2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試已經(jīng)結(jié)束了,大家終于可以緩一口氣了,但是懸著的心還是沒有放下,因?yàn)?a href="http://m.rosannapuentes.com/zhongji/cjcx/">中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試成績(jī)查詢還未開始。高頓網(wǎng)校特意為大家整理了2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試真題及答案解析,各位小伙伴可以比對(duì)答案,先大致估算自己的成績(jī)。以下是2017年中級(jí)會(huì)計(jì)考試財(cái)務(wù)管理第一批次的綜合題。
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  五、綜合題
  1.丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),相關(guān)資料如下:
  資料一:2016年開始生產(chǎn)和銷售P產(chǎn)品,售價(jià)為0.9萬元/件,全年生產(chǎn)20000件,產(chǎn)銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。
  資料二:2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示:
  資料三:所在行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均水平。總資產(chǎn)凈利率為4%??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.5次(真題中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.5,錯(cuò)誤),銷售凈利率為8%,權(quán)益乘數(shù)為2。
  資料四:公司2016年?duì)I業(yè)成本中固定成本為4000萬元。變動(dòng)成本為7000萬元,期間費(fèi)用中固定成本為2000萬元,變動(dòng)成本為1000萬元。利息費(fèi)用為1000萬元,假設(shè)2017年成本性態(tài)不變。
  資料五:公司2017年目標(biāo)凈利潤(rùn)為2640萬元,預(yù)計(jì)利息費(fèi)用為1200萬元。
  要求:
  (1)根據(jù)資料二,計(jì)算下列指標(biāo)(計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的,以期末數(shù)替代):
 ?、倏傎Y產(chǎn)凈利率;②權(quán)益乘數(shù);③銷售凈利率;④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;
 ?。?)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料三,完成下列要求。①依據(jù)所在行業(yè)平均水平對(duì)丁公司償債能力和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià);②說明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的原因。
 ?。?)根據(jù)資料一、資料四和資料五,計(jì)算2017年的下列指標(biāo):①單位變動(dòng)成本;②保本點(diǎn)銷售量;③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量;④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量。
  【答案】
 ?。?)①總資產(chǎn)凈利率=2250/60000×100%=3.75%;
  ②權(quán)益乘數(shù)=60000/25000=2.4;
 ?、垆N售凈利率=2250/18000×100%=12.5%;
 ?、芸傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3(次);
 ?。?)①丁公司的權(quán)益乘數(shù)大于行業(yè)平均水平,說明丁公司運(yùn)用負(fù)債較多,償債風(fēng)險(xiǎn)大,償債能力相對(duì)較弱;丁公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于行業(yè)平均水平,說明丁公司與行業(yè)水平相比,營(yíng)運(yùn)能力較差。
 ?、诳傎Y產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所在行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率=8%×0.5=4%
  丁公司的總資產(chǎn)凈利率=12.5%×0.3=3.75%,因此丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平總資產(chǎn)凈利率差異=3.75%-4%=-0.25%
  銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響為:(12.5%-8%)×0.5=2.25%
  總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響為:12.5%×(0.3-0.5)=-2.5%
  丁公司總資產(chǎn)凈利率低于行業(yè)平均水平差異形成的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低,低于行業(yè)平均水平。
  (3)①單位變動(dòng)成本=(7000+1000)/20000=0.4(元/件);
  ②保本點(diǎn)銷售量=(4000+2000)/(0.9-0.4)=12000(件);
  ③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量=[2640/(1-25%)+1200+4000+2000]/(0.9-0.4)=21440(件)
 ?、軐?shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量=21440-12000=9440(件)。
  【知識(shí)點(diǎn)】目標(biāo)利潤(rùn)分析、財(cái)務(wù)分析的方法、償債能力分析、盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析
 ?。≒315-P316、P235-P236、P325-P331)
  2.戊化工公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資,以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?,F(xiàn)有X,Y,Z三個(gè)方案?jìng)溥x。相關(guān)資料如下:
  資料一:戊公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本10000萬元,其中,普通股股本為5500萬元,長(zhǎng)期借款為4000萬元,留存收益為500萬元,長(zhǎng)期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)一致。該投資項(xiàng)目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同。新增債務(wù)利率不變。
  資料二:X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元,不需要安裝就可以使用,預(yù)計(jì)使用壽命為10年,期滿無殘值,采用直線法計(jì)算折舊,該項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)會(huì)使公司的存貨和應(yīng)收賬款共增加20萬元,應(yīng)付賬款增加5萬元。假設(shè)不會(huì)增加其他流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的10年中,預(yù)計(jì)每年為公司增加稅前利潤(rùn)80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示。
  表1X方案的現(xiàn)金流量計(jì)算表單位:萬元
  注:表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。
  資料三:Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元,不需要安裝就可以使用,預(yù)計(jì)使用壽命為8年。期滿無殘值,預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元,經(jīng)測(cè)算,當(dāng)折現(xiàn)率為6%時(shí),該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元,當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí),該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。
  資料四:Z方案與X方案、Y方案的相關(guān)指標(biāo)如表2所示。
  注:i為項(xiàng)目的必要報(bào)酬率。
  要求:
 ?。?)根據(jù)資料一,利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算戊公司普通股資本成本。
  (2)根據(jù)資料一和資料五,計(jì)算戊公司的加權(quán)平均資本成本。
  (3)根據(jù)資料二和資料五,確定表1中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。
 ?。?)根據(jù)以上計(jì)算的結(jié)果和資料三,完成下列要求。①計(jì)算Y方案的靜態(tài)投資回收期和內(nèi)含報(bào)酬率,②判斷Y方案是否可行,并說明理由。
  (5)根據(jù)資料四和資料五,確定表2中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。
 ?。?)判斷戊公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)投資方案,并說明理由。
  【答案】
  (1)戊公司普通股資本成本=5%+2×(8%-5%)=11%;
 ?。?)戊公司的加權(quán)平均資本成本=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%;
 ?。?)A=-500;B=-15;C=50;D=60;E=110;F=110;G=15;H=125;
  【解析】A=-500;B=-15;C=500/10=50;D=80×(1-25%)=60;E=60+50=110;F=110;G=15;H=110+15=125;
 ?。?)①靜態(tài)投資回收期=300/50=6(年)
  因?yàn)閮?nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。
  經(jīng)測(cè)算,當(dāng)折現(xiàn)率為6%時(shí),該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元,當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí),該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。
  故根據(jù)內(nèi)插法:(內(nèi)含報(bào)酬率-6%)/(8%-6%)=(0-10.49)/(-12.67-10.49)解得內(nèi)含報(bào)酬率=6.91%
 ?、赮方案的內(nèi)含報(bào)酬率小于戊公司的加權(quán)平均資本成本,故Y方案不可行。
 ?。?)I=30.74;J=1.43;
  【解析】I=197.27/6.4170=30.74(萬元);J=(180.50+420)/420=1.43;
 ?。?)戊公司應(yīng)當(dāng)選擇Z投資方案,因?yàn)閅方案不可行,而Z投資方案的年金凈流量大于X方案的年金凈流量。
  【知識(shí)點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型-資本成本、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)(P123、P135、P143-P153)