四平會計稅務(wù)實務(wù)：企業(yè)高管股權(quán)激勵的14種常見方式(二)

　　子”的民營企業(yè)，他們認為這是摘“紅帽子”*4的形式，于是紛紛實施MBO改革。1997年3月，上市公司大眾科創(chuàng)的管理層借助職工持股會的名義，間接實現(xiàn)了對企業(yè)的控制。1999 年5月，四通集團經(jīng)營者以四通職工持股會名義投資51%、四通集團投資49%，成立北京四通投資有限公司。此后，四通投資購買了四通集團持有的香港四通 50.5%的股權(quán)。被稱為這是典型的中國*9例MBO。 2001年3月，宇通客車總經(jīng)理湯玉祥與22個自然人一起，共同設(shè)立上海宇通創(chuàng)業(yè)投資有限公司，并通過這家企業(yè)，間接控股了上市公司——宇通客車公司。這是一家國有企業(yè)經(jīng)營者實施MBO的典型案例。2003年前后,國企進入試點高峰,探索MBO改革。這種方式在幾年前的紅火和爭議中，現(xiàn)在已經(jīng)不存在企業(yè)實踐了。

　　13、延期支付

　　公司為激勵對象(管理層)設(shè)計一攬子薪酬收入計劃，其中部分年度獎金、股權(quán)激勵收入不在當年發(fā)放，而是按當日公司股票市場價格折算成股票數(shù)量，存入公司為管理層人員單獨設(shè)立的延期支付賬戶。在一定期限后，再以公司股票形式或根據(jù)期滿時股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵對象。激勵對象通過延期支付計劃獲得的收入，來自于既定期限內(nèi)公司股票的市場價格上升，即計劃執(zhí)行時與激勵對象行權(quán)時的股票價差收人。如果折算后存入　　延期支付賬戶的股票市價在行權(quán)時上升，則激勵對象就可以獲得收益。但如果該市價不升反跌，激勵對象的利益就會遭受損失。主要目的是激勵管理層考慮公司的長遠利益的決策，以免經(jīng)營者行為短期化。延期支付計劃和股票期權(quán)的區(qū)別在于：在期權(quán)模式下，如果股票價格上升，激勵對象可以行權(quán);但如果股票價格下跌，則受益人可以放棄行權(quán)來保證自己的利益不受損失。而延期支付的激勵對象只有通過提升公司的業(yè)績，促使公司股價上升來保證自己的利益不受損失。

　　14、優(yōu)先股

　　優(yōu)先股是“普通股”的對稱，在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)，但一般不能在中途向公司要求退股 (少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股的主要特征：一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率，所以其股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減，而且一般也不參與公司的分紅。二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小，一般沒有選舉權(quán)、被選舉權(quán)、投票權(quán)(少數(shù)可以享有投票權(quán))。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面：(1)股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)。只要股東大會決定分派股息，優(yōu)先股就可按照事先確定的股息率領(lǐng)取股息，即使普遍減少或沒有股息，優(yōu)先股亦應(yīng)照常分派股息。(2)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。股份公司在解散、破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股具有公司剩余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán)，不過其優(yōu)先分配權(quán)在債權(quán)人之后。公司在贖回優(yōu)先股時，雖是按事先規(guī)定的價格進行，但由于這往往給投資者帶來不便，因而發(fā)行公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆“溢價”。

　　優(yōu)先股的種類：

　　(累積優(yōu)先股)在某個營業(yè)年度內(nèi)，如果公司所獲的盈利不足以分派規(guī)定的股利，日后優(yōu)先股的股東對往年來付給的股息，有權(quán)要求如數(shù)補給。(非累積優(yōu)先股)如果該年公司所獲得的盈利不足以按規(guī)定的股利分配時，非累積優(yōu)先股的股東不能要求公司在以后年度中予以補發(fā)。

　　(參與優(yōu)先股)當企業(yè)利潤增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤分配。(非參與優(yōu)先股)不再參與利潤分配。

　　(可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股)持有人在特定條件下可把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成為一定數(shù)額的普通股。而(不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股)則不能。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是近年來日益流行的一種優(yōu)先股。

　　(可收回優(yōu)先股)允許發(fā)行該類股票的公司，按原來的價格再加上若干補償金將已發(fā)生的優(yōu)先股收回。當該公司認為能夠以較低股利的股票來代替已發(fā)生的優(yōu)先股時，就往往行使這種權(quán)利。反之，就是(不可收回優(yōu)先股)。

　　(股息可調(diào)整優(yōu)先股)股息率可隨相應(yīng)的條件進行變更而不再事先予以固定。 反之，就是(股息固定優(yōu)先股)。

 　　　　

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