2.營運(yùn)能力分析

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢可以說明資產(chǎn)管理效果的好壞，反映企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用效率的情況。反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、同定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)用轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。
 

　　(l)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　所謂總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率，是指企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)牢能反映企業(yè)的單位資產(chǎn)一定時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造銷售收入的多少以及資產(chǎn)利用效率。其計(jì)算公式為：

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

　　平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2

　　主營業(yè)務(wù)收入凈額=銷售收入一銷售折扣一銷售退回和折讓

　　企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率就越高，進(jìn)而增強(qiáng)了企業(yè)的償債能力和盈利能力。

　　非凡股份的期初資產(chǎn)總額為296 226 096元，期末資產(chǎn)：總額為325 490 559元，其平均資產(chǎn)總額為3 1 0 858 327元，主營業(yè)務(wù)收入為120 540 000元，沒有發(fā)生銷售退回和折讓，沒有銷售折扣，因此非凡股份的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：120 540 00/310 858 3270=0.3878。這說明非凡股份的總資產(chǎn)一年可以周轉(zhuǎn)0. 3878次，非凡股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能說絕對的好或不好，要和同行業(yè)的競爭對手進(jìn)行對比。

　　需要注意的是，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高可能是由總資產(chǎn)降低引起的。當(dāng)銷售收入與以往相差不大時(shí)，企業(yè)因本期報(bào)廢了大量的固定資產(chǎn)而形成的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高并不能說明資產(chǎn)利用牢提高了。
 

　　(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　所謂固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況和運(yùn)用效率。其計(jì)算公式為：

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均余額

　　其中，

　　固定資產(chǎn)平均余額=(期初固定資產(chǎn)總額+期末固定資產(chǎn)總額)/2

　　非凡股份期初固定資產(chǎn)總額為65 075 676元，期末固定資產(chǎn)總額為59 799 396元，固定資產(chǎn)平均余額為62 437 536元，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為： 120 540 000/62 437 536=1. 93.也就是說固定資產(chǎn)在一年之內(nèi)周轉(zhuǎn)1. 93次。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，能夠較好地發(fā)揮同定資產(chǎn)的使用效率。
 

　　(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　所謂流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率的指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)以相同數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額就越高，因此能夠增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和盈利能力。其計(jì)算公式為：

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

　　其中，

　　平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=(期初流動(dòng)資產(chǎn)總額±期末流動(dòng)資產(chǎn)總額)/2

　　非凡股份的期初流動(dòng)資產(chǎn)總額為144066 936元，期末流動(dòng)資產(chǎn)總額為161 312 439元，平均流動(dòng)資產(chǎn)總額為152 689 687元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：120 540 000/152 689 687=0.79，說明非凡股份的流動(dòng)資產(chǎn)在一年內(nèi)可以周轉(zhuǎn)0. 79次，與非凡股份的固定資產(chǎn)可以周轉(zhuǎn)1. 93次相比，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，同時(shí)說明流動(dòng)資產(chǎn)的期末占用金額較大，存貨過多，存在產(chǎn)品積壓的可能。
 

　　(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　所謂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，即賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是指應(yīng)收賬款在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的指標(biāo)，可以用來分析應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢與管理效率。一般來說，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)經(jīng)營管理的效率越高，短期償債能力也越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額

　　其中，

　　賒銷凈額=主營業(yè)務(wù)收入一現(xiàn)銷收入一銷售退回、折扣與折讓

　　應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/2

　　非凡股份期初應(yīng)收賬款余額為1 6 848 000元，期末應(yīng)收賬款余額為38 443 626元，應(yīng)收賬款平均余額為27 645 8 1 3元。 2010年，現(xiàn)銷業(yè)務(wù)有：6月5日，銷售給正陽有限公司24 000 000元商品(不含增值稅);10月8日，預(yù)收荔景公司貨款的貨物已經(jīng)生產(chǎn)完畢，貨款840 000元(不含增值稅);12月28日，非凡股份將存貨A出售，并將衍生工具B結(jié)算，收到銷售存貨A的收入l 260 000元(不含增值稅)，因此，賒銷凈額為：120 540 000 - 24 000 000 - 840 000 -1 260 000=94 440 000(元)，本年度沒有銷售退回、折扣與折讓，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：94 440 000/27 645 813 =3. 42，這說明非凡股份的應(yīng)收賬款在一年中周轉(zhuǎn)了3. 42次。如果繼續(xù)計(jì)算還可以計(jì)算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)為：360/3.42 = 105天。
 

　　(5)存貨周轉(zhuǎn)率

　　所謂存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是指企業(yè)的存貨在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率越高，庫存的占用水平越低，說明企業(yè)存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，經(jīng)營管理效率越高，短期償偵能力越強(qiáng)。

　　其計(jì)算公式為：

　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額

　　其中，

　　存貨平均余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2

　　非凡股份的期初存貨余額為66 100 800元，期末存貨余額為74 670 000元，存貨平均余額為70 385 400元，銷貨成本可以從主營業(yè)務(wù)成本項(xiàng)目中取得，為70 620 000元，存貨周轉(zhuǎn)率為：7020 000 400/70 385 400=1，說明非凡股份的存貨在一年內(nèi)可以周轉(zhuǎn)1次。進(jìn)一步還可以計(jì)算出存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)為：360/1= 360天。通過分析可以發(fā)現(xiàn)有貨期初余額和期末余額過大是最重要的原因，非凡股份應(yīng)當(dāng)降低存貨的金額。

　　需要注意的是，追求零庫存是現(xiàn)在諸多企業(yè)的目標(biāo)，如果較高的存貨周轉(zhuǎn)率是由于降低庫存造成的，那么企業(yè)就需要防范由于突發(fā)原因引起的缺貨損失。