主發(fā)債。自行發(fā)債是地方擁有財政自主權(quán)的重要一步，介于中央代理和地方自主的過渡形式。地方政府成為責任主體。
　　四、政府支持機構(gòu)債券和政府支持債券
　　政府支持機構(gòu)債券：匯金債券。
　　政府支持債券：中國鐵路建設債券。債券發(fā)行人是中華人民共和國鐵道部，是國務院的組成部門。經(jīng)國務院批準，鐵道部發(fā)行的中國鐵路建設債券為政府支持債券。　　一、金融債券
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　　所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。
　　（二）我國的金融債券
　　我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時期。新中國成立之后的金融債券發(fā)行始于1982年。該年，中國國際信托投資公司率先在日本東京證券市場發(fā)行了外國金融債券。為推動金融資產(chǎn)多樣化，籌集社會資金，國家決定于1985年由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行金融債券，開辦特種貸款。
　　金融債券在銀行間債券市場發(fā)行和交易。發(fā)行主體是境內(nèi)金融機構(gòu)。可以公開發(fā)行或者定向發(fā)行。可一期或限額內(nèi)分期。
　　1、政策性金融債券。
　　政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場發(fā)行的金融債券。
　　政策性銀行包括：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。
　　金融債券的發(fā)行也進行了一些探索性改革：一是探索市場化發(fā)行方式；二是力求金融債券品種多樣化。
　　國開行在銀行間債券市場僅次于財政部成為第二發(fā)債主體。
　　2007年6月，中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，境內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行經(jīng)批準可在香港發(fā)行人民幣債券。
　　2、商業(yè)銀行債券。（新調(diào)整）
　　可發(fā)行：普通債券、次級債券、混合資本債券和小微企業(yè)專項金融債券。
　　（1）商業(yè)銀行普通債券：商業(yè)銀行發(fā)行的信用債券。
　　（2）商業(yè)銀行次級債券。商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。
　　發(fā)行方式：公開或私募?？梢淮巍⒖煞制?。承銷方式：包銷、代銷和招標承銷。
　　（3）混合資本債券。
　　我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務和次級債務之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。
　　按照現(xiàn)行規(guī)定，我國的混合資本債券具有四個基本特征。
　　*9，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。
　　第二，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。
　　第三，當發(fā)行人清算時，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務和次級債務之后、先于股權(quán)資本。
　　第四，混合資本債券到期時，如果發(fā)行人無力支付清償順序在該債券之前的債務或支付該債券將導致無力支付清償順序在混合資本債券之前的債務，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。
　　方式：可公開、可定向發(fā)行。（新）
　　【例題判斷題】商業(yè)銀行次級債是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之前，后于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。（?。?br>　　A、正確
　　B、錯誤
　　『正確答案』B
　　『答案解析』商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。