2015年《中級財務(wù)管理》全真模式試題卷一之計算分析題（1）

　　四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46 某公司現(xiàn)有兩個投資項目可供選擇.

　　甲、乙投資項目的預(yù)測信息

　　要求：

　　(1)計算甲、乙兩項目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;

　　(2)假設(shè)公司對每個投資項目要求的收益率都在8%以上，并要求所有項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率不得超過1，那么應(yīng)該選擇哪個項目?

　　參考解析：

　　(1)甲項目的預(yù)期收益率

　　=0.4×30%+0.2×15%+0.4×(-5%)

　　=13%

　　乙項目的預(yù)期收益率

　　=0.4×25%+0.2×10%+0.4×5%=14%

　　甲項目收益率的方差

　　(2)由于兩個項目的預(yù)期收益率均超過必要收益率8%，但是甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于1，所以應(yīng)該選擇乙項目。

　　47 某公司成立于2009年1月1日，2009年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2010年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元。2011年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。 要求： (1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計算2011年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借人的資金額; (2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利; (3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2011年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額; (4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利; (5)假定公司2011年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計算在此情況下2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　(1)2011年投資方案所需的自有資金額

　　=700×60%=420(萬元)

　　2011年投資方案所需從外部借入的資金額

　　=700×40%=280(萬元)

　　(2)2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　　=凈利潤-2011年投資方案所需的自有資金額

　　=900-420=480(萬元)

　　(3)2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　　=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)

　　可用于2011年投資的留存收益

　　=900—550=350(萬元)

　　2011年投資需要額外籌集的資金額

　　=700—350=350(萬元)

　　(4)該公司的股利支付率

　　=550/1000×100%=55%

　　2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　　=55%×900=495(萬元)