以下則是一篇2月9日禮拜一*7的業(yè)界評論的文章——皮海洲暢談降準降不來資金牛市第二季，大家可以慢慢閱讀哦。
　　2月4日晚，央行宣布從2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。受此刺激，2月5日的上證指數(shù)跳空77點高盤，開盤漲幅達2.43%。
　　不過，2月5日的股市并沒有就此吹響股指上漲的號角。相反，上證指數(shù)高開后逐波低走，全天上證指數(shù)甚至大跌了37.6點，跌幅1.18%。
　　出現(xiàn)這種走勢其實是意料之中的。雖然去年11月22日央行的降息引爆了A股市場的瘋牛行情，上證指數(shù)一路過關斬將從2400多點一路沖殺到3400點，指數(shù)暴漲近千點，但此次降準卻很難引來資金牛市第二季。畢竟目前的情況已與去年11月份時有了很大的不同。
　　去年11月份的降息之所以能夠引爆瘋牛行情，很重要的一個原因在于當時的藍籌股價值低估，包括銀行股、兩桶油等權重股具有絕對的投資價值，股價甚至低于H股。所以去年11月央行降息后，引爆市場對以藍籌股為代表的權重股的暴炒。正是在這波炒作中，藍籌股都取得了很大的漲幅，少則上漲40%~50%，多則漲幅翻番。藍籌股的估值基本上得到了修復，股價已全面超越H股，部分藍籌股甚至被高估。因此，在藍籌股失去了大幅上漲空間的情況下，股指也很難因為降準而再度瘋狂。
　　同時，正是基于之前瘋牛行情緣故，管理層對待股市的態(tài)度也發(fā)生了重大改變。雖然管理層也希望股市走牛，但管理層需要的是慢牛而不是瘋牛。瘋牛本身也成了管理層重點防控的對象。比如最近一個時期，證監(jiān)會開始收緊資金杠桿，對券商融資類業(yè)務進行全面檢查，并對違規(guī)券商進行了查處。銀行方面也收緊了傘形信托業(yè)務，并且對銀行信貸也加強了管理，避免信貸資金違規(guī)流向股市。此外，就連保監(jiān)會方面也下發(fā)了《關于開展資產管理業(yè)務督導的通知》，將開展險資兩融業(yè)務檢查，以確保險資的兩融業(yè)務合規(guī)。正是基于這些措施，因此即便央行降準，銀行資金進入股市還是受到控制的。
　　更重要的是，隨著行情的轉暖，進入2015年后，新股發(fā)行速度明顯加快，下周股市將有24只新股發(fā)行，其中僅周二一天就有17只新股發(fā)行，這將導致股市資金被大量抽走，預計周二一天鎖定的資金將會超過萬億元。也正因如此，降準引發(fā)的股指高開與走高，其實只是給市場提供了一個逢高減磅的機會，讓投資者更好地騰出資金出來打新。降準因此引發(fā)資金牛市第二季的機會并不大。實際上，2月5日當天《人民日報》即發(fā)文稱，央行罕見開倉放水與A股沒太強相關性，也是不支持降準引發(fā)資金牛市第二季的一個信號。

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