股市的底，當(dāng)然不能很輕松地摸到。
　　有人說，要看閱兵行情。閱兵前，股市一定會(huì)撐在3000點(diǎn)以上。也有人說，只要股市在3000點(diǎn)以下，政府一定會(huì)出手救市。還有人說，發(fā)改委急急公布了八月份的用電量和貨運(yùn)量，告訴大家經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底回升了，雖然有此地?zé)o銀三百兩之嫌，但股市不相信政府，還能相信誰呢？更何況財(cái)政部朱光耀副部長(zhǎng)說了：“如果金融體系發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們就必須采取行動(dòng)”。
　　問題來了。什么是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？
　　我查了下，百度百科[微博]說：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。
　　如果按百度百科的說法，閱兵就是*5的政治。用電量和貨運(yùn)量體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)。而股市3000點(diǎn)是社會(huì)環(huán)境要素，反應(yīng)的是世界對(duì)中國(guó)的信心，社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，國(guó)民對(duì)政府的信心。換句話說，3000點(diǎn)就是政府的底線，你可以突破，但是不能占領(lǐng)。
　　可是，這個(gè)底線不能總是由救市來兌現(xiàn)，且不說國(guó)家隊(duì)的真金白銀有多少？市場(chǎng)也是不可能靠著被救而出底的。
　　股市反映的是市場(chǎng)對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的自由判斷，救市只會(huì)扭曲理性獨(dú)立的判斷。因此，救市總是要退出的。退出的前提是大家對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的認(rèn)知達(dá)成了理性且穩(wěn)定的共識(shí)。
　　只說經(jīng)濟(jì)吧，如果經(jīng)濟(jì)真的見底了，發(fā)改委應(yīng)該不用這么著急的發(fā)布上述信息，住建部也用不著聯(lián)合五部委取消外資購房限制，再聯(lián)合四部委降低公積金貸款成數(shù)，朱部長(zhǎng)也不用強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　取消外資購房限制其實(shí)沒什么大用？一線城市限制外資進(jìn)入，但外資又不去中小城市，外國(guó)人更不會(huì)去中小城市買房，他們?cè)趺磿?huì)長(zhǎng)期住在那里？只有中國(guó)人才會(huì)有那種根深蒂固的土地和房子情結(jié)。至于公積金，其實(shí)很多城市公積金貸款余額已經(jīng)不足，很多城市還在用公積金去進(jìn)行商業(yè)貸款的貼息，來放大公積金貸款的額度，有政策也未必都能用得足。公積金的確對(duì)拉動(dòng)住房消費(fèi)有幫助，不過房地產(chǎn)真的也需要救市嗎？
　　今年初我們就說過，如果沒有政策刺激，房地產(chǎn)市場(chǎng)一定不會(huì)比去年更好，但是政策一定會(huì)有。現(xiàn)在看來，今年的房地產(chǎn)銷售面積會(huì)比2013年更高，房地產(chǎn)其實(shí)已經(jīng)不需要救市了。至于有的城市不好，有的企業(yè)不好，那是既不影響整個(gè)市場(chǎng)大局、也不影響中央決策的。政策刺激加碼，只能說明寄希望于房地產(chǎn)再拉國(guó)民經(jīng)濟(jì)一把。
　　國(guó)務(wù)院召開專題會(huì)，研究國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)新變化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和對(duì)策，指出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行遇到新的壓力，必須要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)推進(jìn)金融體制改革，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。培育公開透明、長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。
　　其實(shí)大家都知道，越是領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)的事情，就越是重要。其中的味道，要好好琢磨琢磨。
　　那么，股市的底到底在哪里呢？
　　你就看看經(jīng)濟(jì)是不是見底企穩(wěn)了？要看GDP，還要看克強(qiáng)指數(shù)。不過這個(gè)可能比較難，因?yàn)椴粌H是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)要見底企穩(wěn)，世界的經(jīng)濟(jì)也要基本企穩(wěn)，現(xiàn)在全球一體化了，你看，人民幣一貶值，美聯(lián)儲(chǔ)就不敢加息了。中國(guó)經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候見底企穩(wěn)？大概要看到明年上半年才知道。
　　如果上面這個(gè)看不明白，可以看看更簡(jiǎn)單的，那就是國(guó)家隊(duì)什么時(shí)候不救市了，股市就見底了。當(dāng)然，股市真正的見底是股市依法治理、按規(guī)則辦事，不能朝令夕改，變則不穩(wěn)。融資融券、買空賣空、股指期貨恢復(fù)正常操作，股市才真正是國(guó)家可以放心撒手的市場(chǎng)底了。
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