可轉(zhuǎn)債作為一種介于普通債券與普通股票之間的混合證券，首先其作為公司債券來說可以還本付息保證本金的安全；其次投資者擁有在轉(zhuǎn)股期內(nèi)按轉(zhuǎn)股價格將其轉(zhuǎn)換為基準(zhǔn)股票的權(quán)利，從而可在基準(zhǔn)股票市價超過轉(zhuǎn)股價后的上漲中享受高于普通債券的收益。因此，對投資者而言,可轉(zhuǎn)債是一種兼顧收益和風(fēng)險的理想的投資工具，投資可轉(zhuǎn)債具有一定優(yōu)勢。
　　（一）可轉(zhuǎn)債投資具有“進(jìn)可攻、退可守”的優(yōu)勢?？赊D(zhuǎn)債對投資者來說是“有保證本金的股票”。如果發(fā)行公司業(yè)績增長良好，股票價格上漲，投資者可以將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為基準(zhǔn)股票，獲得出售股票的收入或獲得股息收入，以分享股價上漲帶來的超額回報；如果股票價格下跌，投資者可以持有可轉(zhuǎn)債至到期日獲得穩(wěn)定的本金與票面利息收益，或執(zhí)行回售權(quán)回售給發(fā)行公司，領(lǐng)取利息補(bǔ)償金的保底受益。
　?。ǘ┛赊D(zhuǎn)債在股市上漲時有接近于股票的回報率。普通債券的票面利率一般情況下是固定的，比如2000年發(fā)行的鞍鋼轉(zhuǎn)債，當(dāng)時發(fā)行的普通債券收益大概每年在4%左右，而鞍鋼轉(zhuǎn)債上市半年之內(nèi)曾經(jīng)高達(dá)151元，這樣投資者就獲得了50%的收益。因此，相對普通債券而言，可轉(zhuǎn)債具有比較大的收益上漲空間。這是因為一方面可轉(zhuǎn)債發(fā)行時溢價較低。目前由于一級市場融資困難，不少上市公司急于成功融資，在可轉(zhuǎn)債條款上給予投資者較多優(yōu)惠，像不少可轉(zhuǎn)債的發(fā)行轉(zhuǎn)換溢價只有象征性的0.1%，而美國大多可轉(zhuǎn)債發(fā)行時的溢價達(dá)到30%左右，這使得投資者很容易通過行使轉(zhuǎn)換權(quán)獲得基準(zhǔn)股票上漲的收益。另一方面由于可轉(zhuǎn)債對于很多投資者來說是一種比較新的投資品種，并且規(guī)模一般較大，流動性較差，在一定程度上受到冷遇，故其總體定價仍然比較低。但當(dāng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值體現(xiàn)出來的時候，其價格就會較大幅度的上漲。
　　（三）可轉(zhuǎn)債在股市下跌時則顯示出良好的抗跌性。比如2000年發(fā)行的機(jī)場轉(zhuǎn)債，上海機(jī)場公司發(fā)行轉(zhuǎn)債以后，其股票由9.55元最低跌到過 7.77元，下跌了23%；而其轉(zhuǎn)債上市后最低跌到96.9元，只下跌了4%?？梢娍赊D(zhuǎn)債相對股票來說具有很強(qiáng)的抗跌性。這是因為一方面可轉(zhuǎn)債的債券本身價值較高，如果股票價格大幅下跌，可轉(zhuǎn)債價格只會跌到具有相應(yīng)利息的普通債券的價格水平。另一方面，可轉(zhuǎn)債發(fā)行人一般不打算把融到的資金還給投資者，而更希望持有者把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票，這使得發(fā)行人在基準(zhǔn)股票市價下跌到一定幅度時較積極地向下修正轉(zhuǎn)股價來促使投資者把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票。
　　此外，可轉(zhuǎn)債還為持有者提供了間接購買股票的手段，并且這種加大企業(yè)控制權(quán)的方法較為隱蔽。通常情況下，先購買可轉(zhuǎn)債然后轉(zhuǎn)換成股票的成本低于公開收購企業(yè)股票的價格。在爭奪企業(yè)控制權(quán)的股東爭斗中，可轉(zhuǎn)債的上述優(yōu)勢尤顯重要。
掃一掃微信，*9時間獲取2014年期貨從業(yè)考試報名時間和考試時間提醒
 
 高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報名2014年期貨從業(yè)資格考試的考生可按照復(fù)習(xí)計劃有效進(jìn)行！另外，高頓網(wǎng)校2014年期貨從業(yè)輔導(dǎo)高清課程、高頓題庫已經(jīng)開通，通過針對性地講解、訓(xùn)練、答疑，對學(xué)習(xí)過程進(jìn)行全程跟蹤、分析、指導(dǎo)，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報考指南：期貨從業(yè)資格考試報考指南 
　　高頓題庫：2014年期貨從業(yè)資格考試免費(fèi)題庫
　　考前沖刺：期貨從業(yè)資格考試試題   考試輔導(dǎo)
　　高清網(wǎng)課：期貨從業(yè)資格考試高清網(wǎng)課