商業(yè)銀行開始陸續(xù)推進信貸資產(chǎn)證券化（ABS）。
　　浦發(fā)銀行2月14日公告稱，將于本周五（2月21日）發(fā)行“浦發(fā)2014年*9期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券”，合計506569.60萬元。
　　此單ABS信用評級機構(gòu)之一的聯(lián)合資信評估有限公司指出，本期資產(chǎn)池中占比較高的行業(yè)，如煤炭、鋼鐵等行業(yè)景氣度較低，存在一定的下行風(fēng)險。不過，整體來看，該單ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)均為浦發(fā)銀行發(fā)放的正常類貸款，整體信用質(zhì)量較高。
 
　　24家分行資產(chǎn)入池
　　發(fā)布在中國債券信息網(wǎng)的公告顯示，該期ABS分為優(yōu)先A-1級、A-2級、優(yōu)先B級和次級資產(chǎn)支持證券。
　　發(fā)行說明書顯示，本期資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級為浮動利率證券，票面年利率為一年期定期存款利率加上基本利差，優(yōu)先A-1級招標(biāo)基本利差區(qū)間為2.4%～2.8%；優(yōu)先A-2級招標(biāo)基本利差區(qū)間為2.5%～2.9%；優(yōu)先B級招標(biāo)基本利差區(qū)間為3.1%～3.5%。
　　具體來看，用于發(fā)行本期資產(chǎn)支持證券的信貸資產(chǎn)涉及發(fā)起機構(gòu)向56個借款人發(fā)放的72筆貸款。貸款分布于山西、內(nèi)蒙古、重慶、四川、山東等21個地區(qū)，共有24家分行資產(chǎn)入池。其中，貸款行業(yè)主要集中在煤炭開采和洗選業(yè)、能源和金屬、非金屬與采礦業(yè)。
　　中債資信認(rèn)為，上述行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢將對資產(chǎn)池的整體信用表現(xiàn)產(chǎn)生一定影響。本期證券能源行業(yè)入池資產(chǎn)主要企業(yè)為煤炭開采和洗選業(yè)，其入池金額占比資產(chǎn)池總額比例達16.96%，相對較高?，F(xiàn)階段國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速下降，煤炭行業(yè)下游需求增速大幅下滑，且受進口的低價煤炭沖擊，國內(nèi)煤炭價格下跌，行業(yè)景氣度有所下降，可能影響借款人的償付能力。
　　不過，一券商分析師在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，雖然煤炭行業(yè)景氣度較低，但此單ABS的量并不大；另外，銀行一般會選擇較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。
 
　　不排除機構(gòu)間會互相幫襯
　　記者了解到，浦發(fā)銀行此單ABS是繼興業(yè)銀行之后，按照央行和銀監(jiān)會規(guī)定的風(fēng)險自留新規(guī)要求發(fā)行的第二單。該ABS發(fā)行說明書顯示，浦發(fā)銀行作為發(fā)起機構(gòu)將根據(jù)人民銀行和銀監(jiān)會的相關(guān)規(guī)則持有各類別資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行先后發(fā)行的ABS發(fā)行說明書發(fā)現(xiàn)，其入池資產(chǎn)的年利率均不是很高。浦發(fā)銀行ABS入池資產(chǎn)加權(quán)平均年利率為6.31%，興業(yè)銀行ABS入池資產(chǎn)加權(quán)平均年利率為6.15%，單筆貸款*6年利率均為7.80%。
　　“當(dāng)前銀行間市場流動性偏緊，債券市場收益率保持在較高位置，而國開行之前的發(fā)債成本和收益率有出現(xiàn)倒掛的情況。”上述券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，跟興業(yè)銀行類似，浦發(fā)銀行也不可能發(fā)出很高的利率，這些資產(chǎn)大多是之前的存量，當(dāng)時6%左右的利率還是比較高的。
　　對此，聯(lián)合資信指出，若實際發(fā)行時，各優(yōu)先級證券的票面利率過高，則本期交易或?qū)⒉淮嬖诔~利差。另外，次級證券設(shè)有一定的期間收益，可能會在一定程度上降低超額利差為優(yōu)先級證券提供的信用支持。
　　不過，興業(yè)銀行此前發(fā)行的“興元2014年*9期信貸資產(chǎn)支持證券”在全國銀行間債券市場順利招標(biāo)，總申購額達78.149億元，為招標(biāo)額的1.59倍。
　　而對于此次浦發(fā)銀行ABS的招標(biāo)結(jié)果，上述券商分析師認(rèn)為應(yīng)該和興業(yè)銀行類似。“很多銀行既是發(fā)行方，又是認(rèn)購方。在目前資金面比較緊的情況下，不排除機構(gòu)之間會互相幫襯。要不然很難發(fā)行成功，銀行不可能出錢補貼收益。”

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