下面，高頓網(wǎng)校小編在12月1日*7發(fā)布的業(yè)界評(píng)論文章是——不執(zhí)著表示我國(guó)降息并非要觸發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”
　　對(duì)于央行在上周末的意外降息，馬上在匯率市場(chǎng)上得到了反映。人民幣對(duì)美元的中間價(jià)與即期匯率一改往日?qǐng)?jiān)挺，出現(xiàn)直線下跌，僅本周一的*9個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元的匯率就暴跌了200個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)2個(gè)月來*5單日跌幅。
　　在過去的六個(gè)月中，日元和歐元相對(duì)于美元相繼貶值了10%，而相對(duì)于人民幣更是狂貶了了近12%。自2012年末以來，人民幣對(duì)日元已經(jīng)累積升值近1/3，本月人民幣對(duì)日元匯率創(chuàng)下歷史新高，而人民幣對(duì)歐元匯率也創(chuàng)下了十年來的新高。面對(duì)人民幣兌美元匯率的走弱，很多專家指出：中國(guó)政府也將加入到全球性貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的序列中，一場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值大賽將無法避免。
　　事實(shí)上，自2005年匯改以來，人民幣一路單邊上漲，但在今年1-4月，人民幣實(shí)際有效匯率累計(jì)貶值3.02%，人民幣名義有效匯率累計(jì)下跌2.67%。自此之后，人民幣繼續(xù)穩(wěn)固升值，但年內(nèi)至今仍貶值1.17%。而這次央行意外降息很可能意味著，人民幣今年年初一段意外的貶值趨勢(shì)，可能要重復(fù)一遍了。專家們樂見我國(guó)貨幣寬松原因有二：
　　其一，在海外市場(chǎng)，除了美元強(qiáng)勁外，歐洲、日本等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣都在競(jìng)爭(zhēng)性貶值，日本寬松、歐洲寬松，其他的諸如巴西、俄羅斯及韓國(guó)等新興國(guó)家也寬松，中國(guó)的貨幣政策如果不寬松，就會(huì)很吃虧。
　　因?yàn)樵趯＜覀兛磥?，如果中?guó)不寬松，勢(shì)必會(huì)造成我國(guó)的利率水平較高，而其他國(guó)家的利率水平較低，那會(huì)導(dǎo)致大量的資本流入到我們國(guó)家，然后等到某一天它們開始收緊，有很多錢會(huì)從我們國(guó)家流到它們那里，這樣會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的金融系統(tǒng)出現(xiàn)問題。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系相對(duì)穩(wěn)定，而我國(guó)的金融體系還沒穩(wěn)健到它們這個(gè)程度。
　　其二，人民幣貶值，既有利于中國(guó)穩(wěn)出口，也有利于穩(wěn)增長(zhǎng)。鑒于人民幣對(duì)美元匯率彈性不足，美元升值迫使我們被動(dòng)升值：日本量寬超預(yù)期，日元大貶值，歐元、韓元和其他制造業(yè)強(qiáng)國(guó)貨幣跟隨日元貶值。這一升一貶兩面夾擊，將真正透過不能貶值的人民幣，猛擊中國(guó)制造業(yè)的胸膛。
　　盡管很多人認(rèn)為人民幣步入貶值通道則有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但筆者認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融要“維穩(wěn)”，則更需要人民幣匯率避免出現(xiàn)飆升狂貶現(xiàn)象，而是在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)域內(nèi)雙向波動(dòng)，一味的跟隨日元、歐元那樣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值會(huì)出現(xiàn)三大問題：
　　首先，現(xiàn)在很多國(guó)家都通過刻意壓低匯率，來促進(jìn)出口貿(mào)易的回暖，這簡(jiǎn)直是異想天開。就拿日元來說，日元兌美元自2012年以來一下貶值了20%，但是今年日本的經(jīng)濟(jì)還是出現(xiàn)了衰退。數(shù)據(jù)還顯示，9月日本貨物貿(mào)易逆差額同比擴(kuò)大1.6%至9583億日元，再次刷新單月貿(mào)易逆差額的歷史紀(jì)錄。
　　顯然，光靠本幣貶值，無法真正促進(jìn)出口。一方面本幣狂貶之后，進(jìn)口原材料的價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)飆升，這無形中會(huì)擠壓出口企業(yè)的利潤(rùn)空間。另一方面，對(duì)于外貿(mào)企業(yè)而言，匯率保持穩(wěn)定相對(duì)于大幅貶值更為重要。匯率的大幅波動(dòng)，將是影響貿(mào)易出口的*5殺手。更何況如果本幣一味的貶值，誰還敢來投資呢？只有強(qiáng)勢(shì)貨幣，才更有利于吸引外商投資。
　　再者，面對(duì)世界各國(guó)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值，中國(guó)央行并不準(zhǔn)備打這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，因?yàn)閮H是一次降息，并不能代表后面將多次降準(zhǔn)、降息，它只是向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)積極的信號(hào)，意在提振投資者的信心。當(dāng)然也是希望將更多的流動(dòng)性用來支持中小企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)榍皫状蔚亩ㄏ蚪禍?zhǔn)的效果并不明顯。
　　而非對(duì)稱降息也并不代表要中國(guó)央行要全面放水。我們從即將召開的12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的信息中可以看出，明年GDP 增速定在7%。這說明了中央政府已經(jīng)放寬了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的容忍度，預(yù)計(jì)明年的貨幣政策也不會(huì)到寬松的程度，更多的是通過釋放改革紅利來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以世界各國(guó)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，中國(guó)并沒有想要參與的想法。
　　最后，中國(guó)政府應(yīng)該明白，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是一場(chǎng)陰謀。倘若接下去央行接連采取降準(zhǔn)、降息的舉措，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致人民幣長(zhǎng)期處于貶值的通道，那熱錢將會(huì)撤離中國(guó)，流向美國(guó)本土，那么中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大。試想如果有數(shù)萬億熱錢大規(guī)模流出的話，那就會(huì)直接剌破中國(guó)房地產(chǎn)泡沫，引發(fā)金融危機(jī)。而一旦房地產(chǎn)泡沫破裂之后，地方政府債務(wù)危機(jī)、影子銀行危機(jī)也將接踵而至。所以將人民幣匯率穩(wěn)定在一個(gè)合理的區(qū)域內(nèi)，對(duì)中國(guó)有利，而不是被別人牽著鼻子，貿(mào)然去打一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。
　　央行降息，人民幣匯率下跌在所難免，很多人覺得人民幣出現(xiàn)貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)利大于弊，這場(chǎng)全球性的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)值得一打。不過筆者認(rèn)為，由歐、日挑起的競(jìng)爭(zhēng)性貶值大戰(zhàn)，中國(guó)還是不參與為妙，一方面貶值根本無法提振出口，匯率穩(wěn)定在合理區(qū)間對(duì)出口才有利。另一方面中國(guó)的貨幣政策根據(jù)自己的具體國(guó)情而定，并非要隨國(guó)際大流。更關(guān)鍵的是，一旦中國(guó)參與了貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，而美元指數(shù)的強(qiáng)勁，會(huì)使大量的熱錢流向美國(guó)，屆時(shí)中國(guó)的金融危機(jī)才正式開始了。