可分離交易可轉債全稱是“認股權和債券分離交易的可轉換公司債券”，是一種附認股權證的公司債，附認股權的公司債券是公司發(fā)行的附有認購該公司股票權利的債券。這種債券的購買者可以按預先規(guī)定的條件在公司發(fā)行的股票時享有優(yōu)先購買權。預先規(guī)定的條件主要是指股票的購買價格、認購比例和認購期間。
分離交易可轉債與普通可轉債的區(qū)別在哪里？
首先，分離交易可轉債與普通可轉債的本質區(qū)別在于債券與期權可分離交易。傳統(tǒng)的可轉債兼有債性和股性，而分離交易可轉債的特點就是實現(xiàn)了債性和股性的分離，其流動性比普通可轉債更強。也就是說，分離交易可轉債的投資者在行使了認股權利后，其債權依然存在，仍可持有到期歸還本金并獲得利息;而普通可轉債的投資者一旦行使了認股權利，則其債權就不復存在了。
其次，分離可轉債不設重設和贖回條款，避免了普通可轉債發(fā)行人往往不是通過提高公司經(jīng)營業(yè)績、而是以不斷向下修正轉股價或強制贖回方式促成轉股的發(fā)生。
再次，普通可轉債中的認股權一般是與債券同步到期的，分離交易可轉債則不同。分離交易可轉債認股權證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結束之日起不少于六個月。發(fā)行后，公司債券和認股權證分別在交易所債券市場和權證市場交易，債券到期償還本金和支付約定的利息;認股權證可以出售，也可以到期行權.
最后，與普通的可轉債相比，其向市場傳遞的信息也有很大不同。由于我國可轉債的條款設計使其更近似于股權融資，使得股權融資與債權融資傳遞的市場信息混淆，而可分離交易可轉債對公司還本付息存在剛性壓力，傳遞的債券融資信息更為明顯。
上市公司發(fā)行分離交易可轉債，要求預計所附認股權全部行權后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。這到底保護了誰的利益？
分離交易可轉債的權證部分行權時，相當于上市公司向持有權證的投資人增發(fā)新股。在權證存續(xù)期間內，盡管上市公司可以通過自身努力不斷提高經(jīng)營業(yè)績，其股價仍不可避免地受整個證券市場走勢的影響。如果發(fā)行后股價下跌，無法行權，將造成資金短缺，影響企業(yè)經(jīng)營管理并可能導致到期無法償債等嚴重后果。
所以為了防范股價下跌，降低股東權益，以及避免影響企業(yè)經(jīng)營管理。所附認股權全部行權后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。
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