鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》文章，過(guò)去一周來(lái)，走勢(shì)通?？梢灶A(yù)測(cè)的人民幣匯率出現(xiàn)大幅跌勢(shì)，這是自2012年以來(lái)人民幣兌美元首次持續(xù)走低。中國(guó)央行通過(guò)低設(shè)每日人民幣中間價(jià)水平引導(dǎo)人民幣下跌了0.5%，雖然交易員們?cè)噲D在人民幣匯率每日狹窄的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)努力推動(dòng)人民幣上漲，但匯率依然走低。
　　對(duì)于受到嚴(yán)格控制的人民幣而言，這是一個(gè)快速而且幅度較大的走勢(shì)。在人民幣可以自由交易的離岸市場(chǎng)香港，人民幣兌美元跌幅更大，達(dá)到了1.3%。
　　最顯而易見(jiàn)的解釋是，中國(guó)希望清出那些似乎只單向押注人民幣升值的投機(jī)商?？紤]到人民幣波動(dòng)性較低，加上去年兌美元穩(wěn)步升值了3%，因此對(duì)于那些被印度盧比和土耳其里拉等貨幣弄得焦頭爛額的融資套利投資者而言，人民幣無(wú)疑受到青睞。眼下，人民幣投資者也開(kāi)始感到有些不安。
　　中國(guó)已經(jīng)接受了人民幣長(zhǎng)期升值的狀況，這從2010年以來(lái)人民幣匯率在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上升值20%中可以略見(jiàn)一斑，這是瑞銀(UBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤的觀點(diǎn)。中國(guó)不歡迎的是那些押注人民幣升值的投機(jī)資金。這種資金流入給政府帶來(lái)了壓力：政府要么允許人民幣升值幅度超過(guò)其意愿、從而損害出口業(yè)，要么通過(guò)外匯占款增加來(lái)吸收流入的資金。去年中國(guó)外匯儲(chǔ)備上升5,100億美元，達(dá)到3.8萬(wàn)億美元。這些資金大部分可能并非通過(guò)完全合法的渠道流入。資金流入的兩大渠道是出口利潤(rùn)和外商直接投資，這兩大渠道都受到一些跨境運(yùn)作的公司操縱，使資金潛入國(guó)內(nèi)，從中國(guó)的高利率和其他投資機(jī)會(huì)中獲利?？缇炽y行貸款尤其是香港銀行的貿(mào)易融資貸款增加，似乎引發(fā)了其中一些押注。
　　目前的風(fēng)險(xiǎn)是，如果投資者感覺(jué)中國(guó)希望人民幣升值趨勢(shì)暫停較長(zhǎng)一段時(shí)間以刺激增長(zhǎng)緩慢的經(jīng)濟(jì)，則資本可能外流。中國(guó)外匯儲(chǔ)備充足、希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的貨幣管理者極不可能允許人民幣大幅下挫。但是通過(guò)引導(dǎo)人民幣匯率短期下跌，中國(guó)希望防止人民幣交易頭寸平倉(cāng)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成實(shí)際損害。
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