2013年《公司信貸》考試第四章：行業(yè)分析

*9節(jié) 國(guó)家與地區(qū)分析
一、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)分析
國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際資本流動(dòng)中面臨的、因受特定國(guó)家層面的事件的影響而使資本接受國(guó)不能或不愿履
約，從而造成債權(quán)人損失的可能性。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)涉及一國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、外交、國(guó)防等多方面的問題，表現(xiàn)為政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、清算風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等的一種或多種。
對(duì)于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的概念，要抓住以下幾點(diǎn)：①國(guó)內(nèi)信貸不屬于國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)分析的主體內(nèi)容；②國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)比主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)或政治風(fēng)險(xiǎn)概念更廣；③國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的具體內(nèi)容因評(píng)價(jià)目的不同而不同。
國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量一般采用風(fēng)險(xiǎn)因素加權(quán)打分辦法，下面主要介紹三種方法。1．國(guó)際國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)指南的評(píng)價(jià)方法
國(guó)際國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括政治、財(cái)政和經(jīng)濟(jì)三個(gè)范疇。
國(guó)家綜合風(fēng)險(xiǎn)(CRR)=0．5×(PR+FR+ER)式中，PR為政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)；FR為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)；ER為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。分值100表示風(fēng)險(xiǎn)最低，0表示風(fēng)險(xiǎn)*6。分值在0～50分之間，代表風(fēng)險(xiǎn)非常高；85～100分則代
表風(fēng)險(xiǎn)非常低。
2．世界市場(chǎng)研究中心的評(píng)價(jià)方法
世界市場(chǎng)研究中心(WMRC)的思路是對(duì)每個(gè)國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)、法律、稅收、運(yùn)作和安全性六項(xiàng)因素中的每一項(xiàng)都給出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分。其計(jì)算方法如下：
分 值為1～5，1表示最低風(fēng)險(xiǎn)，5表示*6風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)最小的增加值是0．5。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的最終衡量根據(jù)權(quán)重綜合六個(gè)因素的打分情況得出。其中政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng) 險(xiǎn)各占25%的權(quán)重，法律和稅收各占15%，運(yùn)作和安全性各占10%。分值為1．0～1．24代表風(fēng)險(xiǎn)非常小，分值為4．5～5．0代表風(fēng)險(xiǎn)非常高。3． 《歐洲貨幣》的計(jì)算方法
《歐洲貨幣》提出的計(jì)算方法為：政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重各為25%，債務(wù)指標(biāo)占10%的權(quán)重，違約債務(wù)或重新安排的債務(wù)情況 占10%，信貸評(píng)級(jí)占10%，獲得銀行融資的能力占5%，獲得短期融資的能力占5%，進(jìn)入資本市場(chǎng)能力占5%，福費(fèi)廷的折扣占5%?？偡值挠?jì)算公式如下：
總分=A一[A／(B～C)]×(D—C)
式中，A為范疇權(quán)重；B為范圍內(nèi)的最低值；C為范圍內(nèi)的*6值；D為個(gè)體值。其中在債務(wù)指標(biāo)和違約債務(wù)的計(jì)算中，要將B、C顛倒過來，最低值權(quán)重*6，*6值權(quán)重為0。
風(fēng)險(xiǎn)因素加權(quán)打分法的優(yōu)點(diǎn)在于，可以將難以定量的風(fēng)險(xiǎn)量化，從而解決了不同國(guó)別、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)難以進(jìn)行比較的難題。
風(fēng)險(xiǎn)因素加權(quán)打分法的缺陷是受評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)主觀影響比較大，對(duì)同樣國(guó)別、地區(qū)如果風(fēng)險(xiǎn)因素設(shè)置不同或賦予權(quán)重有差異，評(píng)價(jià)的結(jié)果可能會(huì)相差很大。因此，為了使其具有較高的準(zhǔn)確性，需要不斷地就結(jié)果反饋，及時(shí)校正。二、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)分析
區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)是指受特定區(qū)域自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和文化等因素的影響，銀行信貸資產(chǎn)遭受的違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的分析既包括銀行自身風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理水平等內(nèi)部因素，又包括區(qū)域自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和文化等外部因素。
1．內(nèi)部因素分析
分析一個(gè)特定區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵要判斷其信貸資金的安全會(huì)受到哪些因素的影響，何種信貸結(jié)構(gòu)最妥當(dāng)，及風(fēng)險(xiǎn)成本收益能否匹配等。要知道，銀行內(nèi)部管理對(duì)信貸資金的安全很重要，常用的度量指標(biāo)包括：信貸資產(chǎn)質(zhì)量(安全性)、盈利性和流動(dòng)性。
(1)信貸資產(chǎn)質(zhì)量(安全性)。區(qū)域信貸質(zhì)量是反映區(qū)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)狀況的重要指標(biāo)，區(qū)域信貸質(zhì)量越高，對(duì)應(yīng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)越小。信貸質(zhì)量可以用如下幾個(gè)指標(biāo)來評(píng)價(jià)，見下表。
信貸質(zhì)量指標(biāo)

(2)盈利性。盈利性指利用科學(xué)的方法管理信貸以確保信貸資金的投入帶來收益，它是銀行內(nèi)控能力的最終體現(xiàn)。衡量銀行盈利有兩個(gè)指標(biāo)，見下表。
盈利指標(biāo)

(3)流動(dòng)性。銀行的流動(dòng)性包括兩方面的含義：①資產(chǎn)的流動(dòng)性；②負(fù)債的流動(dòng)性。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力；負(fù)債的流動(dòng)性是指銀行以較低的成本適時(shí)獲得所需資金的能力。
衡量區(qū)域流動(dòng)性的三個(gè)指標(biāo)為：流動(dòng)比率、存量存貸比率和增量存貸比率。
當(dāng)銀行的流動(dòng)性面臨不確定性時(shí)，便產(chǎn)生了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于特定區(qū)域而言，過低過高的流動(dòng)性均意味著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的上升；過高的流動(dòng)性意味著資金利用效率不足，過低的流動(dòng)性意味著資金周轉(zhuǎn)不暢或出現(xiàn)信貸資金固化。
2．外部因素分析
(1)區(qū)域政府行為和政府信用分析。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、優(yōu)化資源配置及法制建設(shè)等方面，地方政府具有舉足輕重的作用；同時(shí)，地方政府信用會(huì)對(duì)區(qū)域內(nèi)的整體信用狀況產(chǎn)生影響。所以，銀行在進(jìn)行信貸分析時(shí)，要關(guān)注區(qū)域政府行為的一致性和合理性，及其信用狀況。
(2)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是指一個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模、速度和所達(dá)到的水準(zhǔn)。反映一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的常用指標(biāo)有GDP指標(biāo)、固定資產(chǎn)投資規(guī)模、勞動(dòng)生產(chǎn)率、資金利潤(rùn)率和城市化水平等。
(3)區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策分析。一般來說，對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)支持的地區(qū)，投資項(xiàng)目會(huì)比較多，各種配套措施也比較全面，信貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。但一個(gè)區(qū)域持續(xù)發(fā)展也不能只靠中央政府的支持，銀行在分析時(shí)，還要結(jié)合當(dāng)?shù)匕l(fā)展的實(shí)際情況及規(guī)劃等。
(4)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。是指各產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成及各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系和比例關(guān)系。它能夠在一定程度上反映區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平和潛力；不同的發(fā)展階段，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)也有所不同。
一 般來說，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化可分為三個(gè)階段：起初是以輕工業(yè)為中心的發(fā)展階段，其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)包括農(nóng)業(yè)和輕紡工業(yè)等；繼而進(jìn)入重化工業(yè)為中心的發(fā)展階段，其主導(dǎo) 產(chǎn)業(yè)包括電力、鋼鐵和機(jī)械制造；最后進(jìn)入現(xiàn)代化和工業(yè)化階段，其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)有汽車、房地產(chǎn)和金融服務(wù)等。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的分析對(duì)信貸政策的制定有重要的影響作用。
(5)區(qū)域市場(chǎng)化程度和法制框架分析。區(qū)域市場(chǎng)化程度主要指區(qū)域內(nèi)利用市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源和要素優(yōu)化配置的程度。
一般來說，市場(chǎng)化程度較高的區(qū)域，投資環(huán)境比較好，信貸風(fēng)險(xiǎn)比較低。法律制度對(duì)于保障區(qū)域內(nèi)社會(huì)秩序和市場(chǎng)秩序具有重要作用。一般法制相對(duì)健全的地區(qū)，信貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。
(6) 區(qū)域自然條件。自然條件是指自然界提供給人類各種形式的物質(zhì)資料，分為自然資源與自然條件兩類，前者包括礦產(chǎn)、土地、水與生物資源等；后者主要有地質(zhì)、地 形、氣候、水文、生態(tài)環(huán)境條件等。從我國(guó)的實(shí)際情況來看，東部地區(qū)的農(nóng)業(yè)資源比較豐富；中西部的能源和礦產(chǎn)資源比較豐富；沿海和南方沿江城市則享有航運(yùn)便 利的優(yōu)勢(shì)。交通便利或接近原料產(chǎn)地等優(yōu)越的地理位置對(duì)整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義。