在20世紀(jì)80年代中期，科克斯（Cox）,英格索爾（Ingersoll）和羅斯（Ross）連續(xù)發(fā)表了兩篇論文，這兩篇論文代表了金融學(xué)中廣義均衡理論方法的里程碑。首先，Cox,Ingersoll和Ross（1985a）對一個簡單而又完備的經(jīng)濟體提出了一個時間連續(xù)的廣義均衡模型，并且用它來檢驗資產(chǎn)價格的行為。其次，Cox,Ingersoll和Ross（1985b）則是用在Cox,Ingersoll和Ross（1985a）中提出的模型來對利率期限結(jié)構(gòu)進行研究，建立了CIR（Cox-Ingersoll-Ross）模型。
　　CIR模型把期限結(jié)構(gòu)視為一種隨機過程，它是利率的一種總體均衡模型。該模型的基礎(chǔ)是，個人從消費單一商品中取得的預(yù)期效用達到*5化。在實現(xiàn)效用*5化過程中，每一個人選擇：
　　1、a1消費水平。
　　2、財富中投資于每個生產(chǎn)過程的a1比例。
　　3、財富中投資于各種或有債權(quán)債券的a1比例。
　　然后，剩余的財富按短期無風(fēng)險利率進行投資，如果不存在剩余，而是出現(xiàn)短缺，則通過借款來彌補短缺。根據(jù)科克斯等人的觀點，隨著個人做出選擇，并實現(xiàn)效用*5化，短期利率和債券預(yù)期收益率會出現(xiàn)調(diào)整直至所有的財富都投資于實物生產(chǎn)為止。該均衡過程就被稱為總體均衡概念。CIR模型的特點是，對于所有期限的債券來說，風(fēng)險—收益比例相同，套利是導(dǎo)致這種現(xiàn)象的力量。
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