利益鏈條曝光！A股杠桿時(shí)代落幕，后市如何？利益鏈條曝光！A股杠桿時(shí)代落幕，后市如何？
　　目前的A股還十分脆弱，昨日千股跌停再現(xiàn)，今日中小板已破位創(chuàng)出新低，創(chuàng)業(yè)板明天一跌就出新低了，小盤股走勢(shì)岌岌可危。
　　A股60個(gè)交易日來，千平均每交易4天，就有1天遭遇千股跌停。為什么會(huì)出現(xiàn)如此悲慘局面，就必須的說到杠桿，就得客觀的分析配資對(duì)市場(chǎng)的影響。
　　本月就是配資清理的最后期限了，下面就與大家談?wù)剛€(gè)人對(duì)配資的一些膚淺認(rèn)識(shí)。
　　小編幾年前接觸到了謝平的一篇文章，一個(gè)做傳統(tǒng)金融的大佬，他用好幾個(gè)有力的論據(jù)證明，傳統(tǒng)金融未來將面臨互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)。緊接著的幾年P(guān)2P野蠻生長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融遍地開花、資金瘋狂涌入這個(gè)行業(yè)。一直到2014年初，互聯(lián)網(wǎng)金融的又一種新的模式開始興起，它就是線上配資平臺(tái)。
　　去年的12月份，小編對(duì)這個(gè)行業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)的了解、分析。試著找了幾個(gè)業(yè)內(nèi)人聊過，看看這個(gè)業(yè)務(wù)是否還有機(jī)會(huì)介入?，F(xiàn)在在回顧下當(dāng)時(shí)的分析。其實(shí)，這個(gè)模式，從某種意義上說，是最信賴、資金最安全的平臺(tái)。
　　做配資業(yè)務(wù)的話，有幾個(gè)大的風(fēng)險(xiǎn)必須考慮：
　　1、*5的風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)。此行業(yè)沾著互聯(lián)網(wǎng)金融概念，強(qiáng)哥大力支持，但是，當(dāng)時(shí)行業(yè)制度、規(guī)矩都沒有定，總感覺政策風(fēng)險(xiǎn)十分大。沒過多久，就開始查處杠杠、查恒生HOMES系統(tǒng)。
　　2、資金錯(cuò)配，做這個(gè)生意的，不外乎幾種人，*9種，IT出身，擁有強(qiáng)大技術(shù)能力，在平臺(tái)的搭建、后期的線上推廣上會(huì)有優(yōu)勢(shì)。第二種，傳統(tǒng)金融行業(yè)出來的，他們會(huì)有強(qiáng)大的資金渠道資源，這種公司在資金來源這塊就不用耗費(fèi)太多的精力。第三種，就是券商、媒體出來的，他們能快速解決配資端的用戶問題。
　　大部分配資公司都對(duì)接著傘型信托資金，一個(gè)新出來的平臺(tái)，在沒有信譽(yù)、沒有用戶的情況下，如何能吸引住好幾億的資金，這是一個(gè)很難的問題。不過，在A股瘋狂上漲之時(shí)，配資平臺(tái)不用過多去想辦法吸引配資用戶，行情大漲已經(jīng)無形在給他們做*4的營銷。
　　這種信大資金，相當(dāng)于銀行間接的開了個(gè)小口，把資產(chǎn)負(fù)債表里的現(xiàn)金引流到A股市場(chǎng)里，這個(gè)量級(jí)是很大的。做為一個(gè)小小的配資平臺(tái)，如何做好信托來的錢與股民的需求的銜接，這是一個(gè)很大的問題，比如今天簽約拿了5000萬資金，按8.5%的年化，一天的利息就1.2萬左右。
　　3、擊穿本金的風(fēng)險(xiǎn)，有幾種情況擊穿本金的可能性會(huì)增加，停牌、黑天鵝事件、大面積跌停。當(dāng)本金出現(xiàn)虧損后，會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的、溝通成本高昂的過程。
　　只能同甘，不能共苦
　　筆者之前與恒生的人溝通過，因?yàn)樾星榈拇蠓?，很多P2P平臺(tái)，傳統(tǒng)配資公司都想切入到線上模式，線上模式就離不開HOMES這個(gè)系統(tǒng)。為了把這個(gè)生意做大做強(qiáng)，恒生、券商、信托、配資平臺(tái)、股民都成為利益共同體。乃至于政府最開始也很歡喜，一個(gè)新的事物誕生還能培育出一個(gè)改革牛，何樂而不為。
　　但是，好景不長(zhǎng)，國家隊(duì)害怕行情漲的太猛，到時(shí)候不好收?qǐng)觥?月份就開始查處兩融，后來又開始不斷的喊查配資，乃至無條件的關(guān)閉HOMES系統(tǒng)，目前，信托、券商、平臺(tái)、配資人之間矛盾重重。強(qiáng)制平倉的損失到底誰來承擔(dān)，是一個(gè)很棘手的問題。
　　線上平臺(tái)各自找出路
　　一年不到的時(shí)間，借助于互聯(lián)網(wǎng)的光芒開始萌芽，生于野蠻生長(zhǎng)，死于股災(zāi)。各個(gè)線下平臺(tái)剛開發(fā)好平臺(tái)，剛對(duì)接上信托，還沒好好收成2個(gè)月，剛要風(fēng)生水起之時(shí)，卻遭遇了政策風(fēng)險(xiǎn)。
　　那么配資平臺(tái)收獲了什么，又失去了什么。憧憬高額利潤回報(bào)沒有兌現(xiàn)，一個(gè)億的資金池，利息點(diǎn)差收入應(yīng)該會(huì)到4個(gè)點(diǎn)以上，傭金回扣部分，多數(shù)配資用戶都是短線，以一年40倍周轉(zhuǎn)計(jì)算，一年傭金回扣也有2個(gè)的點(diǎn)。支出部分就是，給第三方支付的成本與平臺(tái)運(yùn)營成本。怎么也可以凈賺4個(gè)點(diǎn)左右。不過，這一切都成了泡影。
　　平臺(tái)忙活了幾個(gè)月，不過，有些平臺(tái)轉(zhuǎn)型很快，借助這次牛市，積累十萬級(jí)別以上的用戶，另外，從大數(shù)據(jù)上可以挖掘到一些炒股牛人，把這兩種需求一撮合，從而，快速的轉(zhuǎn)型到投資理財(cái)平臺(tái)。有些成立時(shí)間比較短、實(shí)力一般的、擊穿本金數(shù)額過大的平臺(tái)只能走上關(guān)門之路。
　　配資對(duì)A股的影響
　　今年以來，兩市成交量急劇放大，成交量突破萬億關(guān)口，去年兩市日均成交量?jī)H為3000億。由于線上配資平臺(tái)的出現(xiàn)，配資戶拿錢效率特別高，早上下單都能趕上開盤拿到錢。正因?yàn)檫@種快速便捷的模式，促使A股暴漲。當(dāng)時(shí)自己內(nèi)心也十分的害怕與擔(dān)憂，5.1與老同學(xué)登泰山之時(shí)，還在探討配資的結(jié)局與威力，預(yù)感A股瘋牛行情到頭之時(shí)會(huì)出現(xiàn)千股跌停，大盤跌停之局面。
　　沒想到，悲劇來的這么快，6月19日到今天一共有60個(gè)交易日，千股跌停日子占了16天，27%的概率。平均每交易4天，就有1天遭遇千股跌停。造成如此悲劇與杠桿脫不開干系。
　　不過，清理配資的時(shí)間節(jié)點(diǎn)馬上就到來，線上平臺(tái)在經(jīng)歷野蠻生長(zhǎng)后被無情的政策風(fēng)險(xiǎn)擊垮，這次暴跌，很多人都是受害者，A股市場(chǎng)大杠桿時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去，部門線上資金會(huì)通過幾種其他途徑流入到A股市場(chǎng)，但是量能會(huì)縮小很多，*9，繼續(xù)回到傳統(tǒng)的線下配資模式。第二，通過理財(cái)?shù)姆绞浇柚Ｉ⑦M(jìn)入市場(chǎng)?？傊?，A股的瘋狂行情結(jié)束了，剩下就是慢慢筑底后走出平靜的慢牛行情。
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