繼上周寶誠股份[0.74% 資金 研報]定增注資方案意外遭證監(jiān)會否決后，吉恩鎳業(yè)[-5.97% 資金 研報]60億巨額再融資也未能幸免，公司擬募投項目恐現(xiàn)業(yè)績變臉，或為本次再融資埋下了“禍根”。值得一提的是，回看過往案例，因此被否的較為少見，這亦折射出監(jiān)管趨嚴態(tài)勢。
 

　　吉恩鎳業(yè)今日公告稱，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會于2013年5月13日對公司非公開發(fā)行A股股票的申請進行了審核，根據(jù)會議審核結果，公司非公開發(fā)行A股股票的申請未獲得審核通過。不過，公司并未披露是何原因被否。
 

　　追溯至2011年，當時公司啟動定增預案，擬以不低于20.36元/股向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行不超過3億股，募集資金總額不超過60億元，用于投資“印尼紅土礦冶煉(低鎳锍)項目”。此后，公司股價一路下跌至最低10元，定增遲遲未見下文，公司在2013年一度延長定增有效期，并調整發(fā)行價格，最終確定為不低于12.07元/股，發(fā)行數(shù)量也相應調整為4.98億股，募資總額并未改變。
 

　　在此期間，尤為值得關注的是，吉恩鎳業(yè)已對募投的項目風險做出了“警示”。公司稱在定增預案中，擬募投的項目印尼紅土礦冶煉低鎳锍，預計扣除外售電毛利，毛利率平均為32.12%，銷售凈利率平均為25.26%。與之對比的是，印尼主要的紅土礦冶煉的兩家上市公司2012年1至9月平均毛利率只有16.93%，而同為鎳礦冶煉、銷售等為一體的吉恩鎳業(yè)2012年1至9月主營業(yè)務毛利率僅為0.36%，銷售凈利率為負的15.22%。換而言之，國內外行業(yè)的同類公司項目的運營情況已明顯低于公司擬募投項目預測的水平。
 

　　這或許正是導致吉恩鎳業(yè)“雄心勃勃”的巨額募資項目被否的原因之一。
 

　　不過，值得關注的是，在最近三年定增被否的因素中，由于擬募資項目業(yè)績變臉而被否的較為罕見。近期的案例的有寶城股份，其是大股東認購定增股從而變相增持，并不涉及募投項目，而在過往的案例中，僅有吉電股份[-2.85% 資金 研報]因募投項目將大幅增加關聯(lián)交易的金額與比例，不符合《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》第二條而遭否決，另外幾家如渝三峽A[0.12% 資金 研報]、亨通光電[-1.61% 資金 研報]、恒星科技[-0.93% 資金 研報]均與公司此前的不規(guī)范運作有關。從吉恩鎳業(yè)案例的角度來看，這亦折射出監(jiān)管日趨嚴格。
 

　　還需提及的是，不久前，吉恩鎳業(yè)剛因經營問題被出具“非標”。今年4月份，公司2012年年報被出具“非標”，大華會計師事務所闡述的主要理由有兩點，其一、吉恩鎳業(yè)子公司吉恩國際虧損和短期償債能力的不足，導致其持續(xù)經營存在重大不確定性等，其二、吉恩鎳業(yè)截至2012年12月31日合并財務報表的數(shù)據(jù)顯示其營運資金不足，致使事務所對其能否對吉恩國際有切實可行的財務支持或融資以支付到期負債產生疑慮。分析人士指出，目前尚不能斷定此因素是否與定增被否相關，不過在巨額融資被否的背景下，公司的命運前途未卜。