1、噪音交易者風(fēng)險
　　在噪音交易模型中，投資者被劃分為理性套利者和噪音交易者兩類，前者掌握較完全的基礎(chǔ)信息，后者則根據(jù)與基礎(chǔ)價值無關(guān)的噪音信息進(jìn)行交易。任何在短期進(jìn)行套利的套利者都必須承受這種風(fēng)險。噪音交易者風(fēng)險會使得理性套利者的行為發(fā)生變異。他們可能會“理性地”忽視對基礎(chǔ)信息的分析，而轉(zhuǎn)向預(yù)測噪音交易者的行為，使得操作方向與噪音交易者相同，從而使價格的漲跌加速。
　　當(dāng)某一交易日，現(xiàn)貨價格受到進(jìn)口到貨，或者是國儲售貨的信息的影響而下跌，滬銅近期合約同步下跌；或者是人民幣升值傳言壓制滬銅價格。諸如此類，當(dāng)市場情緒過多地受到這些因素的影響，所出現(xiàn)的非理性反應(yīng)過度就會對買滬銅賣倫銅帶來很大的風(fēng)險。
　　2、擠空風(fēng)險
　　套利交易必然涉及同時做多做空。在期貨市場中，有時可能發(fā)生擠空現(xiàn)象。不管是什么類型的套利，如果做空的合約發(fā)生擠空現(xiàn)象，套利頭寸往往是虧損的，當(dāng)擠空行為得不到終止時，價格偏差將扭曲到難以想象的地步。
　　對買滬銅賣倫銅的套利而言，如果倫銅市場出現(xiàn)擠空行為，導(dǎo)致倫銅現(xiàn)貨/三月期的升水?dāng)U大，直至超過滬銅當(dāng)月/三月期的升水，那么我們就面臨要么交割，要么高成本向遠(yuǎn)期移倉。無論哪種處理方式，我們的套利都將承受風(fēng)險。
　　3、套利的時間跨度
　　套利的時間跨度是套利者需要考慮的重要因素，即套利者考慮問題的時間跨度小于或等于噪音交易者錯誤估價的持續(xù)時間。
　　短期內(nèi)，或者說在套利交易預(yù)期周內(nèi)，價格偏差有進(jìn)一步扭曲的風(fēng)險。對于進(jìn)行短期套利的套利者來說，這種風(fēng)險是顯著的。在價格偏差恢復(fù)到正常水平前，這種偏差程度可能進(jìn)一步加劇，這將直接導(dǎo)致交易者的資金壓力增加和清算風(fēng)險。
　　而對于那些并非管理自有資金的交易者而言，例如套利基金的基金經(jīng)理，價格偏差持續(xù)的時間過長會影響在一段時間內(nèi)的基金業(yè)績表現(xiàn)。
　　一般而言，套利者考慮問題的時間跨度越長，他們的交易越主動，市場也就越有效率。
　　4、交易成本
　　交易成本是套利者需要考慮的另一個重要因素。在期市套利中，交易成本包括買賣期貨合約的手續(xù)費，如果涉及實物交割，還需要支付交割手續(xù)費。此外，如果買賣缺乏流動性的合約，因較大的買賣價差而支付的相關(guān)成本可能會非常大，對套利者的限制也非常明顯。國內(nèi)的三家交易所對套利交易還沒有優(yōu)惠手續(xù)費，有時候交易成本會非常高，即使套利成功了，交易成本也會占套利利潤的相當(dāng)大比重，例如滬銅的跨期套利。
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